Warner Bros rejette l'offre révisée de Paramount, mais reste ouvert à une offre finale

　　WarnerBros a rejeté mardi la dernière offre publique d'achat hostile de Paramount à 30 dollars par action, mais a accordé à Paramount sept jours pour soumettre une offre "meilleure et finale".

　　Warner Bros a indiqué que Paramount avait proposé de manière informelle un prix supérieur de 31 dollars par action, ce qui a manifestement attiré l'attention du conseil d'administration. Cependant, la réponse de Warner Bros à Paramount montre qu'ils préfèrent conclure un accord avec Netflix et qu'il y a peu de chances de changer la transaction.

　　Warner Bros a déclaré que Paramount devait présenter une nouvelle offre avant le 23 février, selon les termes de l'accord de fusion, Netflix pouvant alors égaler cette offre.

　　Samuel DiPiazza Jr., président de Warner Bros, et David Zaslav, PDG, ont déclaré mardi dans une lettre adressée au conseil d'administration de Paramount : "Notre conseil d'administration n'a pas encore déterminé que votre proposition a une chance raisonnable de déboucher sur une transaction supérieure à celle de la fusion avec Netflix. Nous continuerons à recommander et à soutenir pleinement la transaction avec Netflix".

　　Les deux géants des médias se disputent le contrôle de Warner Bros, de ses studios de cinéma et de télévision phares et de sa vaste bibliothèque de contenus, mettant en évidence les risques élevés résultant de l'évolution rapide du paysage du secteur du divertissement.

　　Des classiques comme « Casablanca » et « Citizen Kane » aux succès populaires tels que « Friends » et « Batman », la vaste bibliothèque de contenus cinématographiques et télévisuels de Warner Bros appartiendra à l'acquéreur.

　　Dans sa lettre, Warner Bros indique qu'il attend une offre supérieure à 31 dollars par action, d'autant plus qu'un conseiller financier de Paramount a informé oralement que si Warner Bros relançait les négociations, Paramount accepterait ce prix, sans que cela ne constitue leur meilleure offre.

　　Le cours de Paramount a augmenté de 3,5 %, et Warner Bros a progressé de 2,5 % en avant-Bourse. L'action Netflix a également progressé d'environ 1 %.

　　Actuellement, l'offre de Paramount pour l'ensemble de la société s'élève à 108,4 milliards de dollars, tandis que l'offre de Netflix pour ses studios et activités de streaming est de 27,75 dollars par action, soit 82,7 milliards de dollars.

　　Le vote des actionnaires sur la transaction avec Netflix est prévu pour le 20 mars

　　Warner Bros a rejeté la proposition de Paramount d'acquérir l'ensemble de la société et soumettra l'offre de Netflix au vote le 20 mars.

　　Si la fusion est approuvée, Warner Bros séparera ses activités de télévision par câble DiscoveryGlobal, comprenant CNN, TLC, FoodNetwork et HGTV, pour en faire une société cotée indépendante.

　　Selon les estimations de Warner Bros, le prix de l'action DiscoveryGlobal pourrait se situer entre 1,33 et 6,86 dollars.

　　La décision de Warner Bros de collaborer avec Paramount marque un changement pour l'entreprise.

　　Paramount a déclaré que, durant les 12 semaines précédant l'annonce par Warner Bros de l'accord de fusion avec Netflix le 5 décembre, le conseil d'administration "n'avait jamais eu de discussions significatives sur les six différentes offres proposées par la direction". Quelques jours plus tard, l'offre hostile de Paramount a été rejetée plus tard ce mois-là.

　　Pression accrue des activistes

　　L'offre publique d'achat modifiée de Paramount, qui comprend une garantie personnelle de 40 milliards de dollars en actions fournie par le fondateur d'Oracle, Larry Ellison (père du PDG de Paramount, David Ellison), a toutefois été rejetée début janvier.

　　Alors que Warner Bros fait face à une pression croissante de l'investisseur activiste Ancora Holdings, qui détient des actions Warner Bros et prévoit de s'opposer à la transaction avec Netflix, la société a également entamé des négociations avec des concurrents.

　　Paramount cherche également à renforcer le conseil d'administration de Warner Bros et considère Matt Halbower, PDG de Pentwater Capital Management, comme un candidat potentiel à la nomination. Halbower a déclaré la semaine dernière que Pentwater détenait environ 50 millions d'actions Warner Bros et soutenait l'acquisition par Paramount.

　　Dans une interview la semaine dernière, Halbower a déclaré : "Toutes les objections substantielles du conseil d'administration de Warner Bros aux offres précédentes de Paramount ont été résolues."

　　Pour entamer des négociations avec Paramount, le conseil d'administration de Warner Bros a obtenu une dérogation spéciale de Netflix. Selon l'accord entre les deux parties, Warner Bros ne peut négocier avec un concurrent que si le conseil considère que l'offre du concurrent est potentiellement supérieure, ce qui a déclenché une faille juridique permettant des négociations limitées malgré les restrictions.

　　Netflix a déclaré que la transaction avait atteint une étape importante et que les actionnaires de Warner Bros voteraient sur la fusion le mois prochain.

　　Netflix a déclaré : "Bien que nous croyions que notre transaction offre une valeur et une certitude supérieures, nous reconnaissons également que le comportement anormal de PSKY perturbe les actionnaires de WBD et l'ensemble de l'industrie du divertissement."

　　Les questions de financement jettent une ombre sur la proposition de Paramount

　　La semaine dernière, Paramount, afin de séduire les actionnaires de Warner Bros sans augmenter son offre de 30 dollars par action, a relevé sa proposition précédente.

　　À la place, Paramount a offert aux actionnaires de Warner Bros un supplément de trésorerie pour chaque trimestre durant lequel la transaction ne serait pas finalisée après cette année, et a accepté de payer les 2,8 milliards de dollars de frais de rupture que le propriétaire de HBO devrait à Netflix en cas de retrait.

　　Warner Bros a déclaré que l'accord de fusion révisé avec Paramount n'atteignait toujours pas le seuil d'une proposition supérieure aux yeux de son conseil d'administration.

　　Le conseil d'administration de Warner a écrit que la proposition de Paramount laissait subsister des problèmes clés non résolus, notamment qui assumerait les frais potentiels de financement subordonné de 1,5 milliard de dollars, ce qui se passerait en cas d'échec du financement par la dette, et si le financement par actions soutenu par le principal sponsor Larry Ellison était entièrement sécurisé.

　　La lettre indique que, bien que Paramount considère les questions de financement comme "non sérieuses" en raison de "l'importante fortune personnelle de votre principal sponsor en actions et de la bonne réputation de vos banques prêteuses", le projet d'accord exige que, si le financement par la dette ne peut être obtenu, des fonds propres supplémentaires soient fournis afin de garantir la finalisation de la transaction.

　　Ancora détient pour près de 200 millions de dollars d'actions et a déclaré la semaine dernière que le conseil d'administration de Warner Bros n'avait pas suffisamment négocié avec Paramount concernant l'offre concurrente pour l'ensemble de la société, y compris les actifs de télévision par câble comme CNN et TNT.

　　Il est également prévu que cette transaction fasse l'objet d'un examen réglementaire strict, les consommateurs craignant la hausse des prix et les créateurs redoutant d'éventuels préjudices.

　　Paramount et Netflix ont déclaré qu'ils étaient en contact avec les autorités mondiales de la concurrence, y compris le ministère américain de la Justice.

Éditeur : Li Tong