L'économie s'est développée au cours de l'année écoulée. Alors pourquoi l'emploi n'a-t-il pas suivi le rythme ?

Croissance économique malgré une création d'emplois stagnante

Alors que les dépenses des consommateurs restent solides et que les investissements des entreprises sont en hausse, le rythme global de l'expansion économique aux États-Unis a ralenti.

Mais qu'en est-il de l'emploi ?

L'année dernière, le pays n'a connu qu'une faible croissance de l'emploi, avec seulement 181 000 nouveaux postes créés. Le nombre de personnes au chômage a dépassé le nombre de postes disponibles, mettant en évidence un écart important sur le marché du travail.

Ce décalage pourrait être lié à la montée des investissements dans l'intelligence artificielle. De nombreuses entreprises consacrent des fonds importants au développement de l'IA, souvent au détriment de l'embauche de nouveaux salariés.

« Nous faisons un pari important sur l'avenir de l'IA, ce qui ne constitue peut-être pas la base la plus fiable pour la stabilité économique », a déclaré Alicia Sasser Modestino, professeure associée à la Northeastern University et ancienne économiste principale à la Federal Reserve Bank de Boston, lors d'une interview avec Yahoo Finance.

Elle a ajouté : « Généralement, le marché du travail alimente la croissance économique en offrant des emplois et des salaires en hausse, ce qui stimule à son tour la consommation des ménages. »

Actuellement, cependant, seules certaines parties de ce cycle sont visibles.

Le taux de chômage reste faible, à 4,3 %, mais les offres d'emploi en décembre ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2020. Malgré cela, la consommation des ménages – principal moteur du PIB – continue d'augmenter, en partie grâce aux ménages à revenu élevé qui profitent des gains du marché boursier liés à l'IA.

Des chercheurs d'emploi assistent à un salon de l'emploi à Dallas le 14 janvier 2026. (AP Photo/LM Otero) · ASSOCIATED PRESS

Bernard Yaros, économiste principal pour les États-Unis chez Oxford Economics, a expliqué : « Nous avons constaté d'importantes augmentations de la richesse des ménages – non seulement grâce à l'immobilier mais surtout grâce aux gains boursiers – qui ont joué un rôle majeur dans la hausse de la consommation l'an dernier. »

Les recherches de Yaros indiquent que les investissements liés à l'IA ont contribué à hauteur de 0,4 point de pourcentage à la croissance du PIB l'an dernier, alors que les fonds affluaient vers les infrastructures technologiques, la recherche et les data centers – une tendance qui devrait se poursuivre jusqu'en 2026. Il a également noté que chaque dollar supplémentaire gagné sur le marché boursier entraîne une augmentation d'environ cinq centimes des dépenses des ménages.

Cette hausse des dépenses s'est produite malgré des conditions difficiles : la croissance de l'emploi a ralenti, l'inflation est restée élevée et la confiance des consommateurs était particulièrement basse.

L’essor d’un « boom sans emploi » ?

Avant que le dernier rapport sur le PIB ne révèle un taux de croissance de 2,2 % pour 2025 – contre 2,8 % en 2024 – le concept d’une « expansion sans emploi » gagnait du terrain. Il décrit une situation où l'économie croît, mais où l'emploi ne suit pas le même rythme.

Qu’est-ce qui explique ce décalage ?

L’adoption rapide de l’IA pourrait-elle accélérer davantage la croissance économique tout en réduisant la demande immédiate de main-d'œuvre ? La réponse est complexe. Outre l’influence de l’IA, le renforcement des politiques migratoires sous la présidence de Trump a réduit le nombre de travailleurs disponibles. Selon des recherches de la Fed de San Francisco, la croissance de l’emploi reflète souvent les tendances de la main-d’œuvre immigrée en situation irrégulière.

Cette année, l'immigration nette devrait tomber à seulement 160 000 personnes, contre 1,1 million habituellement, selon Yaros. En conséquence, « nous ne pouvons tout simplement pas créer autant d’emplois que les années précédentes ».

De plus, le vieillissement de la population active et la sur-embauche post-pandémique ont conduit certaines entreprises à réduire leurs effectifs, tandis que d'autres font face à des incertitudes liées aux tarifs douaniers plutôt qu'à l'IA.

« De nombreux facteurs sont à l’œuvre en ce moment, chacun influençant les autres », a observé Martha Gimbel, directrice exécutive et cofondatrice du Budget Lab à Yale.

Dans une récente allocution, le gouverneur de la Federal Reserve, Michael Barr, a suggéré qu’une adoption rapide de l’IA pourrait potentiellement conduire à un « boom sans emploi ». Cependant, avec une intégration plus progressive, certains emplois pourraient disparaître tandis que de nouveaux rôles émergeraient, permettant à l'économie d'éviter un chômage généralisé.

« Comme d’autres technologies transformatrices, l’IA aura probablement des effets extrêmement positifs à long terme », a déclaré Barr. « Mais à court terme, elle pourrait fortement perturber le marché du travail et impacter négativement certains travailleurs. »