Les indicateurs du Bitcoin suggèrent un changement — pourtant les analystes ne voient pas de creux définitif

Signaux actuels du marché du Bitcoin : aucun creux clair pour l’instant

Le Bitcoin présente des schémas qui ont auparavant signalé des changements majeurs dans ses cycles de prix. Cependant, les indicateurs qui confirment généralement un creux durable du marché ne se sont pas encore manifestés.

Selon l’analyse de CryptoQuant, plusieurs indicateurs on-chain révèlent que le marché oscille entre une correction habituelle et la possibilité d’une baisse plus importante. Cette incertitude persiste même si les investisseurs débattent de la question de savoir si le pire scénario a déjà été intégré dans les prix.

Principaux indicateurs on-chain à surveiller

• Capitulation des détenteurs à long terme (LTH)
• Valeur de marché sur valeur réalisée (MVRV)
• Profit/perte net non réalisé (NUPL)
• Pourcentage de l’offre en profit

Actuellement, ces indicateurs sont dans une zone neutre — ils ne confirment ni une correction typique de mi-cycle, ni un réajustement total du marché.

« Historiquement, les points les plus bas des marchés baissiers sont survenus lorsque les détenteurs à long terme ont subi des pertes de 30 % à 40 % », a souligné CryptoQuant dans un rapport récent.

Les profits pour les détenteurs à long terme sont passés de 142 % en octobre à presque l’équilibre, mais les analystes notent que cela ne représente pas encore une véritable capitulation.

Ryan Lee, analyste en chef de Bitget, a commenté auprès de Decrypt : « Je suis globalement d’accord pour dire que le marché n’a pas établi de creux macroéconomique. La liquidité reste limitée et les actifs à risque demeurent sensibles aux données économiques. Il existe une possibilité de dernier mouvement de liquidation, surtout si les marchés boursiers s’affaiblissent. »

Indicateurs techniques et sentiment du marché

Le score Z du MVRV n’a pas encore atteint la zone de survente (entre -0,4 et -0,7) où se sont formés les creux historiques. Par ailleurs, le NUPL est autour de 0,1, mais les creux significatifs de prix surviennent généralement lorsque les détenteurs font face à environ 20 % de pertes non réalisées.

De grandes institutions financières comme Goldman Sachs et Standard Chartered ont également adopté une approche prudente. Comme rapporté précédemment par Decrypt, elles anticipent que le Bitcoin pourrait tomber dans la fourchette des 50 000 à 58 000 dollars à court terme.

Après un rapport sur l’emploi plus solide qu’attendu, les traders attendent désormais les données d’inflation de janvier, reportées en raison d’une fermeture partielle du gouvernement.

Une hausse surprise de l’inflation pourrait renforcer les attentes de taux d’intérêt élevés prolongés, exerçant une pression supplémentaire sur les actifs à risque comme le Bitcoin.

Incertitude du marché et avis divergents

Les investisseurs en Bitcoin font face à l’un des contextes macroéconomiques les plus imprévisibles de ces dernières années, avec des signaux contradictoires rendant difficile la détermination de la direction du marché. Cependant, tous les analystes ne partagent pas le même niveau d’inquiétude.

Sean McNulty, responsable du trading de produits dérivés APAC chez FalconX, a déclaré à Decrypt : « L’indice Fear & Greed de la crypto est tombé à 11 sur 100 le 11 février, indiquant une peur extrême et une possible lassitude parmi les vendeurs. »

McNulty a noté que, contrairement au krach de 2022 — déclenché par des défaillances généralisées dans l’industrie telles que l’effondrement de FTX —, la baisse actuelle est principalement due à des facteurs macroéconomiques et à une liquidité réduite.

Signes d’activité institutionnelle et de soutien

McNulty a en outre expliqué que l’absence d’un effondrement majeur du secteur suggère que le marché traverse une période difficile mais classique de désendettement institutionnel, plutôt qu’un effondrement total.

Il a également mis en évidence les récents mouvements de prix : le Bitcoin a brièvement chuté au niveau des 60 000 dollars la semaine dernière, puis a rebondi de 19 % en une journée alors que le sentiment du marché atteignait une capitulation extrême. Cette reprise rapide, associée à un afflux record en une seule journée de 66 940 BTC vers des adresses d’accumulation, indique des achats agressifs de la part de grands investisseurs défendant la zone des 60 000 à 62 000 dollars.

« Avec le score Z du MVRV désormais à 1,2, les données montrent que le Bitcoin se négocie avec une décote significative, rendant peu probable une chute prolongée en dessous du coût de base réalisé de 55 000 dollars », a conclu McNulty.