El oro falla y sufre una crisis de confianza como refugio seguro

⑴ En el contexto de la escalada continua del conflicto entre Estados Unidos e Irán durante la última semana, el desempeño del oro ha emitido una señal de advertencia. Este activo, tradicionalmente considerado el refugio definitivo, no ha ofrecido ninguna protección sustancial, y su evolución de precios contrasta fuertemente con la percepción habitual del mercado. ⑵ Desde el estallido del conflicto, el precio del oro ha caído más de un 3% en total. Aunque no es la primera vez que los activos de riesgo y el oro caen simultáneamente, dadas las circunstancias actuales de un riesgo geopolítico en fuerte aumento, se esperaría que el oro, como herramienta de cobertura, tuviera un mejor desempeño. Este bajo rendimiento evidente plantea una duda clave. ⑶ El núcleo del problema radica en que, incluso ante noticias positivas de manual, el oro no logra obtener un flujo de compras sostenido. Esto obliga al mercado a reconsiderar cuál es el camino de menor resistencia. Si en el futuro surge cualquier señal de distensión, incluso una luz inicial de alto el fuego, el oro podría enfrentarse a una decisión direccional. ⑷ En ese momento, es muy probable que las posiciones largas frágiles, construidas sobre la narrativa del conflicto, sean forzadas a liquidarse. Esto significa que el riesgo a corto plazo para el oro es a la baja, y podría producirse una corrección significativa. Si podrá recuperar su estatus de activo refugio dependerá de si el precio logra recuperar el terreno perdido en las próximas etapas.