Leçons à tirer de Davos sur la crypto : la politique et l'argent s'entrechoquent

Alors que les tensions géopolitiques et l’impasse sur le Groenland donnaient le ton à Davos 2026, les crypto-monnaies ont refait surface comme un thème secondaire mais conséquent.

Le président américain Donald Trump a consacré quelques minutes de son discours à Davos pour réaffirmer son ambition de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto et a exprimé son soutien à une législation favorable aux crypto-monnaies.

Son ton contrastait avec celui des banques centrales. Lors d’une table ronde avec des figures majeures du secteur crypto, le gouverneur de la Banque de France a critiqué la monnaie privée et les stablecoins générant du rendement tout en promouvant les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

Aucun consensus n’a émergé à Davos concernant la crypto, mais un point de désaccord visible s’est révélé. Le discours politique américain présentait la crypto comme un atout géopolitique, tandis qu’au moins un grand banquier central européen a mis en garde contre la menace que représente la monnaie privée pour la stabilité financière et la souveraineté.

Voici les principaux enseignements de Davos 2026 concernant la crypto.

Trump présente la régulation crypto comme une course géopolitique

Trump a déclaré lors de son discours à Davos mercredi qu’il espérait signer un projet de loi sur la structure du marché crypto « très bientôt ».

Aussi connu sous le nom de CLARITY Act, le projet de loi devait faire l’objet d’un examen au Sénat américain la semaine dernière, mais a été retardé après que des géants de la crypto comme Coinbase ont retiré leur soutien.

Trump a traité la régulation crypto américaine comme une question d’urgence géopolitique.

« C’est politiquement populaire mais, plus important encore, nous devons faire en sorte que la Chine ne mette pas la main dessus, car une fois qu’ils l’auront, nous ne pourrons pas le récupérer. Je suis donc honoré de l’avoir fait », a déclaré Trump, faisant référence à sa signature du GENIUS Act. Il a lié cette législation à l’importance du projet de loi sur la structure du marché en attente.

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La Maison Blanche souhaite que les États-Unis deviennent la capitale mondiale de la crypto et considère la régulation comme une arme concurrentielle. Trump a reconnu que le projet de loi restait au Congrès mais a parlé comme si sa promulgation n’était qu’une question de temps.

L’allocution spéciale du président américain a été introduite par Larry Fink de BlackRock, PDG du plus grand gestionnaire d’actifs au monde. Trump a parlé plus d’une heure ; la crypto n’a représenté qu’une petite partie de son discours.

Le PDG de Coinbase et le banquier central français s’opposent sur la souveraineté monétaire

L’un des moments crypto les plus partagés à Davos est survenu lorsque le principal banquier central français a exprimé ses réserves sur la crypto, tout en saluant la tokenisation lors d’une table ronde mercredi.

Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a déclaré que la tokenisation et les stablecoins sont susceptibles d’être « au cœur du jeu » en 2026, affirmant qu’ils peuvent moderniser l’infrastructure financière. Il a reconnu la tokenisation comme une avancée financière significative, notamment pour les marchés de gros, et a cité les efforts européens en matière de CBDC comme étant à la pointe mondiale.

Cet enthousiasme s’est estompé lorsque la discussion a porté sur la souveraineté monétaire. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a décrit Bitcoin (BTC) comme un successeur moderne à l’étalon-or et un garde-fou contre les dépenses publiques excessives dans les démocraties.

Villeroy de Galhau a rétorqué que la monnaie est indissociable de la souveraineté. Confier le contrôle monétaire à des systèmes privés reviendrait, selon lui, à abandonner une fonction de la démocratie.

Armstrong a répondu en mettant en avant la structure décentralisée de Bitcoin pour affirmer qu’il est encore plus indépendant que les systèmes fiduciaires, qualifiant cette tension de « saine concurrence », ce qui a fait sourire Villeroy de Galhau.

Villeroy de Galhau a également marqué son opposition aux stablecoins portant intérêt, qui pourraient selon lui déstabiliser le système financier existant. Des dirigeants américains du secteur crypto ont soutenu que les récompenses sont nécessaires pour que les stablecoins restent compétitifs face à la CBDC chinoise.

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Binance n’exclut pas un retour aux États-Unis

Richard Teng, co-PDG de Binance, n’a pas exclu un retour aux États-Unis. Il a déclaré que l’entreprise adoptait une approche « attentiste » lors d’une interview avec CNBC en marge du forum de Davos.

Teng a évité de prendre des engagements tout en laissant la porte ouverte, mais Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, s’est montré plus explicite dans une interview séparée accordée au même média. Garlinghouse a prédit que Binance finirait par revenir sur ce marché « très vaste ».

Binance a lancé Binance.US en 2019 comme entité distincte pour servir les clients américains. Mais selon les régulateurs américains, Binance a continué à servir des clients « VIP » via sa plateforme offshore, ce qui a conduit à un accord avec le Département de la Justice en 2023. Le fondateur Changpeng Zhao a plaidé coupable pour ne pas avoir maintenu un programme efficace de lutte contre le blanchiment d’argent, a purgé une peine de prison puis a été gracié par le président Trump.

Zhao était également présent à Davos et a participé à une table ronde jeudi, où il a affirmé que la crypto avait prouvé qu’elle n’était pas près de disparaître.

Bien qu’ils participaient à des panels séparés, Zhao s’est montré en accord avec Villeroy de Galhau de la Banque de France sur la tokenisation, la qualifiant de prochaine étape de l’industrie, aux côtés de l’intelligence artificielle et des paiements.

Il a déclaré être en discussion avec plusieurs gouvernements pour tokeniser des actifs publics afin de libérer de la valeur et de la réinvestir dans le développement économique.

Allaire de Circle qualifie d’absurdes les craintes de ruée bancaire

Jeremy Allaire, PDG de Circle, a écarté les craintes selon lesquelles les stablecoins payant des intérêts pourraient déstabiliser le système bancaire lors d’une table ronde jeudi à Davos.

Allaire a qualifié ces inquiétudes de « totalement absurdes », arguant que les incitations en jeu sont trop faibles pour menacer la politique monétaire ou assécher les dépôts.

Il a ajouté que les paiements d’intérêts servent principalement d’outils de fidélisation client plutôt que de facteurs de perturbation systémique.

Allaire a ensuite cité les fonds monétaires publics comme comparaison historique. Malgré des avertissements répétés au fil des ans, environ 11 000 milliards de dollars ont afflué vers les fonds monétaires sans effondrer le crédit bancaire, a-t-il indiqué.

Selon lui, le crédit se déplace déjà des banques vers le crédit privé et les marchés de capitaux, indépendamment des stablecoins.

Ce que Davos a révélé sur les priorités crypto

L’image publique des stablecoins a été gravement ternie en 2022, lorsque l’écosystème Terra a subi un effondrement de plusieurs milliards de dollars. L’échec a commencé avec TerraUSD (UST), un stablecoin algorithmique adossé au jeton natif du réseau, LUNA.

Depuis, les stablecoins ont renversé le récit. Ils sont désormais un sujet important lors de la réunion annuelle des voix les plus influentes de la géopolitique et de l’économie mondiale. Même les banquiers centraux généralement critiques envers l’industrie crypto les reconnaissent comme des thèmes essentiels à surveiller, aux côtés de la tokenisation.

Davos 2026 a renforcé la place des stablecoins et de la tokenisation dans la conversation politique de l’année. Le pouvoir exécutif américain et le secteur bancaire européen restent philosophiquement divisés sur la question, et les évolutions réglementaires sont encore contraintes par la politique intérieure.

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