Merit Medical Systems (NASDAQ:MMSI) dépasse les attentes du quatrième trimestre de l'exercice 2025

La société de dispositifs médicaux Merit Medical Systems (NASDAQ:MMSI) a annoncé

au quatrième trimestre de l'exercice 2025, avec des ventes en hausse de 10,9 % sur un an à 393,9 millions de dollars. Les prévisions de chiffre d'affaires annuel de la société, à 1,62 milliard de dollars au point médian, dépassent de 0,9 % les estimations des analystes. Son bénéfice non-GAAP par action de 0,93 $ a été inférieur de 2,5 % au consensus des analystes.

Est-ce le bon moment pour acheter Merit Medical Systems ?

« Merit a enregistré un chiffre d’affaires et des résultats financiers supérieurs aux attentes au quatrième trimestre », a déclaré Martha G. Aronson, présidente et directrice générale de Merit.

Présentation de la société

Fondée en 1987 et proposant aujourd'hui plus de 1 700 produits brevetés sur les marchés mondiaux, Merit Medical Systems (NASDAQ:MMSI) fabrique et commercialise des dispositifs médicaux spécialisés utilisés lors d'interventions mini-invasives en cardiologie, radiologie, oncologie, soins intensifs et endoscopie.

Croissance du chiffre d'affaires

La performance commerciale à long terme d’une entreprise est un indicateur de sa qualité globale. Toute entreprise peut avoir un ou deux bons trimestres, mais les meilleures enregistrent une croissance constante sur la durée. Heureusement, le chiffre d’affaires de Merit Medical Systems a progressé à un taux de croissance annuel composé de 9,5 % sur les cinq dernières années. Cette croissance, légèrement supérieure à la moyenne du secteur de la santé, montre que ses offres trouvent leur public.

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le secteur de la santé, une analyse sur cinq ans peut passer à côté des dernières innovations ou cycles de demande. La croissance annualisée du chiffre d’affaires de Merit Medical Systems de 9,8 % sur les deux dernières années est en ligne avec la tendance sur cinq ans, ce qui suggère une demande stable.

Nous pouvons approfondir la dynamique commerciale de la société en analysant son chiffre d’affaires organique, qui exclut les événements exceptionnels comme les acquisitions et les fluctuations monétaires qui ne reflètent pas fidèlement ses fondamentaux. Au cours des deux dernières années, le chiffre d'affaires organique de Merit Medical Systems a progressé en moyenne de 6,4 % sur un an. Ce chiffre, inférieur à la croissance totale sur deux ans, indique que les acquisitions et les taux de change ont contribué à ses résultats affichés.

Ce trimestre, Merit Medical Systems a enregistré une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 10,9 %, et ses 393,9 millions de dollars de revenus ont dépassé de 1 % les estimations de Wall Street.

Pour l’avenir, les analystes anticipent une croissance du chiffre d’affaires de 6 % sur les 12 prochains mois, soit un ralentissement par rapport aux deux dernières années. Malgré ce ralentissement, cette projection reste supérieure à la moyenne du secteur et indique que le marché table sur le succès de ses nouveaux produits et services.

Le logiciel s'impose dans tous les secteurs et il n’existe pratiquement plus aucune industrie qui lui échappe. Cela génère une demande croissante pour des outils aidant les développeurs de logiciels dans leur travail, que ce soit pour surveiller des infrastructures cloud critiques, intégrer des fonctionnalités audio et vidéo ou garantir la fluidité du streaming de contenu.

Marge opérationnelle

Merit Medical Systems a été rentable au cours des cinq dernières années mais a été freinée par une base de coûts importante. Sa marge opérationnelle moyenne de 9,6 % est faible pour une entreprise du secteur de la santé.

Cependant, la marge opérationnelle de Merit Medical Systems a progressé de 6,5 points de pourcentage sur les cinq dernières années, la croissance des ventes lui ayant permis de gagner en effet de levier opérationnel. En se concentrant sur ses performances récentes, on constate que la trajectoire de l’entreprise reste intacte, sa marge ayant également augmenté de 2,3 points sur deux ans.

Au quatrième trimestre, Merit Medical Systems a généré une marge opérationnelle de 13,8 %, en hausse de 3,5 points de pourcentage sur un an. Cette amélioration est bienvenue et montre une meilleure efficacité.

Bénéfice par action

Nous suivons l’évolution du bénéfice par action (BPA) à long terme pour les mêmes raisons que la croissance du chiffre d’affaires sur la durée. Comparé au chiffre d’affaires, le BPA met en évidence si la croissance est rentable.

Le BPA de Merit Medical Systems a progressé à un taux de croissance annuel composé impressionnant de 17,7 % sur les cinq dernières années, supérieur à la croissance annualisée du chiffre d’affaires de 9,5 %. Cela indique que l’entreprise est devenue plus rentable par action à mesure qu’elle se développait.

Nous pouvons examiner de plus près la qualité des bénéfices de Merit Medical Systems afin de mieux comprendre les moteurs de ses performances. Comme mentionné précédemment, la marge opérationnelle de Merit Medical Systems s’est accrue de 6,5 points de pourcentage sur cinq ans. C’est le principal facteur (outre l’impact du chiffre d’affaires) expliquant l’augmentation de ses bénéfices ; les charges d’intérêts et les impôts peuvent aussi influencer le BPA mais en disent moins sur les fondamentaux de la société.

Au quatrième trimestre, Merit Medical Systems a annoncé un BPA ajusté de 0,93 $, en ligne avec le même trimestre l’an dernier. Ce chiffre est inférieur aux attentes des analystes, mais nous accordons plus d’importance à la croissance du BPA ajusté à long terme qu’aux variations à court terme. Sur les 12 prochains mois, Wall Street prévoit une croissance du BPA annuel de Merit Medical Systems de 8,5 % à 3,72 $.

Points clés à retenir des résultats du T4 de Merit Medical Systems

Il est positif de constater que Merit Medical Systems a fourni des prévisions de chiffre d’affaires annuel légèrement supérieures aux attentes des analystes. Nous nous réjouissons également que son chiffre d’affaires organique ait légèrement dépassé les estimations de Wall Street. En revanche, son BPA a été inférieur aux attentes. Dans l’ensemble, ces résultats comportent plusieurs points positifs. L’action a progressé de 2,2 % à 83,64 $ immédiatement après la publication des résultats.

Merit Medical Systems représente-t-elle une opportunité d’investissement intéressante en ce moment ? Les résultats du dernier trimestre comptent, mais la qualité de l’entreprise à long terme et sa valorisation sont des éléments encore plus déterminants pour décider d’investir dans cette action.