La Fed propose de fixer des pondérations de marge initiale pour les produits dérivés de crypto-monnaies

Un rapport d'analyse publié mercredi par la Réserve fédérale suggère de classer les crypto-monnaies comme une catégorie d'actifs indépendante, à utiliser pour les exigences de marge initiale sur le marché des produits dérivés "non réglés", y compris les transactions de gré à gré et celles qui ne passent pas par une chambre de compensation centralisée. Le rapport souligne que la volatilité des crypto-actifs flottants tels que bitcoin, ethereum, ainsi que des crypto-actifs stables comme les stablecoins, diffère de manière significative de celle des catégories d'actifs traditionnelles, rendant inadaptée la classification des risques des modèles de marge standardisés existants. Les auteurs recommandent de définir des pondérations de risque différenciées pour ces deux types de crypto-actifs et de calibrer ces pondérations en simulant la volatilité du marché à l'aide d'indices de référence. Le mécanisme de marge initiale exige que les traders déposent des garanties pour se prémunir contre le risque de défaut, la forte volatilité des crypto-actifs nécessitant un coussin de garantie proportionnellement plus élevé. Le rapport indique que, au niveau fédéral américain, des préparatifs techniques sont en cours pour intégrer les crypto-actifs dans le cadre réglementaire.