Oracle s’envole aujourd’hui avec Aladdin sur son tapis. L’action a bondi de 13 %, ce qui en fait la plus forte progression de la journée. Cela intervient juste après qu’Amazon a annoncé qu’il allait investir 200 milliards de dollars cette année dans des centres de données, des puces et du matériel.
Cela a permis à Oracle de sortir du lot. C’est aussi la deuxième semaine consécutive où l’action progresse. Pourtant, même avec ce rallye, Oracle reste en baisse d’environ 50 % par rapport à ses sommets de septembre.
L’argent de l’IA afflue de toutes parts. Les entreprises dépensent sans compter. Cela inclut Amazon, Meta, Alphabet et Microsoft, qui prévoient ensemble d’investir 650 milliards de dollars dans des outils d’IA.
Certains traders pensent désormais qu’une part de ces dépenses pourrait effectivement aller vers des éditeurs de logiciels comme Oracle. L’action réagit fortement aujourd’hui, mais bien d’autres choses se passent en coulisses.
Les analystes sont divisés sur l’avenir d’Oracle après le programme de dette et les paris sur l’IA
Une des raisons pour lesquelles Oracle flambe aujourd’hui est que DA Davidson l’a relevé à l’achat. Ils lui ont attribué un nouvel objectif de cours à 180 $, contre neutre auparavant. Les analystes ont déclaré qu’ils croient qu’un “OpenAI remanié” reviendra plus fort et continuera de pousser Google dans l’IA.
Ils ont également indiqué qu’OpenAI dispose désormais de suffisamment de fonds pour respecter sa part de l’accord avec Oracle. Selon eux, cela dissipe le principal risque d’Oracle.
Gil, l’analyste chez Davidson, a écrit : « Le logiciel n’est pas mort. Nous pensons que les entreprises continueront de payer pour les produits d’Oracle et qu’ils ne seront pas simplement balayés par les nouvelles tendances. » Il pense que la demande de logiciels restera stable, même dans un marché difficile.
Mais tout le monde n’est pas aussi optimiste. Melius Research a en réalité abaissé Oracle à conserver et maintenu un objectif plus bas à 160 $. S’ils disent respecter Larry El pour avoir osé, ils soulignent aussi qu’Oracle porte une lourde charge de dettes et de capitaux propres.
Et ils posent une question sérieuse : « Quel prix devrait avoir une action avec aucun flux de trésorerie disponible avant les années 2030 ? » Melius estime qu’Oracle devrait être valorisé davantage comme une entreprise d’infrastructure que comme un éditeur de logiciels.
Bernstein reste du côté optimiste, mais même eux ont réduit leur objectif de cours à 313 $ contre 339 $. Ils continuent toutefois de recommander la surperformance. Bernstein fait référence au programme de dettes et de capitaux propres de 45 à 50 milliards de dollars annoncé par Oracle lundi dernier. C’est ainsi qu’ils comptent financer la gigantesque construction de centres de données IA promise l’année dernière. Bernstein affirme que ce financement portera probablement Oracle jusqu’à l’exercice fiscal 2028.
Pourtant, l’ensemble du secteur des logiciels est sous pression. L’iShares Expanded Tech-Software ETF a chuté de 28 % par rapport à ses sommets de ces dernières semaines. Les traders craignent que l’IA ne réduise la demande pour les logiciels traditionnels. Mais certains parient que l’argent généré par le boom de l’IA chez les grands acteurs technologiques continuera d’affluer vers Oracle et d’autres entreprises disposant d’une infrastructure cloud.
Justin, analyste chez Bank of America, a déclaré que les entreprises du cloud font face à de sérieux risques macroéconomiques, ce qui pourrait entraîner une forte volatilité boursière. Mais il a aussi précisé : « Les équipes dirigeantes semblent confiantes dans leur capacité à anticiper la demande, et la capacité devrait être pleinement utilisée en 2026. »
Et bien que la croissance du cloud chez Amazon et Alphabet ait été forte, David d’UBS a indiqué que leurs prévisions d’investissements ont largement dépassé les attentes des traders, et c’est à cela que le marché a réagi. Mais pour Oracle, les capitaux investis dans l’infrastructure IA semblent enfin atterrir dans ses poches.
