Bel Fuse (NASDAQ:BELFA) affiche des ventes supérieures aux attentes au quatrième trimestre de l’année civile 2025

Le fournisseur de systèmes et dispositifs électroniques Bel Fuse (NASDAQ:BELFA) a publié

au quatrième trimestre de l'exercice civil 2025, avec des ventes en hausse de 17,4 % sur un an à 175,9 millions de dollars. De plus, les prévisions de chiffre d'affaires pour le trimestre suivant (172,5 millions de dollars au point médian) se sont révélées étonnamment bonnes et supérieures de 6,3 % aux attentes des analystes. Son bénéfice non-GAAP par action de 1,98 $ était supérieur de 80,8 % au consensus des analystes.

Est-ce le moment d’acheter Bel Fuse ?

"Bel a réalisé un solide quatrième trimestre, avec des ventes et un pourcentage de marge brute situés dans le haut de notre fourchette de prévisions", a déclaré Farouq Tuweiq, Président et CEO.

Présentation de l’entreprise

Fondée par Elliot Bernstein, alors âgé de 26 ans, lors du boom de l’électronique après la Seconde Guerre mondiale, Bel Fuse (NASDAQ:BELF.A) fournit des systèmes et dispositifs électroniques aux secteurs des télécommunications, du réseau, des transports et de l’industrie.

Croissance du chiffre d'affaires

La performance des ventes à long terme d’une entreprise peut indiquer sa qualité globale. Toute entreprise peut connaître un succès à court terme, mais les meilleures bénéficient d’une croissance soutenue sur plusieurs années. Au cours des cinq dernières années, Bel Fuse a augmenté ses ventes à un taux de croissance annuel composé respectable de 7,7 %. Sa croissance était légèrement supérieure à la moyenne du secteur industriel et montre que ses offres séduisent les clients.

Chez StockStory, nous accordons la plus grande importance à la croissance à long terme, mais dans le secteur industriel, une analyse sur cinq ans peut manquer des cycles, des tendances sectorielles ou une entreprise profitant de catalyseurs comme un nouveau contrat ou une ligne de produits réussie. Les performances récentes de Bel Fuse montrent que la demande a ralenti puisque sa croissance annuelle du chiffre d'affaires sur deux ans (2,7 %) est inférieure à sa tendance sur cinq ans. Nous restons prudents lorsque des entreprises du secteur enregistrent un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires, car cela pourrait signaler un changement des préférences des clients facilité par de faibles coûts de changement.

Ce trimestre, Bel Fuse a enregistré une croissance annuelle de 17,4 % de son chiffre d'affaires, et ses 175,9 millions $ de revenus ont dépassé les estimations de Wall Street de 1,5 %. La direction prévoit actuellement une hausse des ventes de 13,3 % sur un an pour le trimestre suivant.

En regardant plus loin, les analystes s’attendent à une croissance du chiffre d'affaires de 5,9 % au cours des 12 prochains mois. Bien que cette projection suggère que ses nouveaux produits et services stimuleront de meilleures performances, cela reste inférieur à la moyenne du secteur.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — toutes sont nées discrètement, surfant sur une tendance majeure. Nous avons identifié la prochaine : une société rentable de semi-conducteurs IA encore négligée par Wall Street.

Marge opérationnelle

Bel Fuse a été une entreprise efficace au cours des cinq dernières années. Elle figurait parmi les plus rentables du secteur industriel, avec une marge opérationnelle moyenne de 12,2 %.

En examinant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Bel Fuse a augmenté de 10,8 points de pourcentage au cours des cinq dernières années, la croissance de ses ventes lui ayant procuré un effet de levier opérationnel considérable.

Ce trimestre, Bel Fuse a généré une marge opérationnelle de 14,7 %, en baisse de 3,4 points de pourcentage sur un an. À l’inverse, son chiffre d'affaires et sa marge brute ont augmenté, ce qui laisse supposer une moindre efficacité, car ses dépenses opérationnelles (marketing, R&D, frais administratifs) ont crû plus vite que ses revenus.

Bénéfice par action

Les tendances du chiffre d'affaires expliquent la croissance historique d’une entreprise, mais l’évolution du bénéfice par action (BPA) sur le long terme met en lumière la rentabilité de cette croissance — une entreprise pourrait par exemple gonfler ses ventes via des dépenses excessives en publicité et promotion.

Le BPA de Bel Fuse a affiché un taux de croissance annuel composé impressionnant de 48,1 % sur cinq ans, supérieur à ses 7,7 % de croissance annuelle du chiffre d'affaires. Cela indique que l’entreprise est devenue plus rentable par action au fur et à mesure de son expansion.

Nous pouvons examiner plus en détail les bénéfices de Bel Fuse afin de mieux comprendre les moteurs de sa performance. Comme mentionné précédemment, la marge opérationnelle de Bel Fuse a diminué ce trimestre mais s’est accrue de 10,8 points de pourcentage sur cinq ans. Le nombre d’actions a également diminué de 14,4 %, et ces deux facteurs sont des signes positifs pour les actionnaires, car une meilleure rentabilité et des rachats d’actions accélèrent la croissance du BPA par rapport à celle des revenus.

Comme pour le chiffre d'affaires, nous analysons le BPA sur une période plus courte pour vérifier s’il existe des changements dans l’activité.

Pour Bel Fuse, la croissance annuelle du BPA sur un an de 7,9 % était inférieure à sa tendance sur cinq ans. Nous espérons que la croissance pourra s’accélérer à l’avenir.

Au T4, Bel Fuse a publié un BPA ajusté de 1,98 $, en hausse par rapport à 1,45 $ au même trimestre l’an dernier. Ce résultat a largement dépassé les attentes des analystes, et les actionnaires devraient être satisfaits. Au cours des 12 prochains mois, Wall Street prévoit une croissance du BPA annuel de Bel Fuse à 6,49 $ (+3,9 %).

Principaux enseignements des résultats T4 de Bel Fuse

Il est encourageant de constater que Bel Fuse a dépassé les attentes des analystes en matière de BPA ce trimestre. Nous avons également apprécié que son EBITDA ait largement surpassé les estimations de Wall Street. En prenant du recul, nous pensons qu’il s’agit d’une publication solide. L’action est restée stable à 214,21 $ juste après l’annonce des résultats.

Bel Fuse représente-t-elle une opportunité d’investissement attrayante à l’heure actuelle ? Le dernier trimestre compte, mais beaucoup moins que les fondamentaux à long terme et la valorisation lorsqu’il s’agit de décider s’il faut acheter l’action.