Medio Oriente está provocando una "fuerza mayor generalizada" en la industria química global

El conflicto en Medio Oriente sigue intensificándose, y el bloqueo del Estrecho de Ormuz está convirtiendo una crisis geopolítica en un shock sistémico de suministro para la industria química global.

Según Trading Desk y el último informe de seguimiento de fuerza mayor publicado por Morgan Stanley el 13 de marzo, desde el estallido del conflicto con Irán, las declaraciones de fuerza mayor de los principales productos químicos del mundo muestran una cadena extendida y transversal de contagio regional y sectorial, involucrando productos clave como etileno, propileno, polietileno, polipropileno, PVC y gas natural licuado, afectando a empresas en países y regiones como China, Japón, Corea del Sur, Singapur, Indonesia, Polonia, Alemania, Kuwait, Arabia Saudita y Catar, entre otros.

El mercado spot ha reaccionado primero: el precio spot del etileno en Norteamérica subió un 24,0% respecto a la última semana de febrero, el propileno en Norteamérica creció un 12,8% y el precio spot del polipropileno en Norteamérica se disparó un 25,0%.

Morgan Stanley señala que la disponibilidad de materias primas es actualmente el mayor cuello de botella.Si el conflicto persiste y el Estrecho de Ormuz permanece cerrado por un período extendido, la tasa de utilización de la capacidad productiva en Medio Oriente y Asia podría disminuir aún más; aunque algunas empresas no hayan declarado oficialmente fuerza mayor, la pérdida de capacidad real seguirá ampliándose.

Olefínicos y Materias Primas: la Primera Ola de Impacto de la Fuerza Mayor

La cadena de olefínicos es la más afectada por las declaraciones de fuerza mayor en esta ronda. Según el informe de Morgan Stanley, hasta el 12 de marzo, el 3,9% de la capacidad global de etileno está bajo fuerza mayor, así como el 3,2% de la de propileno, lo que representa un aumento de aproximadamente 1,7 puntos porcentuales respecto al seguimiento del 6 de marzo.

Regionalmente, el impacto es más severo en el Sudeste Asiático y Europa Central y del Este. En el Sudeste Asiático, el 20,4% de la capacidad de etileno se ve afectada; en Europa Central y del Este, el 60,2%.

En cuanto a declaraciones específicas, Formosa Petrochemical anunció el 9 de marzo fuerza mayor en su departamento de olefínicos en Mailiao, debido al corte de suministro de nafta causado por la escalada del conflicto en Medio Oriente, afectando aproximadamente 2,93 millones de toneladas/año de etileno y 2,43 millones de toneladas/año de propileno; todas las instalaciones operarán a mínima capacidad. Aster Chemicals and Energy de Singapur anunció fuerza mayor el 6 de marzo para 1,15 millones de toneladas/año de etileno, 500.000 toneladas/año de propileno y 290.000 toneladas/año de benceno, debido a graves congestiones en el transporte marítimo del Estrecho de Ormuz que interrumpieron el suministro de materia prima; la planta de craqueo está operando al 50%. Rayong Olefins de Tailandia, PCS de Singapur y Yeochun NCC (YNCC) de Corea también declararon fuerza mayor, todos debido a dificultades en la compra de nafta o propano.

La alemana OMV declaró fuerza mayor en su planta de Burghausen debido a problemas técnicos en la unidad de destilación de crudo, afectando 485.000 toneladas/año de etileno, 225.000 toneladas/año de propileno y 70.000 toneladas/año de butadieno. Orlen de Polonia declaró fuerza mayor en Plock para 700.000 toneladas/año de etileno, 385.000 toneladas/año de propileno y 70.000 toneladas/año de butadieno, pero los motivos y la tasa de operaciones no están claros aún.

Poliolefinas y Polímeros Downstream: la Ruptura de la Cadena de Suministro se Transfiere a la Baja

Las declaraciones de fuerza mayor se están transmitiendo rápidamente río abajo en la cadena. Según el informe de Morgan Stanley, el 1,4% de la capacidad global de polietileno (PE) está bajo fuerza mayor, así como el 1,0% de la de polipropileno (PP); ambos valores aumentaron 0,8 y 1,0 puntos porcentuales, respectivamente, respecto al informe anterior.

Formosa de Taiwán declaró fuerza mayor en petroquímicos el 12 de marzo, argumentando que la escasez de materias primas clave como etileno y propileno, sumada al retraso logístico provocado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, afecta aproximadamente 970.000 toneladas/año de capacidad PE en el Noreste Asiático, según estimaciones de Morgan Stanley. LyondellBasell declaró fuerza mayor en la venta de poliolefinas de sus filiales europeas Basell Sales & Marketing Company y Rotterdam Olefins & Polyolefins, citando la incertidumbre del mercado generada por el conflicto en Medio Oriente y dificultades para adquirir materias primas; sin embargo, Morgan Stanley cree que las cláusulas contractuales de la empresa y el Código Civil holandés limitan el impacto real en la producción. The Polyolefins Company (TPC) de Singapur también declaró fuerza mayor, mencionando que su proveedor upstream, PCS, fue impactado por la situación en el Estrecho de Ormuz, forzando la parada de varias líneas de producción, afectando unas 270.000 toneladas/año de PE y 625.000 toneladas/año de PP.

PT Chandra Asri Pacific Tbk de Indonesia declaró fuerza mayor el 2 de marzo para 755.000 toneladas/año de PE y 590.000 toneladas/año de PP, también por la interrupción del transporte marítimo y el suministro de materias primas debido a la situación de seguridad en el Estrecho de Ormuz.

En cuanto a precios, el PE spot en Norteamérica subió en promedio un 15,1% respecto a la última semana de febrero, mientras que el PP subió un 25,0%; en Europa Occidental, el PE subió un 8,6% y el PP un 7,1%.

Cloro-Álcali y Productos Vinílicos: Empresas Chinas Encabezan las Declaraciones de Fuerza Mayor

La cadena de productos cloro-álcali y vinílicos es el área donde más empresas chinas han declarado fuerza mayor en esta ronda. Según Morgan Stanley, el 5,2% de la capacidad global de PVC está bajo fuerza mayor, el VCM un 5,4%, el EDC un 6,4%, y la sosa cáustica un 1,4%; estos datos representan nuevos incrementos en este seguimiento.

Tianjin Bohua Chemical Development declaró fuerza mayor el 11 de marzo para 905.000 toneladas/año de sosa cáustica, 1,5 millones de toneladas/año de EDC, 1,29 millones de toneladas/año de VCM y 1,37 millones de toneladas/año de PVC, afirmando que, debido al conflicto en Medio Oriente, sus proveedores upstream también declararon fuerza mayor, provocando interrupciones severas e inesperadas en su producción y operaciones. Tianjin LG Bohai declaró fuerza mayor el 10 de marzo para 280.000 toneladas/año de sosa cáustica, 640.000 toneladas/año de EDC, 350.000 toneladas/año de VCM y 400.000 toneladas/año de PVC, indicando que el bloqueo del Estrecho de Ormuz causó la interrupción del suministro de materias primas y la producción se irá reduciendo progresivamente.

Formosa también declaró fuerza mayor en la cadena cloro-álcali, involucrando aproximadamente 1,792 millones de toneladas/año de EDC, 1,64 millones de toneladas/año de VCM y 1,19 millones de toneladas/año de PVC, según estimaciones de Morgan Stanley. Sulfindo Adiusaha de Indonesia declaró fuerza mayor el 9 de marzo para 336.000 toneladas/año de sosa cáustica, 370.000 toneladas/año de EDC, 130.000 toneladas/año de VCM y 110.000 toneladas/año de PVC. INEOS Inovyn de Europa también declaró fuerza mayor para clientes de exportación de PVC.

LNG y Otros Productos: Producción Local en Medio Oriente, la Más Impactada

Las instalaciones de producción local en Medio Oriente son directamente impactadas, siendo la cadena de suministro de LNG la más golpeada. QatarEnergy declaró fuerza mayor el 2 de marzo para toda su operación de LNG de 77,4 millones de toneladas/año en la ciudad industrial de Ras Laffan, tras el ataque sufrido allí y el cese de la producción. Petronet LNG de la India también declaró fuerza mayor para la recepción de LNG el 5 de marzo, alineándose con el anuncio de su proveedor QatarEnergy.

Kuwait EQUATE declaró fuerza mayor para 1,15 millones de toneladas/año de monoetilenglicol (EG) por la interrupción de la entrega de carga tras el cierre del Estrecho de Ormuz; la planta EG-2 ya había suspendido operaciones. Sadara Chemical Company de Arabia Saudita declaró fuerza mayor para 180.000 toneladas/año de etanolaminas y 200.000 toneladas/año de éteres de glicol, cuyo final depende del levantamiento de las restricciones a la navegación en el Estrecho de Ormuz. Bahrain Petroleum Company (BAPCO) declaró fuerza mayor para unas 379.800 toneladas de tres tipos de aceites base tras sufrir un ataque en su complejo de refinación. Kuwait Styrene Company (TKSC) declaró fuerza mayor para aproximadamente 525.000 toneladas de monómero de estireno.

Morgan Stanley advierte que, dado que la situación sigue siendo altamente dinámica, el seguimiento anterior puede no cubrir todas las paradas de producción en curso y los inversores deben monitorear continuamente el impacto posterior en la cadena de suministro química global.