Les produits dérivés Bitcoin indiquent une tension accrue sur le marché après la récente baisse

Le Bitcoin subit une forte chute au milieu d’un important écart sur les contrats à terme CME

Le Bitcoin a connu une forte baisse, tombant dans l’un des plus grands écarts de contrats à terme CME jamais enregistrés. Cette chute brutale a également poussé les principaux indicateurs de momentum à des niveaux généralement observés lors de corrections majeures du marché.

Selon CoinGecko, la valeur du Bitcoin a chuté de plus de 10 % par rapport à un sommet du week-end de 84 177 $, s’échangeant désormais à 75 947 $.

L’ampleur de la récente baisse est particulièrement visible dans l’écart sur les contrats à terme CME. Comme le Chicago Mercantile Exchange (CME) arrête les échanges du vendredi au lundi, un écart de prix de plus de 8 % est apparu—le quatrième plus important depuis le lancement des contrats à terme sur le Bitcoin en 2017.

Des experts interrogés par Decrypt attribuent ce sentiment général d’aversion au risque à un mélange de développements économiques mondiaux et géopolitiques.

• Fermeture partielle du gouvernement américain
• Montée des tensions commerciales
• Hausse des rendements des obligations d’État japonaises à long terme
• Risque géopolitique accru, y compris le conflit en cours en Iran et les tensions en mer de Chine méridionale

Cette vague de ventes, survenue durant une période de faible liquidité le week-end, a entraîné 2,56 milliards de dollars de liquidations dimanche—le plus grand événement de liquidation en une seule journée depuis plus de trois mois.

Depuis jeudi, le total des liquidations a dépassé 5,42 milliards de dollars, selon CoinGlass. Cette vague de désendettement a érodé la base spéculative du marché, l’intérêt ouvert total tombant à 24,17 milliards de dollars—un plus bas depuis neuf mois, selon CryptoQuant.

« L’écart CME créé par ce mouvement est l’un des plus importants depuis le crash du COVID-19 en mars 2020 », a commenté Jeff Ko, analyste en chef chez CoinEx Research, lors d’un entretien avec Decrypt.

Un écart CME apparaît lorsque le prix au comptant du Bitcoin évolue alors que les contrats à terme CME sont fermés, entraînant un écart de prix que les traders anticipent souvent de combler une fois les échanges repris.

Ko a expliqué que si la plupart des écarts CME sont généralement comblés en quelques jours à une semaine, le calendrier d’un éventuel retournement en février dépendra largement de facteurs économiques plus larges tels que les rendements obligataires et le sentiment général du marché.

Andri Fauzan Adziima, responsable de la recherche chez Bitrue, a déclaré à Decrypt que l’écart—s’étendant d’environ 77 000 $ à 84 000 $—pourrait attirer les traders une fois que la volatilité se sera atténuée.

« Il est peu probable que l’écart se comble cette semaine compte tenu des pressions actuelles, mais un rebond pourrait ramener le Bitcoin vers 84 000 $ dans les prochaines semaines si des conditions de survente déclenchent un rallye de soulagement », a noté Adziima.

Les indicateurs techniques signalent également une situation d’épuisement : l’indice de force relative (RSI) hebdomadaire est tombé à 32,22. Parallèlement, une cassure sous la moyenne mobile de 100 semaines et l’apparition d’un “death cross” suggèrent une structure de marché plus baissière, selon l’analyste de Bitrue.

Marché sous tension : le Bitcoin passe sous des seuils clés

La récente baisse a également poussé le Bitcoin sous un seuil psychologique crucial—le coût moyen d’acquisition des ETF Bitcoin au comptant américains, comme l’a souligné dans un tweet Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy.

Après deux semaines consécutives de sorties importantes, le Bitcoin s’échange désormais en dessous de ce niveau. La baisse a également rapproché le prix du coût d’acquisition moyen de Strategy, d’environ 76 000 $, selon les données de Bitcoin Treasuries.

« Alors que la volatilité devrait se poursuivre au premier trimestre en raison de l’incertitude macroéconomique persistante, ce contexte pourrait offrir des opportunités d’accumuler du Bitcoin à des prix plus bas », a déclaré Ko, décrivant la phase actuelle comme un « désendettement sain » plutôt que le début d’un marché baissier prolongé.

Sur le marché des options, le sentiment reste prudent. Au cours du week-end, le biais 25 delta sur 7 jours et 30 jours du Bitcoin est tombé respectivement sous -12 % et -8 %, indiquant que les investisseurs paient une prime pour se couvrir à la baisse via des options de vente.

« Les traders adoptent une posture défensive. Les positions à terme diminuent, et la demande pour les puts sur le marché des options est forte », a ajouté Adziima.

Tandis que l’analyste de Bitrue prévoit une possible chute dans la fourchette des 60 000–70 000 $, l’analyste de CoinEx reste plus prudent, identifiant la zone des 68 000–70 000 $ comme un support critique.

Lai Yuen, analyste d’investissement chez Fisher8 Capital, a déclaré à Decrypt que les grands acheteurs discrétionnaires, tels que les trésoreries d’entreprises, pourraient avoir épuisé leur capacité d’achat pour le moment.

« Le capital spéculatif de détail s’est orienté vers des secteurs comme l’espace, l’intelligence artificielle et les actions mémoire », a observé Yuen. « Un catalyseur est nécessaire pour que les fonds reviennent vers les actifs crypto. »