L'année 2025 ne s'est pas terminée comme beaucoup de haussiers de la crypto l'espéraient. La capitalisation totale du marché est tombée à environ 3 000 milliards de dollars, soit une baisse de 10,4 % par rapport à l'année précédente et le premier recul annuel depuis 2022, selon un récent rapport crypto de CoinGecko. Les dégâts se sont concentrés à la fin de l'année. Le quatrième trimestre a connu une correction brutale de 23,7 % après que les marchés aient brièvement atteint un sommet historique de 4 400 milliards de dollars plus tôt dans le trimestre. Ce pic n'a pas duré longtemps. Une liquidation historique de 19 milliards de dollars le 10 octobre, déclenchée par la stupeur d'une annonce américaine de droits de douane de 100 % sur la Chine, a lancé une vague de ventes qui s'est poursuivie jusqu'à la fin novembre, laissant le marché au point mort en fin d'année.
Si les prix ont chuté, l'activité, elle, n'a pas faibli. La volatilité a ramené les traders sur les plateformes d'échange, faisant grimper le volume quotidien moyen à un pic de 161,8 milliards de dollars au quatrième trimestre. Autrement dit, les gens continuaient à venir trader les fluctuations même si les chiffres globaux semblaient mauvais. Cette explosion d'activité a fait de 2025 une année étrange : des capitalisations spot plus faibles mais des mécanismes de marché sous-jacents plus grands et plus sophistiqués.
L'une des évolutions les plus marquantes a été celle des stablecoins. Leur capitalisation combinée a bondi de 102,1 milliards de dollars, soit une hausse de 48,9 %, atteignant un record de 311,0 milliards de dollars. Mais cette expansion n'a pas été de tout repos ; la mi-octobre a exposé les risques de la course au rendement. Le USDe d'Ethena s'est effondré après un depeg sur Binance, chutant d'environ 57,3 % depuis son sommet et tombant à environ 6,3 milliards de dollars en circulation, rappelant que les stratégies complexes de “bouclage à haut rendement” comportent toujours un risque de retombées graves. Dans le même temps, le PYUSD de PayPal est entré dans le top cinq des stablecoins, aidé par de nouveaux cas d'utilisation comme les paiements aux créateurs sur YouTube et les produits de rendement qui le rendent plus attractif à détenir.
Les actifs traditionnels ont laissé la crypto sur place en 2025. L'or a été le grand gagnant, bondissant de 62,6 % alors que les banques centrales en achetaient davantage et que les tensions géopolitiques poussaient les investisseurs vers les valeurs refuges. Les actions américaines ont également connu une bonne année. L'engouement pour l'IA a soutenu le NASDAQ et le S&P 500, tandis que le Bitcoin a terminé l'année en baisse d'environ 6,4 %. Cette sous-performance relative de BTC a mis en évidence une véritable décorrélation : certains actifs macroéconomiques ont pris de l'avance alors que la crypto peinait à suivre le rythme.
L'adoption institutionnelle a continué sur sa lancée. Les Digital Asset Treasury Companies, ou DATCos, ont déployé au moins 49,7 milliards de dollars en 2025 pour acheter de la crypto, environ la moitié de ces dépenses ayant été concentrée au troisième trimestre lors de l'arrivée sur le marché d'une vague de DATCos axées sur les altcoins. Au 1er janvier 2026, ces sociétés détenaient collectivement environ 134,0 milliards de dollars en crypto, plus du double de leurs avoirs d'il y a un an, dont plus d'un million de BTC et 6 millions d'ETH, soit plus de 5 % de l'offre de chaque token. Ce type d'accumulation change la structure du marché : il crée de gros acheteurs patients capables d'influencer les mouvements de prix pendant plusieurs mois.
Mouvements de Marché Remarquables
Les marchés sont également devenus plus créatifs. Les marchés de prédiction ont explosé, progressant de plus de 300 % pour atteindre environ 63,5 milliards de dollars de volume alors que de nouvelles plateformes et produits suscitaient un regain d'intérêt. L'activité sur les produits dérivés a atteint des niveaux historiques : les contrats perpétuels sur les plateformes centralisées ont atteint 86,2 trillions de dollars sur l'année, soit une hausse de près de 47,4 %, tandis que le trading perpétuel sur les plateformes décentralisées a bondi de 346 % à 6,7 trillions de dollars. Les incitations, le airdrop farming et l'innovation des DEX perpétuels ont largement contribué à cette croissance, et certaines plateformes minuscules il y a un an sont soudainement devenues des centres de volume majeurs. Août et octobre ont été les mois les plus dynamiques, tandis que décembre a été le plus calme de l'année.
Il y a également eu des mouvements notables de parts de marché. MEXC s'est hissée à la deuxième place des plateformes centralisées de contrats perpétuels en novembre et décembre, dépassant les acteurs historiques. Du côté décentralisé, Hyperliquid et Lighter sont devenus des poids lourds : Hyperliquid a terminé l'année parmi les plus grandes plateformes perpétuelles par volume annuel, et Lighter l'a dépassée au quatrième trimestre, illustrant la rapidité avec laquelle la dynamique du marché peut évoluer lorsque les incitations et les nouvelles fonctionnalités sont au rendez-vous.
Pris ensemble, le rapport 2025 de CoinGecko brosse un tableau contrasté mais instructif. Les prix ont terminé plus bas et la volatilité a laissé des traces, mais l'écosystème sous-jacent, les stablecoins, les produits dérivés, les marchés de prédiction et les acheteurs institutionnels de trésorerie se sont développés de manière à suggérer que l'industrie devient plus utile et plus complexe. Le marché a reculé, mais la structure qui alimente le trading, la couverture et les nouveaux instruments financiers se renforce.
Pour un aperçu complet, le rapport intégral de CoinGecko compte 60 diapositives avec des données, des graphiques et une analyse approfondie de Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFT, CEX et DEX. Ce n'est pas une année euphorique pour les prix, mais pour quiconque observe la maturation de la crypto, 2025 a été loin d'être ennuyeuse.
