Claude a infligé un nouveau revers aux actions IBM. Est-ce la fin ou une bonne opportunité d'investir ?

La perturbation de l'IA pose de nouveaux défis aux leaders technologiques en 2026

L'année 2026 s'avère être une période turbulente pour les principaux acteurs des technologies de l'information, de la cybersécurité et des logiciels, alors que l'intelligence artificielle continue de remodeler le paysage de l'industrie. Anthropic, une entreprise d'IA émergente, a introduit des innovations qui menacent la domination établie des entreprises traditionnelles. IBM fait partie de celles qui ressentent l'impact.

Le 23 février, IBM a connu sa plus forte baisse journalière de son action en plus de vingt ans, chutant de plus de 13 %. Cette chute brutale a suivi l'annonce par Anthropic que son outil Claude Code pouvait rationaliser la modernisation de COBOL — un langage de programmation datant de la fin des années 1950, encore largement utilisé pour le traitement des données commerciales et fonctionnant principalement sur les systèmes IBM.

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Historiquement, la mise à jour des systèmes COBOL a toujours été une tâche longue et coûteuse, nécessitant souvent de vastes missions de conseil et des années pour être menée à bien. Anthropic affirme que Claude Code peut automatiser une grande partie de l'analyse et de l'exploration initiales, permettant ainsi aux équipes de moderniser leurs bases de code COBOL en quelques mois plutôt qu'en plusieurs années. Cette affirmation a inquiété les investisseurs.

Puisqu'IBM fabrique la majorité des mainframes exécutant COBOL, la possibilité que l'IA simplifie la modernisation et réduise la dépendance aux méthodes traditionnelles a entraîné une forte vente des actions IBM. Face à ces développements, les investisseurs se demandent si la baisse du cours offre une opportunité d'achat sur IBM ou s'il convient d'être prudent.

Vue d'ensemble de l'action IBM

Basée à New York, IBM est un leader mondial de la technologie, spécialisé dans le cloud hybride, l'intelligence artificielle et le conseil aux entreprises. Présente dans plus de 175 pays, IBM aide les organisations à exploiter les données, optimiser leurs opérations, améliorer leur efficacité et maîtriser les coûts dans des environnements numériques complexes. Sa clientèle comprend des gouvernements et de grandes entreprises dans des secteurs tels que la finance, les télécommunications et la santé.

La plateforme cloud hybride d'IBM et Red Hat OpenShift sont au cœur de vastes projets de transformation numérique. L'entreprise développe également sa présence dans l'IA, l'informatique quantique et les solutions cloud sectorielles, soutenue par une division de conseil qui accompagne les clients dans l'intégration des nouvelles technologies aux systèmes existants.

IBM fait face à la pression du marché face aux avancées de l’IA

Avec une capitalisation boursière proche de 208,8 milliards de dollars, IBM traverse une période difficile à Wall Street alors que les inquiétudes sectorielles s’intensifient. Les actions logicielles dans le monde entier subissent des pressions à la baisse, notamment en raison de la réaction des investisseurs aux progrès rapides de l’IA, dont le lancement par Anthropic de nouveaux plug-ins pour son modèle de langage Claude début février.

La baisse de 13,2 % du 23 février a aggravé la situation d’IBM, portant la chute de son action à près de 21,9 % pour 2026. Ce recul est bien plus prononcé que celui de l’indice S&P 500, qui n’a enregistré que des gains modestes depuis le début de l’année. Après avoir atteint un sommet sur 52 semaines à 324,90 $ en novembre, l’action IBM a chuté de près de 40,7 %, reflétant un changement significatif du sentiment des investisseurs.

IBM reste l’une des rares entreprises technologiques établies à offrir un dividende conséquent à ses actionnaires. L’entreprise a augmenté son dividende pendant 30 années consécutives, obtenant ainsi le statut de Dividend Aristocrat. Son dernier dividende trimestriel de 1,68 $ par action, payable le 10 mars, prolonge une série ininterrompue de paiements trimestriels depuis 1916. Cela correspond à un paiement annualisé de 6,72 $ par action, soit un rendement d’environ 2,61 %, offrant aux investisseurs des revenus réguliers dans un contexte de volatilité du marché.

Résultats financiers du quatrième trimestre d’IBM

Malgré les inquiétudes liées à la perturbation par l’IA, les résultats financiers d’IBM sont rassurants. Le 28 janvier, l’entreprise a annoncé ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2025, dépassant les attentes des analystes tant en matière de chiffre d’affaires que de bénéfice. L’IA devient un moteur de croissance majeur, avec l’activité d’IA générative d’IBM dépassant désormais 12,5 milliards de dollars.

Les clients utilisent les mainframes IBM pour des charges de travail d’inférence IA, déploient la plateforme watsonx pour la gouvernance de l’IA et gèrent des applications IA dans des environnements multicloud avec Red Hat OpenShift. Les services de conseil contribuent également à la croissance. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a augmenté de 12 % sur un an pour atteindre 19,7 milliards de dollars, dépassant les estimations. Le chiffre d’affaires des infrastructures a bondi de 21 % à 5,1 milliards de dollars, celui des logiciels a progressé de 14 % à 9 milliards de dollars, et le conseil a crû de 3 % à 5,3 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action a atteint 4,52 $, en hausse de 15,3 % sur un an et supérieur aux prévisions. IBM a terminé le trimestre avec 14,5 milliards de dollars en liquidités et titres négociables, légèrement en dessous du total de l’année précédente.

L’endettement total a atteint 61,3 milliards de dollars, dont 15,1 milliards provenant d’IBM Financing, soit une augmentation de 6,3 milliards depuis la fin 2024. L’entreprise a généré 7,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, soit 1,4 milliard de plus qu’un an auparavant, démontrant sa capacité à transformer la croissance en cash. IBM a reversé 1,6 milliard de dollars à ses actionnaires via des dividendes pour le seul quatrième trimestre.

Pour 2026, IBM prévoit une croissance du chiffre d’affaires à taux de change constant supérieure à 5 %, l’effet de change devant ajouter environ un demi-point de pourcentage. Les flux de trésorerie disponibles devraient augmenter d’1 milliard de dollars sur un an, signe de la confiance de la direction en la poursuite de la croissance malgré la volatilité à court terme.

Perspectives des analystes sur l’action IBM

Malgré les inquiétudes des investisseurs après l’innovation IA de Claude, Evercore ISI a réitéré sa recommandation « Outperform » et maintenu son objectif de cours à 345 $ pour IBM, même après le recul de l’action. Evercore a souligné qu’IBM propose déjà des outils de modernisation, comme watsonx Code Assistant for Z, et a noté que le dernier cycle de mainframes z17 surpasse son prédécesseur, signe d’une forte demande client.

Le cabinet a également souligné que les clients ont toujours eu des alternatives aux mainframes, mais beaucoup restent fidèles en raison d’avantages tels que la fiabilité, la rapidité, la capacité à traiter de gros volumes de transactions, l’efficacité des coûts, les capacités IA intégrées, une sécurité robuste et la conformité réglementaire. Si l’IA peut introduire de nouvelles options, les mainframes IBM restent essentiels pour les grandes organisations.

Même après la récente correction, les analystes ne tournent pas le dos à IBM. L’action bénéficie d’une note de consensus « Achat Modéré », indiquant plus d’optimisme que de prudence. Sur 22 analystes, neuf recommandent IBM en « Achat Fort », deux en « Achat Modéré », neuf conseillent de « Conserver » et seulement deux préconisent la « Vente Forte ». Les avis positifs restent majoritaires.

Le potentiel de hausse est notable : l’objectif de cours moyen de 320,38 $ laisse envisager un rebond de 38,7 %, tandis que l’objectif le plus optimiste de 380 $ suppose une hausse pouvant aller jusqu’à 64,5 % si la dynamique s’inverse.