Caixin Futures: Divergencia en el comportamiento de los productos agrícolas, los aceites rebotan tras tocar fondo y la harina de soja se fortalece

⑴ Hoy el sector de aceites vegetales tocó fondo y luego repuntó, los contratos principales superaron la media móvil de 5 días, pero en general mostraron una tendencia alcista con bajo volumen y aumento de posiciones, lo que indica una recuperación débil. Este rebote se debe principalmente al efecto sustitución del petróleo crudo. ⑵ En cuanto a las variedades, el aceite de palma mantuvo el soporte clave de 9.400 yuanes/tonelada, y el aceite de soja también se mantuvo firme en el nivel clave de 8.400 yuanes/tonelada. A corto plazo, se debe prestar atención al cumplimiento de los niveles de resistencia previos. En el mercado spot, el aceite de palma de 24 grados en Guangdong subió 120 yuanes hasta 9.450 yuanes/tonelada, el aceite de soja subió 10 yuanes hasta 8.840 yuanes/tonelada, y el aceite de colza transgénico en Jiangsu subió 70 yuanes hasta 10.280 yuanes/tonelada. ⑶ En términos generales, la confianza en el mercado de aceites vegetales aún no se ha recuperado completamente. Se recomienda operar con cautela y prestar especial atención a la efectividad de los soportes clave. ⑷ En cuanto a la harina de soja, el aumento del petróleo crudo impulsó la fortaleza de los aceites vegetales, lo que a su vez elevó el costo de la soja importada, siendo esta la principal lógica detrás del fortalecimiento de la harina de soja. Además, la demanda de cobertura en productos agrícolas también es un factor que no puede ser ignorado en el reciente fortalecimiento de estos productos. Por lo tanto, a corto plazo, se espera que la harina de soja siga pasivamente la evolución del conflicto en Medio Oriente. ⑸ A nivel nacional, los inventarios de harina de soja siguen siendo altos, la presión de oferta persiste, pero la velocidad de disminución de esta presión es relativamente alta. En términos intermensuales, esto respalda una tendencia relativamente fuerte para la harina de soja. ⑹ En cuanto al maíz, los inventarios en los puertos del norte siguen siendo bajos en comparación interanual, lo que es la principal razón de la fortaleza de los precios del maíz. Sin embargo, las pérdidas de las empresas downstream y el clima más cálido, que dificulta el almacenamiento, limitan el potencial de nuevas subidas a corto plazo. Además, desde el punto de vista del valor, el precio actual del maíz ya es relativamente alto. Se recomienda prestar atención al ritmo de venta de los agricultores después del Año Nuevo y a la información de las subastas de reservas estatales, y priorizar compras en retrocesos. ⑺ En cuanto a los cerdos, aunque el stock de cerdas reproductoras ha disminuido en términos intermensuales, el valor absoluto sigue siendo superior al nivel normal, sumado a un buen rendimiento productivo. Se espera que, a mediano plazo, la oferta siga siendo elevada. A corto plazo, la entrada de animales para engorde antes del Año Nuevo aún no se ha digerido completamente y la salida al mercado está recuperándose gradualmente, por lo que la oferta sigue siendo fuerte. Sumado a una demanda extremadamente débil después del Año Nuevo, el mercado spot continúa debilitándose. Se recomienda priorizar posiciones cortas en repuntes y seguir de cerca los cambios en el volumen de sacrificio. ⑻ En cuanto a los huevos, la recuperación de las compras y ventas después del Año Nuevo es lenta, la logística aún no se ha restablecido completamente, y actualmente las ventas se concentran en las zonas de producción. Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la oferta en febrero y marzo sigue siendo alta y la demanda final está en temporada baja. Se recomienda priorizar posiciones cortas en repuntes y prestar atención al ritmo de reposición de inventarios por parte de los comerciantes en el futuro.