EUR/USD: El impacto de la tasa real afecta al euro – OCBC

Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, sostienen que las expectativas de tasas nominales más altas del BCE no logran respaldar al Euro, ya que la estanflación impulsada por el petróleo erosiona el rendimiento real de la zona euro y empeora su balance externo. Se mantienen neutrales respecto al EUR/USD, describiendo posibles escenarios bajistas hacia 1,13–1,12 y potencialmente 1,10 si Brent se dispara, mientras esperan una debilidad moderada del dólar en 2026 si disminuyen los riesgos en Medio Oriente.

La estanflación del petróleo debilita la resiliencia del Euro

"En un choque de estanflación impulsado por la energía, tasas nominales más altas no apoyan automáticamente a una moneda. Lo que importa para el mercado FX es el rendimiento real después de la inflación y el balance externo de la economía. Para la zona euro, el reciente repunte del petróleo afecta en ambos frentes: aumenta la inflación y al mismo tiempo empeora los términos de intercambio para un gran importador neto de energía."

"Nos mantenemos neutrales sobre el EUR/USD hasta que surjan señales más claras de desescalada, lo que nos daría mayor confianza de que los riesgos de estanflación impulsados por Medio Oriente no descarrilarán nuestro escenario base de una modesta debilidad del USD en 2026. En un shock petrolero moderadamente severo—con precios cercanos a los USD100 por barril a lo largo del año—el EUR/USD podría caer a 1,13–1,12."

"Bajo un escenario agudo, con Brent disparándose hacia los USD140 por barril y manteniéndose elevado, una caída adicional hacia 1,10 o ligeramente por debajo es plausible."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)