La principale leçon à tirer du cycle 2025 ? Les actifs à risque ne suivent officiellement plus le schéma habituel post-halving. Avec une clôture annuelle à 7,85 %, la capitalisation totale du marché crypto n’a pas profité du rallye du halving 2024.
Concrètement, le halving 2024 a réduit les récompenses de Bitcoin [BTC], diminuant la quantité de nouveaux BTC entrant sur le marché. Historiquement, ce type de rareté déclenche une hausse post-halving, mais cette fois, le marché n’a pas suivi le manuel.
Alors, qu’est-ce qui a changé ? Les investisseurs ont compris que les ETF Bitcoin peuvent agir dans les deux sens. Lors du rallye du quatrième trimestre 2025, les ETF BTC ont liquidé environ 4 milliards de dollars en un seul trimestre, alors même que le marché adoptait une attitude aversion au risque, aggravant la chute de Bitcoin.
Source : SoSoValue
De façon notable, cette même dynamique se reproduit en 2026.
Jusqu’à présent, les ETF Bitcoin ont enregistré deux mois consécutifs de sorties nettes, totalisant près de 2,3 milliards de dollars. Cela coïncide avec la baisse de 21,3 % du BTC et s’annonce déjà comme la pire performance du premier trimestre depuis le cycle 2018.
Sans surprise, cette dynamique a également touché les sociétés d’ETF. Par exemple, l’ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) affiche une baisse de 21,5 %, s’ajoutant à la perte de 6,4 % de l’an dernier. En conséquence, les HODLers sont désormais largement en perte.
Dans ce contexte, la plateforme médiatique du président américain Donald Trump, Truth Social, agite de nouveau le marché. La grande question à présent – Son initiative ETF peut-elle réellement inverser la tendance, ou risque-t-elle au contraire d’ajouter des risques qui rendraient les hausses post-halving encore plus difficiles à atteindre ?
Le Bitcoin fait face à des vents contraires liés aux ETF malgré le dépôt crypto de Trump
Dernièrement, chaque action du Président rend le timing encore plus crucial.
Dans ce contexte, la plateforme Truth Social du président Trump a déposé auprès de la SEC deux ETF crypto. L’un cible Cronos [CRO], l’autre, Bitcoin et Ethereum [ETH], ainsi que le staking d’Ethereum.
Le marché a réagi rapidement. Le Bitcoin a bondi de 4 %, restant toutefois sous la barre des 70 000 dollars, tandis que l’ETH a connu une hausse encore plus marquée, de 5,2 % – franchissant la résistance psychologique des 2 000 dollars, même si le chemin reste long jusqu’à ses précédents sommets.
Source : TradingView (ETHA/USD)
Malgré cela, les grands acteurs des ETF ressentent la pression. L’ETF ETH de BlackRock (ETHA) a enregistré 9,3 millions de dollars de sorties, marquant le septième jour consécutif de rachats, avec des parts ETHA désormais à -30 % depuis le début de 2026.
Au final, une chose est claire : les ETF Bitcoin sont devenus un signal majeur du sentiment du marché. Malgré les gros titres, la réaction des prix est restée relativement modérée, preuve que les investisseurs demeurent prudents.
Dans cet environnement, il est difficile d’imaginer que le soutien de Trump aux ETF puisse inverser la tendance. Au contraire, avec des sorties persistantes, le risque d’une pression accrue sur les prix et d’un ralentissement des hausses post-halving ne fait qu’augmenter.
Résumé final
- Les sorties continues ont amplifié les baisses, avec un Bitcoin en repli de 21,3 % et certains ETF comme IBIT et ETHA de BlackRock profondément dans le rouge.
- Malgré les dépôts auprès de la SEC, la prudence des investisseurs et la persistance des sorties laissent à penser que les rallyes post-halving restent menacés.
