5 questions clés des analystes à connaître suite à la discussion sur les résultats du quatrième trimestre de Cisco

Présentation des résultats de Cisco pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025

Cisco a enregistré une croissance remarquable de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre fiscal 2026, correspondant au quatrième trimestre de 2025. L'entreprise a bénéficié d'une demande accrue pour l'infrastructure d'IA et les produits de réseau avancés. La direction a souligné que les commandes de produits ont augmenté à deux chiffres dans toutes les régions et pour tous les types de clients, avec un intérêt particulièrement marqué de la part des fournisseurs de cloud hyperscale. Le PDG Charles Robbins a attribué ces résultats à une forte hausse des commandes liées à l'IA et à une adoption généralisée des dernières technologies réseau, mettant en avant le rôle clé de l'entreprise durant cette période de transformation. Malgré ces progrès, la direction a reconnu que la hausse des prix de la mémoire a exercé une pression sur les marges brutes au cours du trimestre.

Compte tenu de ces résultats, est-ce le bon moment pour investir dans Cisco ?

Principaux faits marquants financiers pour le T4 de Cisco en 2025

• Chiffre d’affaires total : 15,35 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur 15,12 milliards de dollars (croissance annuelle de 9,7 %, 1,5 % au-dessus des estimations)
• Bénéfice par action (BPA) ajusté : 1,04 $, supérieur aux prévisions de 1,02 $ (1,7 % au-dessus des estimations)
• EBITDA ajusté : 5,97 milliards de dollars, au-dessus de l’estimation de 5,81 milliards (marge de 38,9 %, dépassement de 2,8 %)
• Prévisions de chiffre d’affaires annuel : Relevées à 61,45 milliards de dollars au point médian, soit une hausse de 1,4 % par rapport aux prévisions précédentes
• Prévisions de BPA ajusté annuel : Légèrement relevées à 4,15 $ au point médian
• Marge opérationnelle : 24,6 %, contre 22,3 % au même trimestre de l’année précédente
• Revenus récurrents annuels : 31 milliards de dollars, légèrement en dessous des attentes des analystes à 31,63 milliards (croissance annuelle de 3 %)
• Facturations : 15,78 milliards de dollars à la fin du trimestre, soit une augmentation de 10,3 % sur un an
• Capitalisation boursière : 303,6 milliards de dollars

Si les commentaires des dirigeants sont toujours éclairants, les questions des analystes lors des conférences de résultats permettent souvent d’obtenir des informations plus approfondies et d’aborder des sujets complexes ou sensibles. Voici quelques-unes des questions les plus marquantes posées par les analystes lors de la conférence :

Top 5 des questions des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Cisco

• Amit Daryanani (Evercore ISI) : A interrogé sur la composition et les perspectives de croissance des produits d’infrastructure IA, y compris les nouvelles puces. Le PDG Robbins a précisé que l’objectif de 5 milliards de dollars de commandes IA n’inclut pas les récents lancements de produits, la demande actuelle se répartissant principalement entre les systèmes et l’optique.
• Tal Liani (Bank of America Securities) : A demandé si la croissance du T4 était concentrée sur le réseau et la raison des prévisions séquentielles plus faibles. Le directeur financier Mark Patterson a expliqué que la solidité du réseau était généralisée, et que les facteurs saisonniers ainsi que le calendrier des commandes des hyperscalers entraînaient une variabilité d’un trimestre à l’autre.
• Aaron Rakers (Wells Fargo) : S’est penché sur la stratégie de Cisco pour renforcer les réseaux IA et son partenariat avec NVIDIA. Robbins a indiqué que, bien que des solutions de mise à l’échelle soient en développement, la dynamique actuelle est portée par les architectures de scale-out et une collaboration croissante avec NVIDIA.
• Samik Chatterjee (JPMorgan) : A demandé des précisions sur les nouveaux produits optiques et le cycle de renouvellement du réseau de campus. Robbins a signalé une forte demande pour des produits optiques économes en énergie et a indiqué que la modernisation des campus ne faisait que commencer, avec une adoption rapide chez les clients entreprises.
• Karl Ackerman (BNP Paribas) : A demandé des éclaircissements sur les perspectives du segment sécurité durant la transition Splunk. Robbins a reconnu des impacts à court terme sur le chiffre d’affaires mais s’est dit confiant dans le fait que les nouveaux produits gagnent du terrain et s’attend à ce que l’activité cœur de la sécurité retrouve une croissance proche des deux chiffres à la fin de la transition.

Prochains catalyseurs à surveiller

Pour les trimestres à venir, notre équipe surveillera plusieurs facteurs clés :

• La rapidité avec laquelle les commandes d’infrastructure IA sont transformées en revenus comptabilisés
• La demande continue pour les réseaux de campus nouvelle génération, à mesure que les organisations remplacent leurs équipements obsolètes
• Des signes de stabilisation ou de reprise de la croissance dans le segment sécurité au fur et à mesure de la progression de la transition cloud Splunk
• La capacité de Cisco à gérer les pressions sur les marges liées aux coûts des composants et l’impact des nouveaux lancements de produits sur la croissance

L’action Cisco se négocie actuellement à 76,71 $, en baisse par rapport à 85,54 $ avant l’annonce des résultats. Est-ce une opportunité d’achat ?

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