Le véritable « supercycle » n’est pas la crypto, mais l’infrastructure de l’IA : Analyste

Après des années de débats au sein de certains segments de l’industrie crypto, Bitcoin et les actifs numériques sont sur le point de vivre un « supercycle » tant attendu, généralement défini comme une période prolongée de croissance structurelle qui dépasse un cycle de marché classique.

Cependant, selon la dernière newsletter de Blockbridge Consulting, récemment rebaptisée TheEnergyMag depuis TheMinerMag, le seul développement ressemblant à une telle expansion durable et intensive en capital semble actuellement avoir lieu dans l’infrastructure liée à l’IA.

Dans cette newsletter, l’analyste Wolfie Zhao décrit un « supercycle de construction à mille milliards de dollars » lié à l’infrastructure des centres de données pour l’IA.

Tandis que les soi-disant Magnificent Seven de la tech devraient dépenser plus de 600 milliards de dollars au total dans des investissements IA cette année, les entreprises de mining de Bitcoin (BTC) exposées à l’IA et au calcul haute performance augmentent elles aussi leur déploiement de capitaux.

Un exemple en est IREN, anciennement connue sous le nom d’Iris Energy, une société de mining de Bitcoin cotée au Nasdaq qui s’est diversifiée dans l’infrastructure des centres de données pour l’IA.

Lors de son dernier trimestre, IREN a déclaré environ 800 millions de dollars de dépenses nettes en biens immobiliers, usines et équipements. Selon l’analyse de TheEnergyMag, l’entreprise « a investi plus de capital en une seule année dans la construction d’infrastructures de centres de données IA et l’acquisition de matériel GPU qu’elle n’en a consacré à l’expansion de sa flotte de mining Bitcoin sur trois ans après son introduction en bourse ».

Le quatrième trimestre 2025 a marqué un record de dépenses en immobilisations corporelles (PP&E) pour IREN, reflétant son accélération vers une infrastructure axée sur l’IA. Source : TheEnergyMag

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Mining de Bitcoin : une industrie en transition

IREN fait partie de plusieurs miners traditionnels de Bitcoin qui se sont engagés de façon agressive dans l’IA et le calcul haute performance, en partie pour se diversifier face à des marges de mining de plus en plus comprimées. Parmi ceux qui poursuivent des stratégies similaires figurent MARA Holdings, Riot Platforms, HIVE Digital Technologies et Bitdeer Technologies.

L’an passé a sans doute été l’une des périodes les plus difficiles pour l’industrie du mining de Bitcoin, alors que l’effondrement des revenus s’est heurté à l’augmentation de la dette. Ce repli a suivi une forte correction du prix de Bitcoin, amorcée en octobre 2025. Après avoir dépassé 126 000 dollars, Bitcoin a chuté progressivement et est brièvement passé sous la barre des 60 000 dollars en février.

Bitdeer, qui a publié ses résultats du quatrième trimestre 2025 jeudi, a déclaré que cette période « a marqué un point d’inflexion stratégique alors que nous accélérions notre transition vers l’infrastructure de calcul haute performance et les services de colocation ».

Le directeur commercial Matt Kong a indiqué que le portefeuille énergétique de la société serait un atout stratégique, car « nous nous attendons à ce que le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande d’infrastructure IA se creuse », selon un communiqué.

Frank Holmes, PDG de HIVE Digital Technologies, a récemment expliqué pourquoi il pourrait s’agir d’un moment charnière pour les miners souhaitant se diversifier vers l’IA.

« Les miners de Bitcoin remportent la course à l’armement des centres de données IA », a-t-il écrit dans une tribune pour Forbes, soutenant que les installations IA à grande échelle mettent des années à être construites, tandis que les miners contrôlent déjà l’énergie, les terrains et l’infrastructure des centres de données, qui peuvent être réorientés vers le calcul haute performance.

Source : Frank Holmes sur X

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