Les analystes de Qualcomm jettent l'éponge : est-il temps d'être courageux ?

Bien que l’action du géant technologique Qualcomm Inc (NASDAQ : QCOM) se soit échangée au-dessus de 180 $ lors de la première semaine de janvier, elle ne s’affiche désormais qu’un peu au-dessus de 140 $. Le titre a ainsi effacé deux années de progression, revenant à son niveau de prix de 2020. Pour les investisseurs de long terme, ce fut pour le moins un parcours frustrant et éprouvant. 

Pour aggraver la situation, le discours autour de l’entreprise semble s’être encore affaibli ces dernières semaines. Des perspectives moins qu’idéales dans les chiffres du premier trimestre plus tôt ce mois-ci ont ravivé les inquiétudes concernant le cycle des smartphones et la capacité de Qualcomm à générer une croissance significative au-delà de ce secteur. Les investisseurs, déjà échaudés par de précédentes fausses reprises, semblent désormais avoir perdu patience, et il est difficile de les blâmer. 

Ce qui rend la situation encore plus douloureuse pour Qualcomm actuellement, c’est que les analystes qui ignoraient jusque-là largement la société commencent maintenant à la noter défavorablement et à appeler à la prudence.

Cependant, comme nous l’avons récemment souligné, ce type de configuration peut aussi attirer les investisseurs contrarians, et une opportunité d’achat sur repli pourrait se dessiner. Regardons cela de plus près. 

Les baissiers se font entendre de plus en plus fort

Pour commencer, le changement de ton du côté des analystes sell side est notable. L’équipe de Daiwa Securities Group a abaissé la note de Qualcomm de Surperformance à Neutre la semaine dernière, tandis que Morgan Stanley a initié une couverture avec une note Sous-pondérer plus tôt ce mois-ci. Wells Fargo conserve également une position défensive, renforçant l’idée qu’il faut faire preuve de prudence. 

Certains de ces objectifs de cours abaissés descendent désormais jusqu’au bas des 130 $, ce qui implique que certains analystes voient encore un potentiel de baisse depuis les niveaux actuels.

L’argument des baissiers est simple. Qualcomm peut sembler sous-évaluée et peu chère à première vue, mais une action peu chère peut le rester longtemps si la croissance déçoit.

Les plus prudents avancent que le titre intègre déjà une croissance atone, sans réelle attente d’expansion significative. Cependant, si le cycle des smartphones, auquel Qualcomm est fortement exposé, demeure morose ou si les résultats déçoivent à nouveau, rien n’empêche l’action de continuer à être vendue. 

Cela étant dit, il est à noter qu’une partie de la communauté des analystes reste en réalité optimiste. Comme nous le verrons ci-dessous, plusieurs sociétés ont récemment attribué une note d’Achat ou équivalente au titre, soulignant à quel point le sentiment est divisé.

L’évolution du cours suggère qu’un creux se forme

Si les déclassements des analystes font les gros titres, l’évolution du prix et la configuration technique d’un titre peuvent donner une meilleure idée de la situation immédiate. À cet égard, l’indice de force relative (RSI) de Qualcomm indique actuellement des conditions extrêmement survendues, signalant que la pression vendeuse a atteint des niveaux rares. Historiquement, ce genre de configuration ne dure pas longtemps.

Fait important, l’action a trouvé un support après la forte chute post-publication des résultats début février. Après plusieurs semaines de séances baissières, la semaine passée a vu une succession de journées dans le vert. Ce changement subtil de ton pourrait indiquer que les baissiers commencent à manquer de souffle.

Le niveau des 135 $, que les baissiers n’ont pas réussi à franchir à la baisse, semble désormais être une ligne de soutien cruciale. Si cette zone continue de jouer son rôle de support, la configuration technique pourrait rapidement passer d’une rupture à une consolidation. Ajoutez à cela le fait que le titre est extrêmement survendu, et il ne faudrait pas grand-chose pour déclencher un rebond technique.

L’argument contrarian mérite d’être étudié

Pour ceux qui souhaitent saisir l’opportunité, il est important de noter que tous les analystes n’ont pas jeté l’éponge. DZ Bank a relevé la note du titre à Achat Fort la semaine dernière, Argus a réitéré sa recommandation d’Achat plus tôt ce mois-ci, et Piper Sandler maintient sa recommandation Surpondérer, avec des objectifs haussiers atteignant 200 $.

À partir des niveaux actuels, cela implique un potentiel de hausse d’environ 40 %, ce qui, combiné à des indicateurs techniques survendus et à une stabilisation du cours, est difficile à ignorer. Les investisseurs contrarians n’ont pas besoin que Qualcomm redevienne soudainement la coqueluche du marché ; il leur suffit que le titre cesse de baisser. À voir le graphique de la semaine passée, leur souhait commence à se réaliser.

Évaluer l’opportunité

Il ne fait aucun doute que Qualcomm restera probablement un titre frustrant, au moins pour quelque temps encore. Les vents contraires cycliques et une incapacité chronique à maintenir une dynamique haussière ont régulièrement miné la confiance. Cependant, la frustration peut souvent ouvrir la voie à des opportunités, surtout lorsque le pessimisme atteint un tel niveau.

Si le titre parvient à rester au-dessus de 135 $ et à se stabiliser pour le reste de la semaine, une position prudemment haussière commence à avoir du sens. Si ce niveau cède, les baissiers pourraient encore avoir une nouvelle jambe de baisse à venir.

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L’article « Qualcomm’s Analysts Are Throwing in the Towel—Time to Be Brave? » est paru en premier sur MarketBeat.