La détention institutionnelle des ETFs Bitcoin spot américains (exchange-traded funds) n’a que très légèrement évolué malgré la baisse de 23 % du prix du BTC au quatrième trimestre 2025.
Selon les données agrégées issues des déclarations 13F auprès de la SEC, les avoirs institutionnels sont passés de 532K BTC (T3 2025) à 513K BTC (fin T4 2025), soit une baisse de 19K BTC.
Cela correspond à une diminution de 3,5 % des avoirs institutionnels en BTC.
Source : X/Root
Dans l’ensemble, les institutions détenaient encore plus d’un demi-million de BTC.
Alors que l’actif est entré dans une phase de marché baissier début 2026, il sera intéressant d’observer si les institutions sauront garder leurs positions malgré la prolongation de l’hiver crypto.
Les ETFs BTC spot américains ont fait leurs débuts en 2024, au tout début de cette phase haussière. Le prix du BTC est alors devenu parabolique, passant de 40K $ à 72K $, puis à 100K $ et atteignant enfin un sommet à 126K $.
Cela représente une progression de +220 % depuis leur lancement.
Cependant, la correction du BTC s’est accentuée en 2026, divisant sa valeur par deux. En effet, il est descendu sous le prix moyen d’achat des ETFs BTC, fixé à 84,1K $.
Désormais, le détenteur moyen d’ETF est à environ 20 % sous l’eau, sur la base du prix du BTC au moment de la rédaction, soit 68K $.
Comme il s’agit du premier hiver crypto pour ces produits, il est difficile de prévoir si les investisseurs des ETFs conserveront leurs positions lors d’une capitulation. Les déclarations 13F du T1 2026, qui seront publiées au T2, permettront d’en savoir plus sur leurs actions.
Bitcoin institutionnel vs. retail : part des ETFs
D’un point de vue domination, les investisseurs particuliers détiennent toujours la majorité des ETFs BTC spot américains. Sur les 1,27 million de BTC détenus par les ETFs, plus de 700K BTC appartiennent aux investisseurs particuliers.
Source : X/Root
Bien que les avoirs institutionnels aient augmenté depuis 2024, progressant de 10 % pour atteindre un sommet de 40 % au T3 2025, ils ont stagné fin 2025.
Cependant, comparé au T3 2025, la domination des institutions n’a reculé que de 1 %. Ainsi, même si les particuliers dominent toujours le marché, les institutions n’ont pas cédé leur position.
Mais en ce qui concerne le nombre de sociétés détenant des ETFs BTC, on note une baisse de 14 %. Le nombre d’entreprises déclarant posséder des ETFs BTC est passé de 2173 à 1867, soit la plus forte diminution depuis 2024.
Source : X/Root
Malgré cela, 17 des 25 principaux détenteurs institutionnels d’ETFs BTC ont augmenté leur exposition au T4, y compris de grandes banques (JPMorgan Chase), des fonds souverains (Mubadala) et des sociétés de gestion d’actifs (BlackRock).
Globalement, la part institutionnelle des ETFs BTC est restée inchangée l’an dernier. Mais il reste à voir s’ils conserveront leurs positions après l’hiver crypto du T1 2026, en particulier alors que les sorties actuelles des ETFs rivalisent avec les niveaux du T4.
Source : Glassnode
Résumé final
- La part institutionnelle des ETFs BTC est restée inchangée au T4 2025, ne diminuant que de 1 %.
- Plus de la moitié des 25 plus grands détenteurs d’ETFs BTC ont augmenté leur position au dernier trimestre.
