Les directives de l’OCC concernant la conservation et le capital incitent les banques à lancer des projets pilotes de crédit adossés à Bitcoin ; les analystes évoquent des seuils de LTV, des appels de marge et des risques liés à la conservation dans ces projets pilotes.

Confirmé vs revendiqué : Crédit adossé au Bitcoin chez Citi, JPMorgan ; accès principalement institutionnel

Michael Saylor a affirmé que de grandes banques américaines entrent sur le marché du crédit adossé au Bitcoin  BTC +0.00% . Comme l’a rapporté BitcoinInsider, il cite Citi, JPMorgan et quatre autres pairs comme « émettant ou se préparant à émettre » de tels crédits.

Les confirmations publiques restent plus limitées que les affirmations générales. Selon un rapport de CNBC en mai 2025, JPMorgan a indiqué qu’il permettrait à ses clients d’acheter du Bitcoin et de refléter leurs avoirs sur les relevés, sans cependant offrir la conservation, ce qui diffère du prêt adossé au Bitcoin.

Dans tous les documents consultés, aucune fiche de conditions détaillée et destinée au détail pour les prêts adossés au Bitcoin chez Citi ou JPMorgan n’est présentée. La couverture médiatique encadre systématiquement tout accès comme institutionnel ou en phase pilote, plutôt que destiné au grand public.

Pourquoi c’est important : directives de l’OCC, mécanismes de conservation et contrôles des risques

La position réglementaire est centrale. Comme l’a rapporté Forbes, l’Office of the Comptroller of the Currency a accordé des chartes de banque de fiducie nationale à des entreprises axées sur la crypto, alignant la conservation et les activités associées sur des cadres supervisés au niveau fédéral.

Le traitement comptable est également crucial pour la faisabilité. Selon CNBC, la révocation en 2025 par la SEC du Staff Accounting Bulletin No. 121 a levé un obstacle pour que les banques puissent fournir la conservation d’actifs numériques à grande échelle.

Le traitement au bilan et le capital sont des contraintes pratiques. Selon SuperEx News, les banques ne détiennent généralement pas directement de Bitcoin au bilan, ce qui reflète les considérations de capital réglementaire et les normes de gestion du risque.

La volatilité demeure le principal risque pour la performance des prêts. Comme l’a noté BTCC, des mouvements de prix brusques peuvent rapidement éroder la valeur des garanties, augmentant la probabilité de rappels de marge et de liquidations forcées dans des structures avec un ratio LTV de 50 à 70 %.

Pris ensemble, les évolutions politiques et les options de conservation indiquent un déploiement prudent, d’abord institutionnel, plutôt qu’une disponibilité universelle. « Une étape majeure pour l’adoption institutionnelle, » a déclaré Paul Ugbede Godwin de Tekedia, caractérisant le rythme de 2024 à 2025.

Au moment de la rédaction, l’action Citigroup se négociait autour de 122,38 $, en hausse d’environ 5,7 % en séance, selon les données de Yahoo Scout. Ce contexte de marché n’implique aucune opinion sur la performance future.

Comment fonctionne le prêt adossé au Bitcoin et principaux risques

Dans une structure typique, un emprunteur engage du Bitcoin auprès d’un dépositaire dans le cadre d’un accord de contrôle. La banque accorde ensuite une ligne de crédit adossée à cette garantie, surveillée en continu pour sa valorisation et son éligibilité.

Lorsque la valeur de la garantie diminue, l’emprunteur peut recevoir un appel de marge lui demandant de déposer plus de Bitcoin ou de rembourser une partie du prêt. Si l’appel n’est pas satisfait, la garantie peut être liquidée selon les modalités préalablement convenues.

Conditions et risque : Bitcoin en garantie, ratio prêt-valeur (LTV), appels de marge

Les conditions revendiquées par les banques varient, mais certains chiffres ont été rapportés. Selon TradersUnion, des commentaires évoquent environ 50 milliards de dollars de nouvelles lignes depuis septembre 2025, avec des ratios LTV de 50 à 70 % et des taux d’intérêt de 4 à 6 %.

La gestion de la marge est calibrée selon la volatilité et la liquidité du Bitcoin. Des ratios LTV plus serrés réduisent le risque de défaut mais limitent la capacité d’emprunt, tandis que des marges plus larges peuvent atténuer les cascades de liquidation lors de baisses rapides des prix.

Modèles de conservation : bilan bancaire vs implications tierces

La conservation au bilan concentre les exigences opérationnelles et de capital au sein de la banque. Cela peut simplifier le contrôle et la liquidation, mais augmente les exigences en capital et la charge de gouvernance.

La conservation par un tiers peut offrir une séparation, une sécurité spécialisée et des contrôles indépendants. Cependant, elle introduit des risques de contrepartie, de règlement et juridiques nécessitant des accords solides et une surveillance continue.