JPY: Crece la incertidumbre sobre la intervención mientras el dólar sigue fortaleciéndose – MUFG

El dólar estadounidense se dispara mientras el yen enfrenta una presión creciente

Derek Halpenny, Jefe de Investigación en MUFG, destaca que el US Dollar Index (DXY) ha superado la marca de 100, llevando al USD/JPY a nuevos máximos en lo que va del año. Mientras tanto, los precios del petróleo se mantienen estables cerca de los $100 por barril. Halpenny señala que los funcionarios japoneses están bajo creciente escrutinio debido al debilitamiento del yen, pero considera que cualquier intervención para respaldar la moneda probablemente no tendrá resultados duraderos, incluso si el USD/JPY pone a prueba o supera el umbral de 160.

Japón evalúa respuestas ante la depreciación del yen

La fuerte dependencia de Japón de la energía importada hace que el aumento de los costos energéticos sea una preocupación persistente. La situación se agrava debido al declive continuo del yen, intensificando los pedidos para que las autoridades actúen. Sin embargo, la probabilidad de una intervención inmediata sigue siendo incierta.

Halpenny sugiere que si las autoridades japonesas intervienen, el impacto podría ser de corta duración. El Ministerio de Finanzas (MoF) incluso podría permitir que el USD/JPY supere los 160 para observar las reacciones del mercado. Actualmente, el par cotiza por encima de los niveles en los que, a principios de este año, la Reserva Federal supuestamente monitoreaba las tasas de USD/JPY, lo que anteriormente provocó una fuerte caída en la cotización.

Señala que el principal motor detrás de la debilidad del yen es la fortaleza del dólar estadounidense, lo que reduce las probabilidades de que la intervención tenga éxito. Si bien el USD/JPY ha alcanzado nuevos máximos en 2024, el EUR/JPY sigue más de un 2% por debajo de su pico de enero. La depreciación del yen es más notoria frente a monedas como el dólar australiano y el dólar canadiense, pero la caída general en el tipo de cambio efectivo nominal del BoJ (NEER) ha sido moderada, de apenas -0,4%.

Además, Halpenny argumenta que al MoF le resultaría difícil justificar una intervención bajo el argumento de desorden en el mercado, ya que el USD/JPY solo ha subido poco más del 2% en los diez días hábiles desde que comenzó el conflicto reciente. Sin embargo, un movimiento decisivo por encima de 160 podría desencadenar el tipo de volatilidad que justificaría una acción oficial.

De cara al futuro, Halpenny espera que el dólar estadounidense se mantenga fuerte. Con los precios del crudo en niveles elevados y el DXY superando los 100, nuevas alzas en el USD/JPY—sobre todo si supera los 160—podrían reforzar el impulso alcista del dólar.

(Este artículo fue producido con la asistencia de una herramienta de IA y posteriormente revisado por un editor.)