Renversement « exemplaire » de Medtronic : jusqu’où peut-il vraiment monter en 2026 ?

Le cours de l’action Medtronic (NYSE : MDT) connaît actuellement un retournement de tendance exemplaire, ayant formé une figure de Tête et Épaules et franchi de nouveaux sommets, confirmant la ligne de base comme un point pivot essentiel. La question qui se pose désormais est de savoir jusqu’où l’action pourrait grimper. Ce retournement est soutenu par des perspectives de croissance en amélioration, une rentabilité accrue, un retour de capital et un sentiment de marché positif, ce qui offre une base solide jusqu’en 2026. 

Les institutions et les analystes parient sur les perspectives de croissance de Medtronic

Les institutions, qui représentent la plus grande part du capital d’investissement, détiennent plus de 80 % de ce titre et l’accumulent depuis plusieurs trimestres. Les données de MarketBeat révèlent un solde haussier pour cinq trimestres consécutifs, une préférence de 2 pour 1 en faveur des acheteurs, et une intensification des achats à la fin de l’année 2025 et au début de 2026, en adéquation avec l’évolution du cours. En supposant que cette tendance haussière persiste, le prix de l’action MDT n’a d’autre choix que de monter.

Les analystes, représentant le capital privé et dans une certaine mesure le sentiment du marché de détail, attribuent à ce titre la note de “Achat Modéré”. La couverture par les analystes s’est accrue parallèlement à l’amélioration des perspectives, et la tendance des objectifs de cours était haussière avant la publication du troisième trimestre fiscal (FQ3). (À noter que l’année fiscale de Medtronic est décalée par rapport à l’année civile.)

Les prévisions tablent sur un potentiel de hausse de 10 % au consensus et encore 10 % au plus haut, les tendances de révision s’alignant également sur l’évolution du cours. Même si la publication du FQ3 et la mise à jour des prévisions n’ont pas déclenché de rallye, les données étaient conformes aux attentes, qui avaient déjà enclenché une tendance haussière. Il est probable que cette tendance des analystes reste solide au trimestre suivant, soutenant ainsi l’évolution du titre. 

Les objectifs techniques offrent une autre convergence dans les perspectives. Les objectifs de cours, maintenant que la figure de retournement est confirmée, supposent un mouvement égal à l’amplitude du range en dollars comme scénario de base, et un mouvement en pourcentage comme scénario haussier. Ces objectifs placent l’action MDT dans une fourchette de 118 à 124 dollars, encadrant parfaitement l’objectif haut des analystes à 120 dollars. La seule question restante est celle du timing, et les graphiques suggèrent que ce mouvement pourrait se produire avant la mi-année. 

Medtronic confirme ses objectifs de croissance à long terme : surperformance au FQ3

Medtronic a réalisé un trimestre solide, avec un chiffre d’affaires de 9 milliards de dollars, dépassant légèrement le consensus. La croissance a été constatée dans l’ensemble du groupe, avec une croissance organique de 6 % renforcée par des vents favorables de change. Le segment Cardio a été le plus performant, en hausse de près de 14 % et 10,6 % en organique, suivi d’une croissance organique de 8,3 % dans le Diabète, 2,7 % dans le Medical Surgical et 2,5 % dans les Neurosciences. 

Medtronic a subi des pressions sur les marges, notamment à cause des droits de douane, mais aucune n’a été pire qu’attendu. Le résultat net s’est traduit par une marge opérationnelle ajustée de 24,1 % et un bénéfice par action (BPA) ajusté de 1,36 $. Ce BPA ajusté a dépassé les estimations de 150 points de base, ce qui laisse supposer que les prévisions à venir pourraient être prudentes. Les prévisions de Medtronic ont été réaffirmées, tablant sur une croissance du chiffre d’affaires de 5,5 % et un BPA ajusté annuel de 5,64 $ dans la fourchette médiane. Le point délicat est que ces prévisions sont légèrement inférieures au consensus, mais l’écart n’est que d’un centime, donc facile à ignorer. 

Parmi les détails importants, on retrouve les perspectives à long terme, qui sont maintenues, et les flux de trésorerie, suffisants pour soutenir le retour de capital. Ce dernier inclut des dividendes et des rachats d’actions, avec un rendement du dividende d’environ 2,8 % à la mi-février et des rachats réduisant le nombre de titres chaque année. Les incitations pour les investisseurs incluent un taux de distribution d’environ 50 % et un historique d’augmentations du dividende, plaçant l’entreprise sur la voie du statut “Dividend King” cette décennie. 

Medtronic : de nombreux catalyseurs en 2026

L’action Medtronic dispose de plusieurs catalyseurs susceptibles de la propulser plus haut en 2026. Non seulement des segments clés, dont le Cardiovasculaire, connaissent une accélération de la croissance, mais de nouveaux produits et des extensions d’homologations, tels que le système Symplicity Spyral RDN et les systèmes robotiques Hugo, soutiennent également l’activité. Parallèlement, des activistes poussent à des changements opérationnels.

L’impact combiné pourrait conduire à une surperformance au quatrième trimestre fiscal de l’entreprise, sur l’ensemble de l’exercice 2025 et en 2026, avec des marges en expansion et des retours de capital accrus. 

Elliott Investment Management, devenu actionnaire majeur en 2025, cherche à améliorer l’efficacité, accélérer la croissance et augmenter la valorisation du titre. Se négociant à 17 fois les bénéfices, l’action MDT est une bonne affaire par rapport à la moyenne des entreprises du S&P 500 et à ses pairs du secteur med tech. En supposant une progression pour s’aligner sur les moyennes, l’action MDT pourrait gagner jusqu’à cinq points pour se négocier près de 22 fois les bénéfices, ce qui suggère un prix avoisinant les 125 dollars. 

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L’article « Le retournement “exemplaire” de Medtronic : jusqu’où peut-il vraiment aller en 2026 ? » est paru initialement sur MarketBeat.