- ETHB de BlackRock agrega rendimiento de staking a los ETFs de Ether en EE.UU. a través de cuentas de corretaje estándar
- ETHB se lanzó con $106,1M en activos y una comisión del 0,12% sobre los primeros $2,5B en su primer año
- Coinbase Custody respalda ETHB mientras los emisores van más allá de la exposición spot hacia el rendimiento regulado de ETH
Una publicación de Coinbase el jueves señaló lo que parece ser el siguiente paso en el mercado de fondos cripto de EE.UU. Según reportes, BlackRock presentó el iShares Staked Ethereum Trust ETF, que cotiza como ETHB en Nasdaq, el 12 de marzo. A diferencia de los primeros fondos spot de Ether en EE.UU. que comenzaron a operar en julio de 2024, ETHB está diseñado para mantener Ether spot y generar ingresos por staking a partir de parte de esas tenencias.
Esta adición es relevante porque los primeros ETFs de Ether en EE.UU. se lanzaron sin staking, a pesar de que el staking es una de las características económicas principales de Ethereum. De acuerdo con los informes, el primer grupo aún generó un fuerte interés, con $1,07 mil millones en acciones negociadas en su debut, pero los productos solo podían mantener ETH sin stakear.
Mientras tanto, el nuevo fondo de BlackRock intenta cerrar esa brecha dentro de un envoltorio de corretaje estándar. BlackRock dijo que ETHB se suma a IBIT y ETHA en su línea de activos digitales y describió estos dos productos anteriores como los Bitcoin y Ether ETPs más grandes de su tipo, con más de $55 mil millones y $6,5 mil millones en activos bajo gestión, respectivamente.
ETHB cobra una comisión de patrocinador del 0,25%, aunque BlackRock está eximiendo parte de esa comisión durante los primeros 12 meses, por lo que la tasa baja al 0,12% sobre los primeros $2,5 mil millones en activos. La página del fondo mostró $106,1 millones en activos netos al 12 de marzo y distribuciones mensuales listadas.
De la Exposición Spot a los Ingresos On-Chain
El cambio central está en cómo se diseñó el fideicomiso para utilizar su Ether. El prospecto de BlackRock indica que el fideicomiso generalmente tiene la intención de stakear entre el 70% y el 95% de sus holdings de Ether bajo condiciones normales de mercado, manteniendo una reserva de ETH sin stakear para gestionar la liquidez y los rescates.
La presentación también señala que la consideración del stake está pensada para distribuirse mensualmente, pero no con menos frecuencia que trimestralmente. Esto convierte al producto de un simple vehículo de seguimiento de precio a un fondo que apunta a traspasar parte de los ingresos nativos de la red de Ethereum.
Coinbase y la Infraestructura de Validadores en el Centro
La presentación también muestra cómo gran parte de este mercado ahora depende de un grupo reducido de proveedores de servicios. Coinbase Custody Trust Company es nombrada como custodio de Ether, mientras que Coinbase Inc. actúa como agente principal de ejecución.
El prospecto de BlackRock indica que el custodio mantiene el control exclusivo de las claves de retiro en almacenamiento en frío, mientras que los operadores de validadores solo controlan las claves de validador que no pueden transferir ni retirar los Ether del fideicomiso. A la fecha del prospecto, los validadores aprobados eran Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure y Attestant.
El mismo prospecto detalla que la participación del patrocinador y la cuota del agente principal de ejecución juntas suman el 18% de la consideración bruta del staking, y el fideicomiso retiene el resto. Coinbase, por su parte, señaló que ETHB brinda a los inversores acceso a recompensas de staking a través de cuentas de corretaje y que es el custodio principal de ETHB y de más del 80% de los ETPs cripto de EE.UU.
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El Mercado de ETFs de Ether en EE.UU. Ya Avanzó
BlackRock no está solo en avanzar más allá de la simple exposición spot. REX Shares afirma que su fondo ESK, lanzado el 25 de septiembre de 2025, fue el primer ETF listado en EE.UU. en combinar la exposición spot de Ether con recompensas de staking. Actualmente, Grayscale promociona ETHE como el Grayscale Ethereum Staking ETF, además de listar un Grayscale Ethereum Staking Mini ETF en su oferta más amplia.
Al mismo tiempo, BlackRock dijo que administra aproximadamente $130 mil millones entre ETPs de criptoactivos, fondos de liquidez tokenizados y gestión de reservas de stablecoins, y que iShares capturó cerca del 95% de los flujos del sector hacia ETPs de activos digitales en 2025. Ether cotizaba alrededor de $2.108 al momento de la redacción.
En conjunto, estas cifras muestran que el mercado de fondos en EE.UU. ya no se detiene en la simple exposición al precio de criptomonedas. Al contrario, está comenzando a empaquetar flujos de ingresos de la blockchain en productos regulados que pueden convivir junto a acciones y bonos en cuentas comunes.
