Trajectoire des prêts de JPMorgan au quatrième trimestre : Où l’expansion s’est-elle manifestée ?

JPMorgan a vu son portefeuille de prêts s’accélérer au quatrième trimestre 2025. La composition montre que la banque se développe de manière la plus agressive là où elle possède des avantages d’échelle : les prêts de gros et les cartes de crédit.

Au 31 décembre 2025, le total des prêts atteignait 1,49 billion de dollars, en hausse de 4 % par rapport au trimestre précédent et de 11 % sur un an. Le principal moteur a été les prêts de gros, qui ont augmenté de 5 % par rapport au troisième trimestre et de 17 % sur un an pour atteindre 843,4 milliards de dollars. Cela indique que JPM privilégie la demande des entreprises (prêts commerciaux, soldes d’entreprise et crédit lié aux marchés de capitaux) plutôt que de se reposer uniquement sur les catégories de consommateurs.

Au sein du portefeuille de prêts aux particuliers, les prêts sur cartes de crédit ont affiché le plus fort dynamisme. Le portefeuille a progressé de 5 % en séquentiel et de 6 % par rapport à la même période en 2024 pour atteindre 247,8 milliards de dollars. Cela marque un taux de croissance notable, compte tenu du rendement plus élevé des cartes. Les prêts à la consommation, cartes exclues, s’établissaient à 402,3 milliards de dollars, enregistrant une hausse modeste de 2 % en séquentiel et sur un an. Cela souligne que la véritable poche de croissance des particuliers est le crédit renouvelable.

En janvier 2026, JPMorgan a signé un accord pour devenir le nouvel émetteur de l’Apple Card, ajoutant potentiellement environ 20 milliards de dollars de soldes de cartes à Chase une fois la transition achevée. L’accord renforce la présence de JPM sur le marché américain des cartes en élargissant son portefeuille de co-branding.

Un environnement de taux plus bas améliore généralement l’appétence pour l’emprunt et le calcul du refinancement, ce qui soutiendra la croissance des prêts, même si cela pèse sur le revenu net d’intérêts (NII). En 2026, JPMorgan prévoit une hausse des prêts sur carte de 6 à 7 %. La direction prévoit que le NII atteindra environ 103 milliards de dollars cette année, en hausse de 7,4 % par rapport à 95,9 milliards de dollars en 2025.

Où en sont les pairs de JPM en termes de composition des prêts ?

Les deux pairs les plus proches de JPM sont Bank of America BAC et Citigroup C. 

Au 31 décembre 2025, la moyenne des prêts et crédits-bails totaux de Bank of America a augmenté de 8 % sur un an, atteignant 1,17 billion de dollars. Les prêts commerciaux ont représenté la majorité du dynamisme trimestriel, en hausse de 12 % par rapport à l’année précédente. Le portefeuille de prêts aux particuliers de Bank of America a augmenté de 4 % sur un an, les cartes de crédit et les prêts directs/indirects aux particuliers étant les principaux contributeurs. 

Citigroup a terminé le quatrième trimestre 2025 avec 752 milliards de dollars de prêts, comprenant 409 milliards pour les particuliers et 344 milliards pour le portefeuille d’entreprises. Les prêts d’entreprise ont progressé plus rapidement (14 % sur un an), menés par Markets and Services, tandis que les prêts bancaires aux entreprises ont reculé. Le portefeuille de prêts aux particuliers de Citigroup a augmenté de 4 %, avec la banque de détail américaine en hausse de 5 % et tous les autres segments en hausse de 12 %.

Performance du cours, valorisation et estimations de JPMorgan

Les actions JPMorgan ont gagné 3,8 % au cours des six derniers mois.

D’un point de vue valorisation, JPM se négocie à un ratio cours/valeur comptable tangible (P/TB) sur 12 mois de 2,98X, inférieur à la moyenne du secteur. 

Selon le consensus Zacks, les bénéfices de JPMorgan pour 2026 devraient augmenter de 5,1 % sur un an, tandis que les bénéfices 2027 sont attendus en hausse de 7,6 %. Au cours des 30 derniers jours, les estimations de bénéfices pour 2026 ont été revues à la hausse, tandis que celles pour 2027 sont restées inchangées.

JPM bénéficie actuellement d’un classement Zacks #3 (Conserver). Vous pouvez consulter la liste complète des actions Zacks #1 (Achat Fort) du jour ici.