Le PDG de BlackRock, Larry Fink, s'est exprimé sur la scène du sommet d'investissement à Riyad, adoptant une position radicalement différente de celle qu'il avait il y a sept ans lorsqu'il rejetait les crypto-monnaies. Aujourd'hui, il qualifie les crypto-monnaies d'« actifs de la peur » — un refuge pour ceux qui s'inquiètent de la stabilité du système financier traditionnel.
Le même jour, Cathie Wood d'ARK Invest a souligné lors d'une conférence à New York que le bitcoin est devenu le point d'entrée privilégié des institutions dans le domaine des crypto-monnaies, et qu'il devrait être priorisé dans l'allocation d'actifs.
Ces points de vue apparemment contradictoires dessinent ensemble un nouveau paysage pour le marché des crypto-monnaies : les géants de la finance traditionnelle et les leaders natifs de la crypto dialoguent désormais sur la même scène, chaque mot ayant un impact sur le marché.
I. Pulsations du marché : des institutions dominantes à la transformation réglementaire, de nouveaux signaux pour le marché crypto
Le marché des crypto-monnaies a récemment connu une série de développements majeurs.
● Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a décrit les crypto-monnaies comme des « actifs de la peur » lors du Future Investment Initiative Summit à Riyad.
Cette déclaration marque un tournant dans l'attitude des géants de la finance traditionnelle envers les actifs numériques. Fink a souligné que l'achat de crypto-monnaies est motivé par des inquiétudes concernant la sécurité financière, ce qui contraste fortement avec sa position de 2017 où il rejetait totalement les crypto-monnaies.
Parallèlement, la question des réserves de bitcoin détenues par le gouvernement américain est devenue un point focal dans l'industrie.
● Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a récemment prédit que le gouvernement américain finirait par détenir d'importantes réserves de bitcoin.
Cette prévision s'appuie sur le fait que le gouvernement américain a déjà accumulé une grande quantité de bitcoin via des actions d'application de la loi, notamment la saisie d'actifs provenant de sites illégaux comme Silk Road. Cette tendance pourrait avoir un impact profond sur la structure du marché et l'environnement réglementaire.
II. Orientation institutionnelle : ajustement des stratégies crypto et évolution des positions dans la finance traditionnelle
Les institutions financières traditionnelles accélèrent l'ajustement de leurs stratégies en matière de crypto-monnaies.
● La théorie de Fink sur les « actifs de la peur » reflète non seulement un changement d'attitude, mais indique également une nouvelle logique pour les investisseurs institutionnels.
Selon les données fournies par Aishwary Gupta, responsable mondial des paiements et des actifs physiques chez Polygon Labs, les institutions dominent désormais le marché, représentant 95 % des flux entrants, résultat naturel de la maturation de l'infrastructure.
Dans la pratique, chaque grande institution avance à son propre rythme.
● Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, a partagé sur les réseaux sociaux un graphique des positions de l'entreprise, interprété par le marché comme un signe d'une possible reprise de l'accumulation de bitcoin.
Cette société, qui détient le plus de bitcoin parmi les entreprises cotées, est scrutée de près à chaque mouvement. La valeur de ses avoirs en bitcoin dépasse largement sa capitalisation boursière, faisant d'elle une « société holding de bitcoin » unique en son genre.
III. Paysage réglementaire : l'impact profond de la détention gouvernementale et des réserves stratégiques
La détention d'actifs numériques par les gouvernements devient une réalité tangible.
● La prédiction d'Armstrong concernant les réserves de bitcoin du gouvernement américain met en lumière une nouvelle dimension dans la relation entre régulation et marché. Si le gouvernement américain établit effectivement des réserves stratégiques de bitcoin, cela signifierait que les crypto-monnaies seraient intégrées à la stratégie d'actifs nationaux, ce qui pourrait transformer la perception et la régulation des actifs numériques à l'échelle mondiale.
● Le passage de la saisie judiciaire à la réserve stratégique reflète l'élévation du statut des crypto-monnaies dans le système financier traditionnel. Cela soulève également de nouveaux défis réglementaires, notamment en matière de gestion, de protection et de liquidation de ces actifs, ainsi que leur impact potentiel sur la liquidité du marché.
● L'évolution de l'environnement réglementaire influence directement les ajustements stratégiques des acteurs du marché. Les investisseurs institutionnels doivent désormais accorder une attention accrue aux risques politiques et aux exigences de conformité lors de l'allocation d'actifs numériques.
IV. Logique d'investissement : évolution de la perception, de l'outil spéculatif à l'infrastructure fondamentale
● Les leaders du secteur approfondissent leur compréhension de la nature des crypto-monnaies. Gupta souligne que les crypto-monnaies évoluent d'actifs spéculatifs vers une technologie fondamentale du système financier mondial. Ce changement se reflète dans les stratégies des investisseurs institutionnels, qui ne considèrent plus les crypto-monnaies uniquement comme des véhicules d'investissement, mais les évaluent comme une composante de l'infrastructure financière du futur.
● Raoul Pal, fondateur de Real Vision, a offert une autre perspective lors de la Binance Blockchain Week 2025. Bien qu'il soit optimiste sur le secteur crypto, il insiste sur le fait qu'il n'investit personnellement que de manière très sélective dans un très petit nombre d'altcoins, mettant l'accent sur la discipline et la gestion des risques.
● Pal souligne que l'investissement dans les altcoins nécessite un timing précis et une conscience aiguë de la liquidité, alors que les investisseurs particuliers ont tendance à surtrader en poursuivant les narratifs. Cette attitude prudente reflète la tendance à la professionnalisation de la logique d'investissement à mesure que le marché mûrit.
V. Retrait des particuliers : signification profonde des changements structurels du marché
● Gupta mentionne que le retrait des investisseurs particuliers est un phénomène temporaire, révélant un changement structurel majeur du marché. Avec l'afflux massif de capitaux institutionnels, la force dominante du marché a fondamentalement changé. La participation des investisseurs institutionnels n'apporte pas seulement une modification de l'échelle des capitaux, mais transforme également les comportements de marché et les mécanismes de découverte des prix.
● La baisse de la part des particuliers pourrait signifier une évolution des caractéristiques de volatilité du marché. Les investisseurs institutionnels adoptent généralement une perspective d'investissement à plus long terme et une gestion des risques plus systématique, ce qui pourrait rendre les mouvements de prix plus rationnels et réduire les fluctuations extrêmes dues à l'émotion.
● Parallèlement, cela crée de nouveaux besoins en matière de produits et services, tels que des solutions de conservation de niveau institutionnel, des outils de conformité et des produits de gestion des risques.
VI. Perspectives d'avenir : la nouvelle normalité du marché crypto et les opportunités stratégiques
● Les points de vue des leaders du secteur convergent pour esquisser une nouvelle normalité possible pour le marché des crypto-monnaies. L'opinion de Wood selon laquelle le bitcoin est l'actif crypto privilégié des institutions dialogue de manière intéressante avec la théorie de Fink sur les « actifs de la peur ».
Ces deux perspectives, bien que différentes en apparence, reflètent en réalité la même réalité : les actifs numériques deviennent une composante indispensable des portefeuilles d'investissement diversifiés.
● Du point de vue de la stratégie d'investissement, l'approche hautement sélective de Pal pourrait devenir la tendance future. Avec la multiplication des crypto-monnaies, la sélection et la concentration deviennent plus importantes que la diversification à outrance. Les investisseurs doivent approfondir leur compréhension des fondamentaux, des avantages technologiques et du positionnement sur le marché de chaque projet, plutôt que de simplement suivre les tendances.
● La perspective que le gouvernement américain puisse détenir des réserves stratégiques de bitcoin introduit une nouvelle variable sur le marché. Cette participation de « l'équipe nationale » pourrait modifier l'équilibre des forces du marché, tout en accélérant l'amélioration des réglementations et des infrastructures associées.
Aishwary Gupta de Polygon Labs observe que les capitaux institutionnels affluent comme une marée, représentant 95 % des flux entrants sur le marché ; tandis que Raoul Pal de Real Vision, lors de la Binance Blockchain Week, met en garde qu'il n'investit personnellement que de manière très sélective dans un très petit nombre d'altcoins.
Alors que Cathie Wood positionne le bitcoin comme l'actif de choix des institutions, Larry Fink le qualifie à l'autre extrémité d'« actif de la peur ». Ces signaux apparemment contradictoires résonnent pourtant dans le même univers crypto.
