¿Están los inversores listos para enfrentar 'disrupciones más intensas y frecuentes' este año?

Puntos principales

• Ed Yardeni de Yardeni Research advierte que el S&P 500 podría experimentar una caída del 10% al 15%.

• Mohamed El-Erian, principal asesor económico de Allianz, alerta que los inversores deberían esperar interrupciones económicas globales más frecuentes e intensas este año.

Las preocupaciones resurgen en el mercado bursátil, aunque algunos analistas creen que los inversores siguen mostrándose demasiado complacientes.

Los principales índices bursátiles comenzaron la semana con pérdidas, ya que tanto el Dow como el S&P 500 cayeron mientras que los precios del petróleo en EE.UU. subieron por encima de los USD 100 por barril. El Cboe Volatility Index (VIX), que mide el temor en el mercado, alcanzó brevemente los 30 por primera vez desde abril, un nivel asociado a una mayor ansiedad. De manera similar, el Fear & Greed Index de CNN señaló recientemente un nivel de miedo “extremo” entre los inversores.

A pesar del conflicto en curso en Irán y sus posibles consecuencias de gran alcance, muchos inversores —según las tenencias de acciones en los principales bancos— parecen pensar que la agitación actual en las acciones estadounidenses será pasajera. Sin embargo, algunos expertos sostienen que no se están considerando completamente los riesgos de una corrección del mercado o incluso una recesión.

Por qué es importante

Es posible que los inversores se hayan acostumbrado a sobresaltos breves en el mercado, lo que podría llevar a una peligrosa sensación de seguridad en un momento crucial.

Según un informe reciente de los investigadores de Deutsche Bank, Parage Thatte y Binky Chadha, las posiciones de renta variable en general han caído apenas por debajo de neutral. Señalan que los numerosos choques de los últimos cuatro años han condicionado a los inversores a desestimar el potencial impacto de las interrupciones a corto plazo.

Los mercados de predicción muestran algo de cautela, pero no miedo generalizado. Por ejemplo, los participantes de Polymarket estiman un 74% de probabilidad de que el S&P 500 termine el mes por encima de 6500, lo que sugiere solo una leve baja respecto a los niveles actuales.

Mohamed El-Erian compartió en CNBC que los inversores asignan una probabilidad del 80% a que el shock económico global sea “temporal y reversible”. Sin embargo, él personalmente cree que las probabilidades están más cerca del 50% y anticipa que la economía mundial enfrentará este año impactos más frecuentes y severos.

En una nota reciente, Nicholas Colas y Jessica Rabe de DataTrek destacaron que el precio del petróleo es un factor clave para el mercado. Históricamente, cuando los precios del crudo se duplican rápidamente, suele seguir una recesión poco tiempo después.

Perspectivas adicionales

El posible impacto de los problemas en la cadena de suministro podría estar siendo subestimado. Adrian Helfert, CIO de estrategias multi-activo en Westwood, señaló que el cierre del Estrecho de Ormuz podría interrumpir el suministro global de alimentos y fertilizantes. Cerca de un tercio del fertilizante mundial y casi la mitad de toda la urea exportada pasa por esta ruta, y cualquier bloqueo podría dificultar la siembra de primavera en las principales regiones agrícolas.

La semana pasada, Ed Yardeni sugirió que el S&P 500 podría caer entre un 10% y un 15%, especialmente si el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica logra bloquear el estrecho con drones y lanchas rápidas.