Les gains d'emploi aux États-Unis devraient avoir accéléré en janvier, tandis que le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,4 %.

Le marché de l'emploi américain montre une amélioration modérée malgré des défis persistants

Par Lucia Mutikani

WASHINGTON, 11 février (Reuters) — L'emploi aux États-Unis semble avoir gagné en dynamisme en janvier, soutenu par une réduction des licenciements dans certains secteurs saisonniers. Cependant, le rythme global des embauches reste modéré, alors que les préoccupations persistantes concernant les tarifs douaniers et des politiques migratoires plus strictes continuent de peser sur la confiance des employeurs et la main-d'œuvre disponible.

Points saillants du rapport du Département du Travail

Les dernières données sur l'emploi du Département du Travail, dont la publication est prévue mercredi, devraient indiquer que le taux de chômage est resté stable à 4,4 % le mois dernier, avec un ralentissement de la croissance annuelle des salaires. Selon les économistes, les approches de l'administration Trump en matière de commerce et d'immigration ont freiné l'activité du marché du travail, bien que les récentes baisses d'impôts devraient encourager davantage d'embauches tout au long de l'année.

Malgré une économie forte, le marché de l'emploi a rencontré des obstacles significatifs. Les inquiétudes concernant les perspectives d'emploi et l'inflation persistante ont contribué à la baisse de l'approbation du public concernant la gestion économique du président Donald Trump. Les secteurs sensibles aux tendances saisonnières, tels que le commerce de détail et les services de livraison, ont embauché moins de travailleurs temporaires pendant la période des fêtes l'an dernier. Puisque janvier enregistre généralement le plus grand nombre de licenciements après les vacances, le faible niveau d'embauches saisonnières a probablement entraîné moins de licenciements, ce qui a pu stimuler les créations d'emplois globales.

« La tension sous-jacente sur le marché du travail est plus grave que ne le suggère le taux de chômage affiché », a noté Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG. « Les salaires s'affaiblissent, il devient de plus en plus difficile de retrouver un emploi après une perte d'emploi, et les jeunes diplômés peinent à entrer sur le marché. Le marché du travail reste largement stagnant, même si les indicateurs économiques semblent solides. »

Chiffres de l'emploi et révisions des données

Selon un sondage Reuters auprès d'économistes, les emplois non agricoles devraient avoir augmenté de 70 000 postes en janvier, après une hausse de 50 000 en décembre. La publication de ce rapport sur l'emploi a été retardée en raison d'une fermeture du gouvernement fédéral de trois jours.

Les prévisions pour janvier allaient d'une perte de 10 000 emplois à une augmentation de 135 000, certaines enquêtes privées suggérant même des pertes d'emplois pour le mois.

À partir du rapport de janvier, le Bureau of Labor Statistics (BLS) mettra à jour chaque mois son modèle de naissance et de décès à l'aide des dernières données échantillonnées. Ce modèle, qui estime les variations d'emploi dues aux ouvertures et fermetures d'entreprises, a déjà été critiqué pour sa tendance à surestimer les chiffres des emplois.

Le BLS publiera également sa révision annuelle de référence des données sur les emplois. L'an dernier, l'agence a estimé que l'économie avait créé 911 000 emplois de moins au cours des 12 mois se terminant en mars 2025 que ce qui avait été initialement annoncé. Les économistes s'attendent à un ajustement à la baisse compris entre 750 000 et 900 000 emplois.

Impact des tendances démographiques et de la population active

La mise à jour du modèle de naissance et de décès suit la même méthodologie que celle utilisée pour les estimations d'avril à octobre 2024. Les économistes de Goldman Sachs prévoient que ce changement pourrait entraîner 30 000 à 50 000 emplois de moins ajoutés aux effectifs par rapport aux derniers mois, et ils anticipent des révisions à la baisse des données d'avril à décembre 2025.

Une population active réduite limite la croissance de l'emploi

« Les gens continuent de quitter le pays. Cela a été un facteur dans la faiblesse des chiffres de l'emploi », explique Ron Hetrick, économiste senior du travail chez Lightcast. « Anémique est le mot-clé. »

Le conseiller économique de la Maison-Blanche, Kevin Hassett, a averti lundi qu'une croissance plus lente de la population active pourrait entraîner une augmentation plus modérée des emplois dans les mois à venir. Le Bureau du recensement a récemment indiqué que la population américaine n'avait augmenté que de 1,8 million, soit 0,5 %, atteignant 341,8 millions pour l'année se terminant en juin 2025. Le président Trump a fait des contrôles migratoires plus stricts un thème central de son administration.

Le mois prochain, le BLS introduira de nouveaux contrôles démographiques annuels pour l'enquête auprès des ménages dans le rapport sur l'emploi de février, après des retards dus à la fermeture du gouvernement de 43 jours l'an dernier. Ces ajustements tiennent compte des estimations démographiques actualisées, y compris les tendances migratoires.

Le taux de chômage est calculé à partir des données de l'enquête auprès des ménages.

Compte tenu de la diminution de la population active, les économistes estiment que l'économie doit créer entre 10 000 et 50 000 emplois chaque mois pour suivre la croissance de la population en âge de travailler.

Un taux de chômage stable pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir sa politique actuelle jusqu'à la fin du mandat du président Jerome Powell en mai. Le mois dernier, la banque centrale a maintenu son taux directeur de nuit dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

Autres facteurs influençant le marché du travail

Les experts estiment qu'il est prématuré d'attribuer la stagnation du marché de l'emploi à l'intelligence artificielle, bien que l'augmentation des dépenses en IA puisse détourner des ressources des embauches. Les tensions commerciales restent un obstacle, le président Trump ayant récemment menacé d'imposer des tarifs supplémentaires à ses alliés européens après leur refus de sa proposition d'achat du Groenland par les États-Unis.

Bien que Trump ait par la suite retiré sa menace, il a également annoncé que le Venezuela serait temporairement placé sous contrôle américain après la capture du président Nicolas Maduro, ajoutant encore de l'incertitude aux perspectives économiques.

« Lors de mes récentes discussions avec diverses entreprises, beaucoup ont cité l'incertitude comme principale préoccupation », a ajouté Hetrick. « Les changements fréquents de tarifs les obligent à ajuster constamment leurs coûts d'approvisionnement, rendant la planification et l'embauche plus difficiles. »

Reportage de Lucia Mutikani ; édité par Andrea Ricci