Le dollar fait l'objet d'un examen accru alors que les banques chinoises réduisent leur dépendance au USD

Les banques chinoises invitées à réduire leurs avoirs en dollars américains

Le dollar américain a connu un léger recul lundi à la suite d’un rapport indiquant que les régulateurs chinois ont conseillé de manière informelle aux banques nationales de réduire leur exposition au dollar américain. Cette recommandation semble viser à gérer le risque de change plutôt qu’à exprimer des inquiétudes concernant la dette publique américaine elle-même. Il est à noter que cette directive ne semble pas s’appliquer aux actifs libellés en dollars américains détenus par le gouvernement chinois.

Malgré le caractère officieux de cet avertissement, certaines banques chinoises ont commencé à diminuer leurs positions en dollars, selon des rapports récents. En septembre, les banques chinoises détenaient collectivement environ 298 milliards de dollars en obligations libellées en dollars, selon les données de la State Administration of Foreign Exchange.

Implications géopolitiques

En substance, l’initiative de la Chine ne constitue pas un rejet des bons du Trésor américain en raison d’inquiétudes accrues concernant la dette, mais plutôt une stratégie de diversification et d’atténuation des risques liés à la détention d’importants volumes d’actifs dépendant des décisions politiques américaines.

Les avoirs officiels de la Chine en bons du Trésor américain sont en baisse constante depuis dix ans, atteignant désormais environ 683 milliards de dollars — un montant nettement inférieur au pic de 2013 et le plus bas niveau depuis 2008. Autrefois premier détenteur étranger de la dette américaine, la Chine occupe désormais la troisième place derrière le Japon et le Royaume-Uni. Cependant, il est rare que les autorités chinoises encouragent, même de manière informelle, les banques nationales à réduire leurs avoirs en dollars.

Ce développement signale une évolution dans la perception mondiale du dollar américain. Pendant des années, les bons du Trésor étaient considérés comme l’investissement « refuge ultime ». Désormais, la Chine et d’autres grands détenteurs commencent à s’interroger sur la capacité du dollar à conserver sa réputation d’actif sans risque.

Évolution des perceptions sur la stabilité du dollar

Plusieurs facteurs pourraient contribuer à la volatilité accrue du dollar et à la diminution du sentiment de sécurité. Figurent parmi eux la préférence de l’ancien président Donald Trump pour un dollar plus faible, ses remises en cause de l’indépendance de la Federal Reserve, et des politiques commerciales et tarifaires imprévisibles — autant d’éléments susceptibles de provoquer des fluctuations monétaires.

Bien que les responsables chinois ne fassent pas de déclarations publiques ni ne présentent leurs conseils aux banques en des termes ouvertement politiques, l’impact mondial demeure incertain. Le dollar subissant déjà des pressions, toute perception d’un risque accru — comme la diversification des banques chinoises hors des actifs en dollars — pourrait influencer davantage les marchés et contribuer à l’affaiblissement de la devise.