L'action Metaplanet est-elle à acheter ? Le bénéfice bondit de 81 %, mais l'action chute de 63 % en 6 mois à cause des pertes sur Bitcoin

Metaplanet (JP:3350), souvent surnommé la « Stratégie du Japon », envoie des signaux contradictoires qui laissent les investisseurs perplexes. La société basée à Tokyo vient d’annoncer que son activité principale est en plein essor, avec des bénéfices d’exploitation attendus en hausse de 81% cette année. Cela fait suite à une année 2025 époustouflante où les bénéfices ont été multipliés par 17. Pourtant, l’évolution du cours en bourse raconte une autre histoire : l’action a chuté de plus de 60% au cours des six derniers mois. Pour ceux qui se demandent s’il s’agit d’une opportunité d’achat ou d’un couteau qui tombe, la réponse réside dans l’énorme écart entre le succès opérationnel de la société et ses pertes comptables.

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La stratégie d’écriture d’options de Metaplanet génère des revenus

L’activité sous-jacente de la société est en réalité une véritable machine à générer de l’argent en ce moment. Metaplanet a déclaré que son bénéfice d’exploitation a atteint 6,28 milliards de yens (40,8 millions de dollars) l’an dernier, principalement grâce à une stratégie ingénieuse consistant à écrire des options Bitcoin. Essentiellement, ils reçoivent des « primes » élevées simplement pour détenir du Bitcoin (BTC-USD) et parier sur sa volatilité.

• La bonne nouvelle : Le chiffre d’affaires a bondi de 738 %, et la société prévoit d’atteindre 16 milliards de yens en 2026.
• La mauvaise nouvelle : Comme le prix du Bitcoin est passé de son sommet à 125 000 $ à moins de 90 000 $ à la fin de l’année, Metaplanet a dû déclarer une « perte de valorisation non monétaire » de 102,2 milliards de yens (650 millions de dollars). Ce chiffre considérable a fait plonger leur revenu net total dans une perte de 605 millions de dollars, ce qui explique pourquoi le cours de l’action s’est effondré malgré la croissance réelle de l’activité.

La direction achète pendant la baisse

Alors que le marché boursier panique, la direction de Metaplanet redouble d’efforts. L’entreprise détient désormais 35 102 BTC, d’une valeur supérieure à 2,4 milliards de dollars, et n’a aucune intention de s’arrêter. Elle a récemment approuvé une importante émission d’actions de 12,2 milliards de yens pour acheter encore plus de coins. Cela crée un décalage entre la croissance de l’entreprise et le cours de l’action :

• Le scénario haussier : L’entreprise s’échange avec une forte décote à cause de pertes comptables qui ne sont pas réellement réalisées. Si le Bitcoin rebondit, ces pertes disparaissent, et il reste une société dotée d’une activité de trading d’options très rentable.
• Le scénario baissier : Pour continuer à acheter du Bitcoin, Metaplanet émet des millions de nouvelles actions. Cela dilue les actionnaires actuels, ce qui signifie que chaque action détenue représente une part plus petite de l’entreprise.

Conclusion clé

En fin de compte, le fait que Metaplanet soit un bon achat dépend de votre opinion sur le Bitcoin. Dans l’ensemble, Metaplanet est une entreprise rentable qui porte un masque effrayant. Sur le papier, ils ont perdu plus de 600 millions de dollars, mais en réalité, ils n’ont pas perdu cet argent, c’est simplement la valeur de leur Bitcoin qui a baissé sur le marché. Parallèlement, ils gagnent des millions en cash réel grâce au trading d’options sur ces coins. Si vous pensez que le Bitcoin va remonter, l’action semble être une bonne affaire car vous obtenez presque gratuitement l’activité de trading rentable. Mais si l’idée que votre investissement soit dilué par de nouvelles émissions d’actions vous déplaît, il vaut mieux rester en retrait.

L’action Metaplanet est-elle un bon achat ?

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