Analista de Bitunix: la reducción del margen sumada al impacto del precio del petróleo lleva al mercado a valorar tasas de interés altas por más tiempo.

BlockBeats Noticias, 6 de marzo: el mercado de derivados fue el primero en liberar señales de liquidez. CME anunció una reducción en los márgenes de futuros de metales preciosos: la plata bajó del 18% al 14% y el oro del 9% al 7%, posiblemente dejando espacio para una mayor volatilidad del mercado y una mayor participación de capital. Al mismo tiempo, los conflictos en Medio Oriente impulsaron los precios de la energía, lo que llevó al mercado a reevaluar los riesgos de inflación y a enfriar rápidamente la narrativa de recortes de tasas.

La lógica de fijación de precios en el mercado de tasas de interés mostró un giro evidente. El aumento del precio del petróleo reforzó las expectativas de inflación, y los operadores comenzaron a reducir sus apuestas sobre recortes de tasas este año. El mercado de swaps de tasas actualmente solo descuenta un margen de relajación de aproximadamente 35 puntos básicos, mientras que anteriormente se esperaba cerca de 60 puntos básicos. Al mismo tiempo, el mercado de opciones incluso volvió a incluir una pequeña probabilidad de suba de tasas, haciendo que la narrativa de "tasas más altas por más tiempo" se convierta gradualmente en la dominante.

Este cambio en la fijación de precios también provocó que los activos tradicionales de refugio fallaran simultáneamente. El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. presionó los precios, el fortalecimiento del dólar perjudicó el desempeño del oro, y el yen y el franco suizo también se debilitaron debido a la dependencia energética y las expectativas de intervención política, formando a corto plazo un patrón de activos dominado por la liquidez en dólares. Por eso, la atención del capital se centra en los próximos datos de empleo no agrícola de EE. UU., ya que el mercado espera evaluar la resiliencia económica a través de la situación del mercado laboral para determinar si es suficiente para sostener el actual entorno de tasas altas.

Para el mercado cripto, la fijación de precios de los activos macro sigue siendo el principal motor externo. Actualmente, la narrativa del capital está pasando de "operaciones de recorte de tasas" a "impacto de inflación y energía", por lo que a corto plazo será difícil salir del rango actual, y la volatilidad general de los activos de riesgo aumentará. El foco del mercado a corto plazo está en si los datos de empleo e inflación pueden volver a moldear las expectativas de tasas de interés y decidir la próxima dirección de la liquidez global.