Mizuho voit des avantages chez BitGo, qualifiant le dépositaire de « niveau militaire » malgré une chute de 44 % après l’introduction en bourse

Les actions du dépositaire crypto BitGo (BTGO) ont chuté mardi alors que Mizuho a entamé la couverture de cette société récemment introduite en bourse avec une note « surperformance » et un objectif de cours de 17 $, faisant valoir que la plateforme de conservation institutionnelle de l’entreprise est bien positionnée pour profiter de la demande croissante en infrastructures d’actifs numériques réglementées.

Les actions BitGo se négocient autour de 10,15 $, ce qui laisse le titre en baisse d’environ 44 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 18 $ en janvier, alors que l’enthousiasme autour des débuts de la société à la Bourse de New York s’est rapidement estompé dans un contexte de faiblesse générale des actions liées aux cryptomonnaies.

Dans une note, les analystes de Mizuho ont décrit BitGo comme un « dépositaire de qualité militaire », citant l’historique de sécurité de la société et son orientation vers les clients institutionnels comme des avantages clés sur un marché de la conservation de plus en plus concurrentiel.

Les analystes Dan Dolev et Alexander Jenkins ont soutenu que BitGo se distingue parmi les sociétés d’infrastructure crypto grâce à la récurrence de ses revenus, plus de 80 % de ceux-ci étant liés aux services de conservation et de staking plutôt qu’à une activité transactionnelle volatile.

« Les institutions sont susceptibles de privilégier massivement les grands prestataires établis avec un long historique de sécurité », écrivent-ils, ajoutant que la plateforme BitGo protège déjà plus de 100 milliards de dollars d’actifs clients.

Potentiel de hausse malgré la pression post-IPO

L’objectif de cours de 17 $ de Mizuho implique une hausse de près de 70 % par rapport aux niveaux actuels, les analystes s’attendant à une accélération de la croissance des revenus à mesure que l’adoption institutionnelle des actifs numériques s’étend, parallèlement à celle des stablecoins et des actifs réels tokenisés.

Néanmoins, les actions BitGo peinent depuis leur cotation, à l’image du recul général observé sur les actions crypto après le rallye de l’année dernière. Après avoir bondi brièvement de 36 % lors de sa première journée de cotation, l’action est rapidement revenue vers son prix d’introduction et n’a cessé de baisser depuis.

Les investisseurs restent prudents vis-à-vis des entreprises d’infrastructure crypto nouvellement introduites en bourse, en particulier celles dépendantes des prix des actifs numériques et de l’activité institutionnelle, deux facteurs qui se sont atténués ces derniers mois.

Mizuho reconnaît que des risques subsistent, notamment la volatilité des marchés crypto et l’intensification de la concurrence, tant de la part des sociétés natif du secteur que des institutions financières traditionnelles investissant la conservation.