Las acciones de telecomunicaciones han comenzado el año con fuerza y siguen siendo relativamente baratas

Las acciones de telecomunicaciones brillan como inversiones de valor en 2026

Este año ha sido muy gratificante para los inversores en Verizon y AT&T, con ambas empresas ofreciendo aún oportunidades de valor atractivas al considerar sus ratios precio/ganancias, pagos de dividendos y las proyecciones de rendimientos de flujo de caja libre.

Aviso de corrección

Una versión anterior de este artículo contenía un error sobre el rendimiento de las acciones de T-Mobile en lo que va del año.

El value investing impulsa el sector de telecomunicaciones

El sector de telecomunicaciones se ha beneficiado de un renovado interés en las acciones de valor, con las principales empresas del sector superando al mercado general en lo que va del año.

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Las acciones de telecomunicaciones superan al mercado

Mientras el S&P 500 ha caído un 1,5% en 2026, las acciones de Verizon han subido un 25,5%. AT&T ha crecido un 15,3% y T-Mobile US un 9,1%. (Todos los datos son hasta el viernes y no incluyen dividendos).

Compañías de cable como Charter Communications y Comcast, que anteriormente sufrían por la competencia en el mercado de internet residencial, también han repuntado con ganancias del 11,3% y 14% respectivamente este año, después de sufrir caídas de dos dígitos el año pasado.

Las acciones de telecomunicaciones siguen estando infravaloradas

Exceptuando a T-Mobile, las principales acciones de telecomunicaciones aún se consideran infravaloradas. Verizon y AT&T están entre las acciones más baratas del sector de servicios de comunicación del S&P 500 si se observan los ratios precio/ganancias futuros, que se basan en estimaciones consensuadas de analistas para los próximos 12 meses y ponderadas por capitalización de mercado.

Verizon, Charter y Comcast cotizan a ratios P/E futuros inferiores a la mitad del promedio del sector (21,4) y del S&P 500 general (21,8). El P/E futuro de AT&T es un poco más alto, en 12,2.

T-Mobile US tiene un P/E futuro de 20,2, reflejando expectativas de un crecimiento de ingresos más rápido en comparación con Verizon y AT&T. En 2024, T-Mobile poseía el 35% del mercado inalámbrico estadounidense, seguida por Verizon con el 34% y AT&T con el 27%, según los últimos datos de TeleGeography (actualización de abril).

Las acciones de valor marcan la tendencia

El sólido rendimiento de las acciones de telecomunicaciones está alineado con una tendencia más amplia a favor de inversiones de valor. El Russell 3000 Value Index acumula una subida del 3,3% este año, mientras que el Russell 3000 Growth Index ha caído un 5,5%, según LSEG.

Dinámica del sector y estrategias empresariales

Parece que los inversores han aceptado la competencia entre proveedores de servicio inalámbrico. Las preocupaciones del año pasado sobre las ambiciones de crecimiento de Verizon bajo el nuevo CEO Dan Schulman se han disipado, especialmente después de que la empresa informara 616.000 altas netas de líneas telefónicas postpagas en el cuarto trimestre—su mejor resultado desde 2019. Este sólido desempeño no inquietó a los inversores.

Según el analista de Citi Michael Rollins, aunque los objetivos agresivos de crecimiento de Verizon podrían plantear dudas sobre el riesgo financiero futuro para sus competidores, gran parte de esta preocupación ya está reflejada en los precios actuales de las acciones.

AT&T ha sacado provecho de su esfuerzo a largo plazo para simplificar su negocio, desprendiéndose de activos de medios y enfocándose en telecomunicaciones. Las inversiones en conectividad por fibra han permitido a AT&T ofrecer más servicios combinados, lo que ayudó a retener clientes. Además, está expandiendo sus capacidades de banda ancha inalámbrica, incluyendo un acuerdo de $23 mil millones para adquirir licencias de espectro de EchoStar, que se espera se cierre a mediados de 2026. Al cuarto trimestre, más del 40% de los clientes de fibra de AT&T también tenían servicios inalámbricos con la empresa.

T-Mobile ha atraído inversores priorizando retornos para los accionistas. El CFO Peter Osvaldik le dijo a MarketWatch en febrero que la empresa tiene suficiente capacidad para invertir en su red y devolver efectivo a los accionistas mediante dividendos y recompras durante los próximos dos años.

Impacto sobre las proveedoras de cable

Las grandes empresas inalámbricas han invertido en internet residencial—ya sea por fibra o inalámbrico fijo—lo que ha aumentado la competencia para las proveedoras de cable. Comcast y Charter han perdido abonados de banda ancha como resultado. Sin embargo, la percepción negativa puede estar cambiando. Por ejemplo, Charter perdió menos clientes de banda ancha de lo esperado en el cuarto trimestre y hasta incrementó su base de abonados de video, revirtiendo una tendencia a la baja de largo plazo. El analista Craig Moffett de MoffettNathanson atribuyó la recuperación de Charter a sus paquetes de streaming combinados.

Comcast, que opera en medios, parques temáticos y streaming, también muestra señales de estabilización. Peter Supino, de Wolfe Research, señaló tras los resultados del cuarto trimestre de la compañía que el desempeño de Comcast parece estar tocando fondo, aunque criticó a la gerencia por no abordar los retos de su estructura de conglomerado. Según él, esto llevó a que los inversores subestimaran ciertos segmentos del negocio, como NBCUniversal.

Análisis del sector de comunicaciones del S&P 500

El sector de servicios de comunicación del S&P 500 está compuesto por solo 20 empresas, incluidas las gigantes tecnológicas Alphabet y Meta Platforms, que juntas representan el 38% del ETF State Street Communication Services Select Sector SPDR (XLC). Al sumar a Netflix, la cifra llega a casi el 44% de la cartera del ETF.

A continuación, un cuadro con las 20 empresas del sector, ordenadas según su ratio P/E futuro, junto con sus rendimientos de dividendos y rendimientos futuros de flujo de caja libre.

Entendiendo el flujo de caja libre y la seguridad del dividendo

El flujo de caja libre (FCF) representa el efectivo que le queda a una compañía después de inversiones en capital, el cual puede utilizarse para expansión, adquisiciones, dividendos, recompras de acciones u otras necesidades corporativas.

Los rendimientos de FCF futuros arriba mencionados se calculan usando los precios actuales de las acciones y las estimaciones de analistas para 2026. Comparar los rendimientos de FCF con los de dividendos permite evaluar si hay margen por encima del dividendo, lo que indica tanto la sostenibilidad de los pagos actuales como el potencial de retornos adicionales para los accionistas.

Puntos destacados del sector

• Charter lidera con el menor P/E futuro y el mayor rendimiento de FCF, resultando atractiva para los inversores enfocados en valor, incluso en un sector usualmente considerado en declive.
• Omnicom ofrece un P/E bajo y un sólido rendimiento de dividendo del 3,77%, bien respaldado por un FCF del 14,13%. A modo de comparación, el rendimiento ponderado de dividendos del S&P 500 es solo del 1,16%, y los bonos carecen del potencial de crecimiento a largo plazo de las acciones.
• El rendimiento por dividendo del 4,14% de Comcast también está fuertemente respaldado por su FCF esperado por acción.
• Verizon presume el mayor rendimiento por dividendo de la lista, con un 5,54% y un FCF que aporta un margen de 4,31%.
• AT&T, aunque más cara con un P/E futuro de 12,2, aún ofrece una valuación relativamente baja y un rendimiento de dividendo del 3,88% bien respaldado. La empresa espera que sus gastos de capital se mantengan dentro de la guía previamente anunciada, incluso tras el acuerdo con EchoStar, con un flujo de caja libre para 2025 de $15.250 millones.
• Warner Bros. Discovery está en el fondo, sin P/E futuro debido a pérdidas previstas en 2026. Sin embargo, Paramount Skydance planea adquirir WBD más adelante este año.

Consideraciones finales para inversores

Invertir en acciones individuales requiere análisis cuidadoso. Si alguna de estas empresas te interesa, asegurate de investigar por tu cuenta para evaluar su competitividad a largo plazo. Podés comenzar buscando más detalles a través de sus símbolos bursátiles.

Lecturas adicionales

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