Juridiction exclusive de la CFTC, Commodity Exchange Act, la préemption fédérale définit un conflit entre l’État fédéral et les États sur les marchés de prédiction ; les litiges déterminent l’accès.

La CFTC revendique une compétence fédérale exclusive sur les marchés de prédiction en vertu du CEA

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) affirme que les marchés de prédiction relèvent de sa compétence fédérale exclusive via le Commodity Exchange Act (CEA). Le président Michael Selig a indiqué que l'agence a déposé un mémoire d'amicus curiae devant un tribunal fédéral pour renforcer cette position.

Le message de la CFTC est que les contrats événementiels sont des produits dérivés soumis à la supervision fédérale, et non des produits de jeu soumis à un patchwork de réglementations étatiques. La position de l’agence s’oppose directement aux récentes mesures prises par certains États contre les plateformes proposant des marchés basés sur les élections ou le sport.

Pourquoi c’est important : préemption fédérale, conformité et résistance des États

Au cœur du débat se trouve la préemption fédérale : si le CEA régit les contrats événementiels en tant que produits dérivés, les restrictions contradictoires des États en matière de jeux d’argent pourraient être écartées. Ce résultat simplifierait la conformité pour les opérateurs multi-états, bien que tout dépende de l’interprétation du texte par les tribunaux.

Les États ont pris des mesures pour restreindre les produits de prédiction liés au sport et aux événements via des ordres de cessation et des poursuites judiciaires. Ces actions incluent le Nevada considérant Kalshi comme soumis à la réglementation des jeux de l’État, tandis que les tribunaux du Maryland penchent en faveur d'une supervision étatique dans certaines décisions.

Les avocats du secteur soulignent que la question de compétence est loin d’être tranchée, même avec l’accent mis par le niveau fédéral. « Les déclarations de Selig montrent clairement que la CFTC s’impose comme le régulateur principal et exclusif des marchés de prédiction », a déclaré Stephen C. Piepgrass, associé chez Troutman Pepper.

La résistance politique s’intensifie également au niveau des États. Le gouverneur de l’Utah, Spencer Cox, a promis de s’opposer à ce qu’il considère comme une ingérence fédérale dans les domaines traditionnels des jeux d’argent.

Commodity Exchange Act, préemption et panorama des cas expliqués

La portée du CEA et la signification de « compétence exclusive » alimentent des procédures parallèles devant les tribunaux et les régulateurs. Les opérateurs font face à un objectif de conformité mouvant, alors que la CFTC et les États avancent des théories concurrentes.

Comment les contrats événementiels s’intègrent dans le cadre du Commodity Exchange Act

La CFTC considère les contrats événementiels comme des swaps ou produits dérivés offrant une exposition économique à l’issue d’un événement incertain. Le président Selig a soutenu que les tentatives des États d’interdire de tels produits constituent des remises en cause de la compétence exclusive de l’agence en vertu du CEA.

La position réglementaire évolue également au sein de l’agence. Selig a demandé au personnel de retirer les avis antérieurs mettant en garde contre les contrats liés au sport et de développer des normes plus claires pour les contrats événementiels.

Suivi des cas : dépôt d’amicus, actions des États, Kalshi et Coinbase

La CFTC est intervenue devant un tribunal fédéral avec un mémoire d’amicus curiae pour renforcer son autorité sur les contrats événementiels. Ce dépôt témoigne de la volonté de l’agence de poursuivre la question de la préemption parallèlement à toute future réglementation.

Plusieurs États poursuivent leurs efforts d’application visant les marchés sportifs et électoraux, certains nommant Kalshi ou appliquant les cadres réglementaires de jeux à des plateformes similaires. Ces actions créent une incertitude opérationnelle et obligent à des stratégies de conformité spécifiques à chaque juridiction.

Coinbase a sollicité une clarification judiciaire, intentant des actions en justice dans le Connecticut, l’Illinois et le Michigan. L’entreprise soutient que les marchés de prédiction offerts via des plateformes régulées par la CFTC sont des produits dérivés régis par le droit fédéral, et non par les lois étatiques sur les jeux d’argent.

Au moment de la rédaction de cet article, l’action CME Group valait 303,29 $, d’après les données de Yahoo Scout. Bien que cela ne préjuge pas des résultats juridiques, l’activité sur les marchés de produits dérivés offre un contexte pour l’intérêt de la CFTC pour les contrats liés aux événements.