El Eurosistema presentó una hoja de ruta para la creación de mercados financieros tokenizados

El Eurosistema presentó la hoja de ruta para su iniciativa estratégica a largo plazo, Appia, que tiene como objetivo crear un ecosistema europeo de mercados financieros tokenizados, con un papel central para la moneda digital del banco central mayorista (wCBDC). Se prevé la finalización del modelo objetivo para 2028.

Según el plan presentado, bajo Appia, el trabajo se centrará en crear una infraestructura integrada, resiliente e innovadora para operaciones financieras mayoristas basada en la tecnología de registro distribuido. El dinero del banco central seguirá siendo el elemento central dentro del ecosistema emergente.

Piero Cipollone, miembro del Consejo Ejecutivo del Banco Central Europeo, señaló que Appia está destinada a convertirse en una “ruta desde el sistema financiero actual hacia los mercados tokenizados del mañana”, basada en liquidaciones con dinero del banco central.

La tokenización implica emitir o representar activos como tokens digitales en registros distribuidos. En el segmento del mercado mayorista, este modelo permite combinar en una sola plataforma las etapas clave del ciclo de vida de un activo (emisión, negociación, liquidación, custodia y servicios). Además, los contratos programables abren oportunidades para la automatización y el desarrollo de nuevos instrumentos financieros.

La estrategia del Eurosistema para habilitar liquidaciones tokenizadas en dinero del banco central se basa en dos proyectos complementarios: Pontes y Appia. La solución Pontes, diseñada para liquidaciones en dinero del banco central basadas en DLT, se prevé lanzar en el tercer trimestre de 2026. Por otro lado, Appia tiene un alcance más amplio y a largo plazo, e implica una estrecha colaboración con el mercado para diseñar la arquitectura del ecosistema futuro.

Para 2028, el Eurosistema planea presentar un plan operativo detallado para mercados financieros mayoristas tokenizados, una especie de modelo arquitectónico. Hasta entonces, el trabajo de Appia influirá tanto en el desarrollo de la infraestructura de mercado como en la mejora gradual de la solución Pontes.

Appia también apunta a reducir la fragmentación del mercado financiero europeo, bajar las barreras para nuevos participantes y mejorar la competencia. El proyecto analizará diversas configuraciones de infraestructura basadas en DLT, desde una red común única hasta redes múltiples interconectadas. Se dará prioridad a la implementación de estándares unificados y un sistema de gobernanza paneuropea.

La iniciativa se está desarrollando con la participación de representantes del mercado financiero, autoridades públicas y el ámbito académico. Junto con la publicación de la hoja de ruta, el Eurosistema lanzó un cuestionario para recopilar propuestas y solicitudes para trabajos analíticos y prácticos adicionales.

El proyecto Appia continúa la investigación experimental sobre nuevas tecnologías para liquidaciones en dinero del banco central iniciada en 2024, transformándolas en una estrategia a largo plazo para el desarrollo de la infraestructura financiera europea.

Desde el inicio de estos estudios, el Banco Central Europeo ha involucrado a varias instituciones financieras europeas de primer nivel. Por ejemplo, BNP Paribas facilitó la emisión por parte del Banco Europeo de Inversiones de eurobonos tokenizados a tres años por un total de 100 millones de euros en la plataforma HSBC Orion.