Non, l'intelligence artificielle ne détruit pas les logiciels : OKTA et d'autres actions majeures prêtes à rebondir après l’« apocalypse SaaS »

Les actions logicielles font face à des turbulences au milieu des avancées de l’IA

Avec l’arrivée de modèles d’intelligence artificielle de pointe, les actions des entreprises de logiciels ont connu une chute spectaculaire. Ce déclin prononcé a conduit certains à plaisanter en qualifiant la situation de « SaaS–pocalypse », suggérant que le modèle économique du software-as-a-service est menacé.

Comparées à l’indice Nasdaq plus large, les actions logicielles accusent un retard inédit depuis des décennies. La rapidité et l’ampleur de cette liquidation rappellent les paniques boursières passées, plutôt qu’une détérioration lente et fondamentale. Beaucoup d’investisseurs en concluent hâtivement que l’IA rend les logiciels traditionnels obsolètes.

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Est-ce la fin des actions logicielles ?

Dans une récente édition de Market on Close, John Rowland, CMT et stratégiste senior des marchés, propose une perspective différente. Selon lui, nous n’assistons pas à la disparition des sociétés de logiciels, mais plutôt à une phase de capitulation — une période intense qui distingue souvent les futurs gagnants de ceux qui ne se relèveront pas.

Mouvements extrêmes du marché secouent le secteur

Les actions logicielles ont subi une baisse significative de leur performance relative. L’ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) a plongé, tandis que les entreprises axées sur le matériel et l’infrastructure IA restent proches de leurs sommets. Techniquement, le secteur est tombé plusieurs écarts-types sous sa moyenne historique — une situation rare et notable.

De tels bouleversements sont généralement alimentés par :

• Des liquidations forcées
• Des tentatives de réduction du risque
• Des récits de marché trop simplistes

Ces mouvements tiennent moins d’une analyse minutieuse des modèles économiques que d’une vente large et indiscriminée — une distinction essentielle.

L’impact de l’IA : pas une sentence de mort pour les logiciels

La crainte dominante est que l’IA puisse désormais automatiser le codage, rationaliser les flux de travail et remplacer de nombreuses fonctions auparavant assurées par des plateformes SaaS. Si l’intelligence artificielle peut accomplir ces tâches, pourquoi continuer à payer des abonnements logiciels ?

Alors que les marchés tendent vers des explications simplistes lors des baisses, ces récits ne reflètent que rarement toute la réalité. Rowland considère cette période comme un processus de sélection :

• Les logiciels génériques, facilement substituables, sont réellement menacés.
• Les plateformes essentielles, profondément intégrées dans les opérations des entreprises, sont bien plus résilientes.

Il cite des exemples concrets : dans des secteurs comme la santé, les ressources humaines, la vente et l’ingénierie, des outils comme Salesforce (CRM) sont tellement intégrés aux processus quotidiens que leur valeur est structurelle et non théorique.

À noter que Salesforce a réussi à maintenir une force relative, même alors que le secteur logiciel dans son ensemble vacille.

Cybersécurité : un point lumineux au milieu de la tourmente

La discussion devient particulièrement constructive lorsqu’il s’agit de cybersécurité. Comme le souligne Barron’s, la montée de l’IA n’élimine pas les risques liés à la sécurité — elle les augmente même. Les systèmes automatisés nécessitent une vérification d’identité solide, des contrôles d’accès et des pistes d’audit. Le besoin de gardiens digitaux robustes subsiste.

C’est pourquoi les logiciels axés sur l’identité et la sécurité se démarquent. Barron’s a récemment mis en avant Okta (OKTA), également l’un des favoris de Rowland. L’action Okta a discrètement formé un creux plus élevé, alors que l’ETF logiciel atteint de nouveaux plus bas — un indicateur classique de force relative lors de tensions sur les marchés.

Rowland note aussi que plusieurs des principales entreprises logicielles de l’IGV, telles que :

• Atlassian (TEAM)
• Zoom (ZM)
• Palo Alto Networks (PANW)

ont montré soit de la stabilité, soit une performance positive. Ces sociétés ne sont pas des choix aléatoires — elles bénéficient d’une forte intégration, de coûts de changement élevés ou jouent un rôle clé dans la sécurité.

Trader sur la peur vs. investir pour l’avenir

Rowland insiste sur l’importance de distinguer le trading à court terme de l’investissement à long terme. Actuellement, le marché se caractérise par :

• Une volatilité accrue
• Une peur généralisée déjà intégrée dans les cours
• Des primes d’options élevées

Ce contexte peut offrir des opportunités pour des stratégies limitant le risque, comme la vente d’options de vente dans des zones de demande bien définies.

Cependant, d’un point de vue investissement, le secteur reste sous des indicateurs de tendance clés. Rowland surveille une reprise au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours comme signe d’un retour des investisseurs institutionnels et d’un recul de la peur. D’ici là, la prudence reste de mise.

Au-delà de la panique

La prétendue « SaaS-pocalypse » ne concerne pas vraiment l’IA éradiquant les sociétés logicielles. Elle reflète plutôt :

• Un changement rapide des préférences du marché
• La chute des valorisations
• Les investisseurs réévaluant quelles entreprises de logiciels méritent un statut premium dans un monde centré sur l’IA

Si certaines entreprises risquent de perdre leur avantage, d’autres — notamment celles axées sur la sécurité, l’identité et les fonctions essentielles de l’entreprise — pourraient en sortir renforcées une fois la poussière retombée.

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Regardez la vidéo de John Rowland pour des graphiques détaillés et des idées de trading.

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