En 2025, les droits de douane ajoutés par Trump, 90 % ont-ils été supportés par les Américains eux-mêmes ? Estimation de la Réserve fédérale de New York

Note : Cet article a été rédigé par quatre chercheurs de la Federal Reserve Bank de New York et publié le 12 février sur le site de la Fed de New York. Le titre original est “Who Is Paying for the 2025 U.S. Tariffs?”. Mary Amiti est responsable du département Marchés du travail et des produits au sein du groupe Recherche et Statistiques de la Federal Reserve Bank de New York ; Chris Flanagan est analyste de recherche au sein de ce groupe ; Sebastian Heise est économiste de recherche dans la même institution ; David E. Weinstein est professeur d’économie à l’Université Columbia.

Le 20 février, la Cour suprême fédérale des États-Unis a statué que l’International Emergency Economic Powers Act ne confère pas au président le pouvoir d’imposer des droits de douane sans l’approbation du Congrès. Ainsi, les États-Unis font face à la question du remboursement de 175 milliards de dollars de taxes. Le marché craint que le gouvernement fédéral soit contraint d’émettre davantage d’obligations, ce qui a entraîné hier une baisse du marché obligataire et une forte hausse de l’or et de l’argent. Toutefois, Trump cherchera certainement des moyens de ne pas rembourser ces taxes.

Pendant l’année 2025, le taux moyen des droits de douane sur les importations américaines est passé de 2,6 % à 13 %. Dans cet article de blog, nous utilisons les données d’importation jusqu’à novembre 2025 pour examiner quelle part de ces droits de douane est supportée par les États-Unis. Nous constatons que près de 90 % du fardeau économique des droits de douane pèse sur les entreprises et consommateurs américains.

Les droits de douane de 2025

Dans le graphique ci-dessous, nous avons représenté les droits de douane mensuels sur les importations américaines en 2025. Les points bleus illustrent le taux moyen des droits de douane statutaires pondéré par la valeur annuelle des importations de 2024. Les points rouges représentent le taux effectif moyen des droits de douane perçus chaque mois, calculé en divisant le montant total des droits collectés par la valeur totale des importations. Au début de l’année, le taux moyen des droits de douane était très bas, à 2,6 %. Il a ensuite fortement augmenté en avril et mai, lorsque les droits sur les produits chinois ont été relevés de 125 points de pourcentage, mais ont été réduits de 115 points à la mi-mai. À la fin de l’année, le taux moyen des droits de douane atteignait 13 %.

Le taux moyen des droits de douane a augmenté

Source : Bureau du recensement des États-Unis, statistiques sur le commerce extérieur ; Commission du commerce international des États-Unis (USITC) ; gouvernement américain, taux de droits de douane statutaires.

Remarque : Le taux de droits de douane est le taux moyen statutaire pondéré par la valeur annuelle des importations de 2024. Le taux effectif moyen est le revenu mensuel total des droits divisé par la valeur totale des importations du mois.

Le taux effectif moyen des droits de douane est inférieur au taux moyen statutaire en raison de nombreuses exemptions. Par exemple, bien que les États-Unis imposent un droit de 35 % sur les produits importés du Canada, en vertu de l’Accord États-Unis–Mexique–Canada (USMCA), 83 % de ces importations canadiennes sont exemptées de droits américains. Une deuxième raison expliquant le faible taux effectif moyen est que les importateurs se tournent vers des produits à faible droit de douane. L’écart entre les taux statutaires et effectifs a atteint un sommet en avril et mai, lorsque les importateurs ont réduit leurs achats en provenance de Chine pour éviter les droits plus élevés sur les produits chinois.

Le graphique suivant montre comment les chaînes d’approvisionnement mondiales se sont déplacées sous l’effet de droits de douane élevés. Nous avons représenté les parts d’importation par pays (ou région) en 2017, 2024 et 2025, les pays étant classés selon leurs parts d’importation de 2017. Ces sept pays exportateurs représentaient environ 80 % des importations américaines en 2017, la Chine comptant alors pour près de 25 % du total. Après la hausse de 9 points des droits sur les produits chinois en 2018 et 2019, la part de la Chine dans les importations américaines est tombée à environ 15 % en 2024. Notamment, au cours des onze premiers mois de 2025, la part de la Chine dans les importations américaines a encore baissé de 5 points pour passer sous la barre des 10 %. En revanche, le Mexique et le Vietnam ont gagné le plus de parts de marché. La Chine est désormais le pays de l’échantillon faisant face aux droits de douane les plus élevés.

La part de la Chine dans les importations américaines a nettement chuté

Source : Bureau du recensement des États-Unis, statistiques sur le commerce extérieur.

Remarque : La hauteur de chaque barre représente la part de la valeur des importations non pétrolières de ce pays dans la valeur totale des importations non pétrolières. Les données de 2025 (barre rouge) couvrent de janvier à novembre. Les pays sont classés selon leur part d’importation de 2017.

Qui supporte le coût des droits de douane ?

La notion d’incidence des droits de douane désigne comment le coût des droits est réparti entre les exportateurs étrangers et les importateurs nationaux. Si les importateurs paient les droits, les exportateurs peuvent toutefois supporter le fardeau économique si leur prix d’exportation baisse. Illustrons cet effet par un exemple simple : supposons qu’un exportateur étranger propose un produit à 100 dollars et que le pays importateur décide d’appliquer un droit de douane de 25 %. Si le prix étranger reste à 100 dollars, la taxe s’élève à 25 dollars, portant le prix d’importation à 125 dollars. Dans ce cas, l’incidence du droit pèse entièrement sur l’importateur ; autrement dit, le taux de transmission du droit au prix d’importation est de 100 %, et donc supporté par les consommateurs et entreprises américains.

À l’inverse, l’exportateur peut décider de baisser son prix pour ne pas perdre de parts de marché. Si l’exportateur étranger réduit son prix à 80 dollars (soit 100 dollars divisés par 1,25) pour compenser le droit, l’importateur paie un total de 100 dollars (dont 20 dollars de droits reversés au gouvernement). Dans ce cas, 100 % du droit est supporté par l’exportateur étranger, qui reçoit 20 dollars de moins pour le même produit ; le taux de transmission du droit au prix d’importation est alors nul.

Considérons un cas intermédiaire où l’exportateur baisse son prix à 96 dollars pour partager le coût du droit de 25 %. Le droit de 25 % s’applique alors sur ce nouveau prix, si bien que l’importateur paie 120 dollars, droit inclus. Dans ce cas, la baisse du prix de l’exportateur signifie qu’il supporte 4 dollars du fardeau, tandis que le prix final plus élevé fait que l’importateur en supporte 20 dollars. Nous définissons la part de l’importateur comme la hausse du prix due au droit (120 - 100) rapportée au montant total du droit (24 dollars) ; ici, la part de l’importateur est de 83 % (20/24) et celle de l’exportateur de 17 % (4/24).

Puisque l’incidence des droits dépend de l’effet des droits sur les prix d’exportation et d’importation, nous nous concentrons à présent sur l’estimation de cet effet. Nous suivons la méthode utilisée dans des travaux antérieurs ayant analysé l’impact des droits de 2018-2019 sur les prix des exportations vers les États-Unis. Dans cette étude, nous avons mis en relation la variation annuelle des prix d’exportation étrangers avec celle des droits de douane. Nous contrôlons également la variation moyenne des prix des produits précisément définis dans tous les pays, ainsi que la variation moyenne des prix importés dans chaque pays chaque mois, afin d’isoler l’effet différencié des droits. Nos travaux antérieurs montraient que les exportateurs étrangers n’avaient pas baissé leurs prix, de sorte que l’ensemble du fardeau des droits était supporté par les États-Unis. Autrement dit, le taux de transmission du droit au prix d’importation était de 100 %.

Nous réalisons maintenant la même analyse pour les droits de 2025, couvrant la période de janvier 2024 à novembre 2025 (données les plus récentes disponibles). Les résultats sont présentés dans le tableau ci-dessous. Dans cette analyse, nous autorisons aussi le taux de transmission à varier selon les mois de 2025. Nos résultats montrent que la majeure partie du fardeau des droits continue d’être supportée par les entreprises et consommateurs américains. Ces constats concordent avec deux autres études ayant trouvé une forte transmission des droits aux prix des importations américaines.

La majorité du fardeau des droits est supportée par les importateurs américains

Source : Calculs des auteurs ; Bureau du recensement des États-Unis, statistiques sur le commerce extérieur.

Remarque : Les résultats sont estimés à partir d’un échantillon mensuel au niveau des produits HTS à 10 chiffres et du pays, de janvier 2023 à novembre 2025, toutes les variables étant des variations logarithmiques sur 12 mois. La variable dépendante est la variation logarithmique du prix d’importation (valeur unitaire), hors droits (soit le prix d’exportation étranger). La variable indépendante est la variation logarithmique sur 12 mois de (1 + taux de droit de douane). Cette variable est croisée avec une variable muette pour septembre/octobre 2025 et une autre pour novembre 2025. Les régressions incluent des effets fixes de produit HTS10 et de pays-date.

Nous souhaitons souligner deux résultats principaux. Premièrement, au cours des huit premiers mois de 2025, 94 % du fardeau des droits est supporté par les États-Unis. Cela signifie qu’une taxe de 10 % ne provoque qu’une baisse de 0,6 point des prix d’exportation étrangers. Deuxièmement, le taux de transmission des droits aux prix d’importation diminue vers la fin de 2025. Autrement dit, une part plus importante du fardeau est alors supportée par les exportateurs étrangers. En novembre, une taxe de 10 % est associée à une baisse de 1,4 % des prix d’exportation étrangers, ce qui indique un taux de transmission de 86 % sur les prix d’importation américains. Étant donné que le taux moyen des droits en décembre est de 13 % (voir le premier graphique), nos résultats indiquent que, pour les produits touchés, les prix d’importation américains sont supérieurs de 11 % à ceux des produits non touchés (13 multiplié par 0,86). Comme l’illustrent les deux premiers graphiques, ces prix d’importation plus élevés ont entraîné une réorganisation des chaînes d’approvisionnement.

En résumé, les entreprises et consommateurs américains continuent de supporter la majeure partie du fardeau économique des droits de douane élevés imposés en 2025.