La Cour suprême des États-Unis rejette les droits de douane de Trump, Wall Street prédit que la nouvelle période de turbulence ne fait que commencer

　　La Cour suprême des États-Unis a jugé inconstitutionnel le pilier central de la politique économique de Trump. Bien que ce résultat ne soit pas totalement inattendu, il a effectivement provoqué des remous sur divers marchés d’actifs.

　　Après que la Cour a annulé la politique tarifaire mondiale étendue de Trump, les bons du Trésor américain et l’indice dollar Bloomberg ont chuté, tandis que les marchés boursiers ont progressé. La Cour a déclaré que l’imposition de droits de douane « réciproques » à l’échelle mondiale par Trump, sur la base de la loi fédérale sur les pouvoirs d’urgence, ainsi que les taxes à l’importation ciblées prétendument utilisées pour lutter contre la contrebande de fentanyl, excédaient ses prérogatives.

　　La réaction du marché a été relativement modérée, l’une des raisons étant que, lors de l’audience de l’année dernière, les juges avaient déjà remis en question la légalité des tarifs douaniers. Depuis lors, les transactions sur les marchés de prévision penchaient pour une annulation de la politique tarifaire par la Cour cette année.

　　De plus, de nombreux traders s’attendent à ce que la réaction du marché vendredi ne soit que temporaire, car les responsables de l’administration Trump avaient précédemment indiqué que si la Cour suprême rendait une décision défavorable au président, la Maison Blanche disposerait d’autres moyens juridiques pour imposer des droits de douane. Peu après l’annonce de la décision, Trump a déclaré lors d’un petit-déjeuner avec les gouverneurs des États qu’il disposait d’un plan alternatif.

　　Parallèlement, les investisseurs se préparent à porter leur attention sur une éventuelle attaque américaine contre l’Iran. Auparavant, Trump avait déclaré qu’il envisageait des frappes militaires limitées, tandis que les États-Unis massaient des forces dans la région pour faire pression sur Téhéran afin qu’il conclue rapidement un accord nucléaire.

　　Environ une heure après l’annonce de la décision, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de deux points de base, l’indice dollar au comptant de Bloomberg a reculé de 0,2 %, mettant fin à une série de quatre séances de hausse, et l’indice S&P 500 a grimpé de 0,7 %.

　　Voici l’avis des investisseurs et stratégistes de Wall Street :

　　Ian Lyngen, responsable de la stratégie sur les taux américains chez BMO Capital Markets :

　　« La décision de la Cour suprême était largement anticipée par les acteurs du marché, il n’est donc pas surprenant que la réaction du marché obligataire américain soit limitée. »

　　James Athey, gestionnaire de fonds chez Marlborough Investment Management :

　　« La réaction actuelle est assez modérée. Le marché ne sait pas encore vraiment comment réagir. La grande question concerne l’évolution des remboursements de droits de douane. »

　　« Je pense que cette nouvelle est négative pour les obligations américaines. Elle a un impact négatif sur le budget gouvernemental à court terme, il faudrait donc adopter une position baissière sur les obligations. Mais il est difficile de dire précisément comment cela va se traduire, c’est très complexe. »

　　Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank :

　　« Bien qu’il soit prévu que la Maison Blanche cherche à poursuivre la politique tarifaire par d’autres moyens, les inquiétudes concernant les remboursements de droits pourraient déstabiliser le marché obligataire ; compte tenu de la situation budgétaire déjà fragile des États-Unis, cela pourrait ébranler le dollar. »

　　Dave Mazza, PDG de Roundhill Financial :

　　« Le marché considère la suppression des droits de douane comme un avantage à court terme, car elle allège immédiatement la charge fiscale sur les chaînes d’approvisionnement et élimine une grande source d’incertitude. Mais ce n’est pas la fin de l’histoire des droits de douane, c’est le début du chapitre suivant. Le marché devra ensuite faire face à davantage de turbulences juridiques et politiques, et non moins. »

　　Matt Maley, stratège en chef des marchés chez Miller Tabak + Co :

　　« De nombreux investisseurs s’attendaient à ce que la Cour suprême rende cette décision, ils semblent donc accorder plus d’attention à la situation au Moyen-Orient ce week-end. Mais je pense vraiment que la décision de la Cour a dissipé une partie de l’incertitude. »

　　Michael Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners :

　　« J’ai l’impression que les inquiétudes liées à l’intelligence artificielle et la chute des actions du secteur logiciel ont relégué au second plan l’examen de la Cour suprême et l’ensemble de la question tarifaire. Soit les investisseurs ont anticipé que la Cour annulerait les droits de douane de Trump, soit ils ont perdu de l’intérêt au vu des autres événements sur les marchés. Quoi qu’il en soit, cela pourrait dissiper un peu d’incertitude pour les investisseurs »

　　Joe Gilbert, gestionnaire de fonds chez Integrity Asset Management :

　　« Nous pensons que les principaux bénéficiaires seront les actions de la consommation discrétionnaire et du secteur industriel, car elles étaient auparavant sous forte pression des droits de douane. »

　　Win Thin, chef économiste chez Bank of Nassau 1982 Ltd :

　　« Dans les semaines à venir, des détails sur de potentiels droits de douane de substitution émergeront, il faut donc se préparer à une période d’incertitude. C’est une raison supplémentaire pour laquelle de nombreux membres de la Fed souhaitent maintenir les taux inchangés, mais je continue de surveiller la faiblesse de l’économie, convaincu qu’elle les incitera finalement à baisser les taux d’intérêt. »

Rédacteur en chef : Li Tong