La politique de taux d'intérêt du Japon et l'augmentation de la dette publique suscitent l'attention alors que les économistes avertissent que le cycle de resserrement progressif du pays pourrait avoir des répercussions sur les prix du Bitcoin et des cryptomonnaies.
La Banque du Japon a maintenu aujourd'hui son taux d'intérêt directeur à 0,75%, le niveau le plus élevé depuis 1995, à la suite d'un vote largement attendu de 8 contre 1. Un membre du conseil, Hajime Takata, a appelé à une hausse du taux à 1%, invoquant des risques haussiers pour l'inflation.
Cette décision intervient avant l'élection anticipée du 8 février au Japon, ajoutant une pression politique aux choix de politique monétaire. La BOJ a également relevé ses prévisions de croissance, anticipant une croissance du PIB de 0,9% pour l'exercice se terminant en mars 2026 et de 1,0% pour l'exercice 2026.
Les responsables ont déclaré que la croissance des salaires, les dépenses publiques et l'amélioration de la demande mondiale devraient soutenir l'économie. L'inflation en décembre était de 2,1%, au-dessus de l'objectif de 2% de la BOJ pour le 45e mois consécutif, bien que les décideurs politiques s'attendent à ce qu'elle diminue plus tard cette année.
Les perspectives de politique du Japon restent limitées par une dette publique élevée et la hausse des rendements obligataires. La dette publique japonaise s'élevait à environ 1 340 000 milliards de yens (environ 9 000 milliards de dollars), soit 237% du PIB, le fardeau de la dette le plus lourd parmi les économies avancées.
Le Premier ministre Sanae Takaichi a proposé un budget de 783 milliards de dollars pour le prochain exercice, accompagné d'allègements fiscaux et de subventions pour réduire les coûts des ménages. Ce plan fait suite à un plan de relance de 135 milliards de dollars introduit l'an dernier.
Ces mesures ont accru les inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité budgétaire. Les rendements des obligations d'État japonaises ont grimpé à des sommets pluridécennaux de 4,2% ces dernières semaines, tandis que le yen s'est fortement affaibli. La monnaie a chuté d'environ 4,6% par rapport au dollar américain depuis octobre, se négociant autour de 158,97 yens pour un dollar.
La ministre des Finances, Satsuki Katayama, avait auparavant mis en garde contre des mouvements de change « unilatéraux » et déclaré que les responsables surveillaient de près les marchés. Les taux d'intérêt réels au Japon restent négatifs, selon la BOJ, malgré le resserrement récent.
Les économistes estiment que le changement de politique du Japon est important pour les marchés des cryptomonnaies en raison de son rôle dans les conditions de financement mondiales. Pendant des années, les taux d'intérêt bas au Japon ont soutenu le carry trade sur le yen, où les investisseurs empruntaient à bon marché en yen pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, y compris les actions et les cryptomonnaies.
À mesure que les taux augmentent et que les rendements obligataires progressent, cette opération devient moins attrayante. Les analystes d'ING ont déclaré que les marchés surveillent de près si la faiblesse du yen alimente l'inflation et accélère de futures hausses de taux.
Un renforcement soudain du yen ou un resserrement plus rapide que prévu pourrait forcer les investisseurs à déboucler des positions à effet de levier. Lors d'un épisode similaire en août 2024, le Bitcoin a chuté fortement lorsque les carry trades se sont inversés, sur fond de spéculations sur un resserrement de la BOJ.
Les gestionnaires d'actifs et les analystes affirment que le Bitcoin reste sensible aux taux d'intérêt mondiaux, même s'il opère en dehors de la finance traditionnelle. BlackRock a déjà noté que le Bitcoin tend à réagir aux variations des rendements réels d'une manière similaire à l'or.
La hausse des rendements des obligations japonaises pourrait également rapatrier des capitaux vers les marchés obligataires domestiques, réduisant la liquidité pour les actifs mondiaux à risque.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale continuerait d'augmenter les taux si les tendances économiques et des prix évoluent comme prévu. Les investisseurs se concentrent désormais sur les signaux politiques post-électoraux et le rythme de la future normalisation.
Les économistes estiment que la question clé est de savoir si la transition du Japon demeure progressive ou si elle resserre les conditions financières plus rapidement que ce que les marchés anticipent. Bien que la volatilité immédiate des cryptomonnaies ait été limitée, les analystes avertissent que les taux d'intérêt du Japon, la trajectoire de la dette et les mouvements de devises resteront un facteur clé dans l'évolution du Bitcoin et des marchés mondiaux jusqu'en 2026.
À lire aussi : Le Ministre japonais des Finances soutient l'intégration des cryptomonnaies et des actions
