Valmont (NYSE:VMI) ne répond pas aux attentes de ventes du quatrième trimestre de l'exercice 2025

Le fabricant d'infrastructures et d'équipements agricoles Valmont Industries (NYSE:VMI)

au quatrième trimestre de l'année civile 2025, avec des ventes stables d'une année sur l'autre à 1,04 milliard de dollars. D’un autre côté, les perspectives de l’entreprise pour l’année complète étaient proches des estimations des analystes, avec un chiffre d’affaires prévu à 4,3 milliards de dollars au point médian. Son bénéfice GAAP par action de 9,05 $ a dépassé de 83,1 % le consensus des analystes.

Est-ce le bon moment pour acheter Valmont ?

Présentation de l’entreprise

Reconnue pour une invention dans les années 1950 ayant amélioré les rendements agricoles, Valmont (NYSE:VMI) fournit des produits d’ingénierie et des services d’infrastructure pour l’industrie agricole.

Croissance du chiffre d’affaires

La performance à long terme d’une entreprise est un indicateur de sa qualité globale. Toute société peut connaître un succès à court terme, mais les meilleures affichent une croissance soutenue sur plusieurs années. Malheureusement, les ventes de Valmont n’ont augmenté que de 7,2 % en taux de croissance annuel composé au cours des cinq dernières années, ce qui est inférieur à notre référence pour le secteur industriel et constitue un point de départ difficile pour notre analyse.

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le secteur industriel, une vision historique sur cinq ans peut manquer de nouveaux courants ou cycles de demande. Les performances récentes de Valmont montrent que sa demande a ralenti, ses revenus étant restés stables ces deux dernières années.

Nous pouvons mieux comprendre la dynamique du chiffre d'affaires de l'entreprise en analysant son carnet de commandes, c’est-à-dire la valeur de ses commandes en cours qui n’ont pas encore été exécutées ou livrées. Le carnet de commandes de Valmont a atteint 1,65 milliard de dollars au dernier trimestre et a affiché une croissance annuelle moyenne de 15,1 % au cours des deux dernières années. Ce chiffre étant supérieur à la croissance du chiffre d’affaires, cela montre que l’entreprise a accumulé plus de commandes qu’elle ne pouvait en satisfaire, reportant ainsi des revenus dans le futur. Cela pourrait indiquer une demande élevée pour les produits et services de Valmont, mais soulève des inquiétudes concernant des contraintes de capacité.

Ce trimestre, le chiffre d’affaires de Valmont, 1,04 milliard de dollars, est resté stable d’une année sur l’autre et n’a pas atteint les estimations de Wall Street.

Pour l’avenir, les analystes du sell-side s’attendent à une croissance du chiffre d’affaires de 4 % sur les 12 prochains mois. Bien que cette projection indique que ses nouveaux produits et services devraient améliorer la performance du chiffre d’affaires, cela reste en dessous de la moyenne du secteur.

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Marge opérationnelle

Valmont a correctement géré sa base de coûts au cours des cinq dernières années. La société a affiché une marge opérationnelle moyenne de 9,7 %, supérieure à celle du secteur industriel dans son ensemble.

En analysant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Valmont a augmenté de 1,9 point de pourcentage au cours des cinq dernières années, la croissance des ventes lui ayant permis d’améliorer sa rentabilité opérationnelle.

Au quatrième trimestre, Valmont a généré une marge opérationnelle de 11,2 %, en ligne avec le même trimestre de l’an dernier. Cela indique que la structure de coûts de la société est restée stable récemment.

Bénéfice par action

Les tendances du chiffre d'affaires expliquent la croissance historique d’une société, mais l’évolution à long terme du bénéfice par action (BPA) indique la rentabilité de cette croissance – par exemple, une entreprise pourrait gonfler ses ventes en dépensant excessivement en publicité et promotion.

Le BPA de Valmont a augmenté à un rythme impressionnant de 22,6 % en taux de croissance annuel composé au cours des cinq dernières années, supérieur à la croissance annualisée de 7,2 % de ses revenus. Cela indique que la société est devenue plus rentable par action à mesure qu’elle se développait.

Nous pouvons approfondir la qualité des bénéfices de Valmont pour mieux comprendre les moteurs de sa performance. Comme mentionné précédemment, la marge opérationnelle de Valmont est restée stable ce trimestre, mais s’est accrue de 1,9 point de pourcentage sur cinq ans. De plus, le nombre d’actions en circulation a diminué de 7,5 %. Ces signes sont positifs pour les actionnaires, car l’amélioration de la rentabilité et les rachats d’actions stimulent la croissance du BPA par rapport à celle du chiffre d'affaires.

Comme pour le chiffre d’affaires, nous analysons le BPA sur une période plus récente car cela peut fournir un aperçu d’une nouvelle tendance ou d’un développement dans l’entreprise.

Pour Valmont, la croissance annuelle du BPA sur deux ans de 64,4 % a dépassé sa tendance sur cinq ans. Nous apprécions lorsque la croissance des bénéfices s’accélère, surtout lorsqu’elle part déjà d’une base élevée.

Au T4, Valmont a annoncé un BPA de 9,05 $, contre 3,84 $ au même trimestre de l’année dernière. Ce résultat a largement dépassé les estimations des analystes, et les actionnaires devraient être satisfaits des résultats. Au cours des 12 prochains mois, Wall Street s’attend à ce que le BPA annuel de Valmont, à 18,15 $, progresse de 16,9 %.

Points clés à retenir sur les résultats du T4 de Valmont

Il était positif de voir Valmont dépasser les attentes des analystes en termes de BPA ce trimestre. Nous avons également été satisfaits par la forte performance de son EBITDA, bien supérieure aux prévisions de Wall Street. En revanche, ses revenus ont légèrement déçu. Avec du recul, nous estimons que c'est un bon rapport avec quelques points forts. Les investisseurs espéraient probablement mieux, et l’action a reculé de 3,1 % à 459,62 $ immédiatement après la publication des résultats.

En résumé, faut-il acheter Valmont ici et maintenant ? Ce qui s’est passé au dernier trimestre a son importance, mais la qualité de l’entreprise sur le long terme et sa valorisation sont plus déterminantes pour décider d’investir dans cette action.