DXY: El techo de la tasa real limita el alza del Dólar – DBS

El estratega de DBS Group Research, Philip Wee, sostiene que el fracaso del DXY Index para superar el 99,7 marca un punto de inflexión para el sentimiento de riesgo en 2026, ya que la desvaneciente operación del "apocalipsis energético" y las acciones del G7/IEA reducen la demanda de refugio para el dólar. Destaca que una tasa real restrictiva de +0,75% y un desempleo del 4,4% ahora limitan el potencial alcista del USD en comparación con 2022.

El fracaso del DXY en 99,7 cambia la narrativa

"El fracaso del DXY Index para superar el 99,7 representa una transición crítica en la narrativa de riesgo de 2026."

"Si bien el desencadenante del fracaso del DXY en 99,7 fue el desplome del precio del petróleo, la resistencia subyacente radica en una Fed que ya opera en un entorno restrictivo, con una tasa de política real positiva de 0,75% en comparación con el fuertemente estimulante -5,65% registrado al inicio de la crisis de Ucrania."

"Sin embargo, el principal obstáculo del USD sigue siendo estructural: a diferencia de los vientos de cola de 2022, una tasa real restrictiva de +0,75% y una tasa de desempleo del 4,4% sugieren que la Fed ahora está más enfocada en un aterrizaje suave que en una lucha agresiva contra la inflación, limitando firmemente el potencial de apreciación del billete verde."

"Hoy, la divergencia entre la postura real de tasas de interés en EE.UU. y la salud del mercado laboral estadounidense crea un techo para el USD que no existía en 2022."

"A menos que el conflicto con Irán reactive una espiral inflacionaria a largo plazo que anule las dos reducciones de tasas proyectadas por la Fed para 2026, al USD le falta ese viento de cola de subas agresivas de tasas que impulsó su fuerte rally en 2022."

(Este artículo fue elaborado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor).