USD: El atractivo de refugio bajo presión – DBS

El economista de DBS Group Research, Philip Wee, sostiene que el rol tradicional del dólar estadounidense como refugio seguro se está viendo socavado, ya que no logró beneficiarse de la aversión al riesgo a pesar del aumento de los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas. Destaca como principales obstáculos para el dólar los débiles datos laborales de EE. UU., la divergencia en la política monetaria frente a Europa y el Reino Unido, la inestabilidad política en Washington y la creciente preocupación fiscal de EE. UU.

El estatus de refugio seguro enfrenta múltiples obstáculos

"En una desviación notable de las tendencias posteriores al estallido de la guerra Israel-EE. UU.-Irán, el USD no logró captar flujos hacia refugio seguro el pasado viernes (6 de marzo) a pesar de que el precio del petróleo Brent superó los 90 USD por barril en medio del conflicto en aumento."

"La sorpresa negativa en las nóminas no agrícolas de EE. UU. de febrero (-92k real vs. +55k consenso) rompió la narrativa de resiliencia del mercado laboral estadounidense que sostenía la pausa prolongada de la Fed."

"En contraste, los mercados eliminaron las expectativas de dos recortes de tasas del Bank of England e incorporaron dos subas de tasas del European Central Bank este año, revitalizando una operación basada en la divergencia monetaria frente al dólar."

"En conjunto, estas convulsiones señalan un estado de transición dentro del poder ejecutivo, erosionando la gobernanza predecible que sustentaba el estatus de refugio del USD."

"Por lo tanto, el USD podría verse presionado si la narrativa detrás del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cambia de la inflación a preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal."

(Este artículo fue elaborado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)