ETH rebondit à 1,8K $ alors que plusieurs indicateurs de prix d’Ether signalent une faiblesse prolongée

Points clés :

• Les liquidations de contrats à terme sur ETH ont atteint 224 millions de dollars après une chute de 9 % du prix, tandis que l’activité on-chain du réseau est tombée à son niveau le plus bas depuis 12 mois.

• La forte corrélation de l’ETH avec Bitcoin et les sorties massives des fonds négociés en bourse suggèrent un risque baissier supplémentaire pour le prix d’Ether.

Ether (ETH) a plongé à 1 800 $ mardi, effaçant 224 millions de dollars de positions acheteuses à effet de levier en 48 heures. Cette chute de 14 % du prix au cours des 10 derniers jours rend les principaux traders prudents. Les données sur les options et contrats à terme, l’activité on-chain morose et les sorties constantes des ETF spot Ether pointent toutes vers un plancher fragile à 1 800 $.

Prime du volume put/call des options ETH sur Deribit. Source : laevitas.ch

Après une demande relativement équilibrée entre options de vente (put) et d’achat (call) du lundi au samedi, la situation a changé rapidement mardi. La prime du volume put/call de l’ETH a bondi à 2,2x, montrant une ruée soudaine vers la protection à la baisse. Même si certains ont pu vendre des puts pour parier sur un rebond du prix, le marché dans son ensemble semble se préparer à davantage de volatilité.

Biais delta des options ETH à 30 jours (put-call) sur Deribit. Source : laevitas.ch

Le biais delta des options (put-call) était à 18 % mardi, ce qui signifie que les puts se négociaient avec une nette prime. Cette demande déséquilibrée montre que la couverture est la priorité du moment. On observe un réel manque de confiance, même avec un ETH qui se situe 63 % en dessous de son sommet historique. Une grande partie de cette frustration provient de chiffres on-chain particulièrement faibles.

TVL du réseau Ethereum & frais hebdomadaires de la chaîne, USD. Source : DefiLlama

La valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum a chuté à 51 milliards de dollars, soit le niveau le plus bas observé depuis mai 2025. Avec moins de dépôts dans les applications décentralisées (DApps), les frais du réseau ont baissé à 13,7 millions de dollars sur les 30 derniers jours. On est loin de la moyenne de 33 millions de dollars constatée fin 2025. Les traders s’inquiètent du fait que la demande d’ETH pour le traitement des données ne revienne pas de sitôt.

Même si cela était attendu, les récentes ventes de 7 millions de dollars en ETH liées au cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, n’ont pas amélioré l’ambiance. Le cofondateur d’Ethereum avait alloué en janvier 16 384 ETH de ses avoirs personnels en tant que dons destinés à financer des technologies axées sur la confidentialité, du matériel open source et des systèmes logiciels sûrs et vérifiables. Néanmoins, la perception de cette opération a ajouté une pression baissière supplémentaire à une semaine déjà fragile.

Les sorties des ETF Ether n’ont fait qu’aggraver le sentiment des investisseurs. En général, ce type de mouvement signifie que les acteurs institutionnels perdent de l’intérêt.

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Flux nets quotidiens des ETF Ether cotés aux États-Unis, USD. Source : Farside Investors

Les ETF Ether cotés aux États-Unis ont connu 405 millions de dollars de sorties nettes depuis le 11 février, ce qui a fait chuter les actifs totaux sous gestion à 12,4 milliards de dollars. Ce changement est survenu alors que le prix de l’or dépassait 5 150 $. En fait, les ETF or ont attiré 822 millions de dollars sur la semaine se terminant le 20 février, selon gold.org. 

Les données faibles on-chain et sur les produits dérivés d’Ether ne sont pas une condamnation irréversible. Cependant, le fait que les baleines et les market makers semblent se préparer à une nouvelle baisse alimente clairement le sentiment baissier. Le prix d’Ether est également lié à celui de Bitcoin (BTC) en ce moment, la corrélation à 20 jours entre les deux actifs étant maintenue au-dessus de 95 % depuis trois semaines.

La chute de l’ETH à 1 800 $ a créé une sorte de boucle, les traders se demandant encore ce qui alimente vraiment ce marché baissier des cryptos. Cette incertitude force les traders à vendre à perte et la situation pourrait ne pas évoluer tant que les traders professionnels resteront craintifs. Tant que ces métriques sur les produits dérivés ne se stabilisent pas, la probabilité d’une nouvelle baisse de l’ETH reste d’actualité.