First Solar prévoit des bénéfices sans précédent en 2025 et anticipe des revenus stables pour 2026

First Solar atteint des résultats records et fixe des objectifs ambitieux pour 2026

First Solar a annoncé ses bénéfices les plus élevés jamais enregistrés pour 2025 et a dévoilé ses prévisions pour 2026, anticipant un chiffre d'affaires pouvant atteindre 5,2 milliards de dollars. Cette perspective est soutenue par l'expansion continue de la production de la société aux États-Unis et par les avantages des crédits d'impôt fédéraux à la production.

Points forts de la performance financière 2025

En 2025, First Solar, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires net de 5,2 milliards de dollars, soit une augmentation significative par rapport aux 4,2 milliards de dollars de 2024. Cette croissance a été stimulée par une hausse de 24 % des expéditions de modules à des tiers par rapport à l'année précédente. Les ventes du quatrième trimestre ont atteint 1,7 milliard de dollars, dépassant légèrement le trimestre précédent grâce à une augmentation des livraisons de modules.

Le bénéfice net de la société pour l'année a grimpé à 1,53 milliard de dollars, soit 14,21 dollars par action diluée, contre 12,02 dollars par action en 2024. Pour le seul quatrième trimestre, le bénéfice était de 4,84 dollars par action diluée. Le résultat opérationnel a presque atteint 1,6 milliard de dollars, tandis que le bénéfice brut s'est élevé à 2,12 milliards de dollars.

À la fin de 2025, First Solar détenait 2,9 milliards de dollars en liquidités brutes et 2,4 milliards de dollars en liquidités nettes, soit un bond notable par rapport aux 1,5 milliard de dollars à la fin du troisième trimestre. Cette amélioration a été largement alimentée par les recettes provenant de la vente de crédits d'impôt à la production avancée en vertu de la section 45X de l'Inflation Reduction Act, ainsi que par une forte génération de flux de trésorerie d'exploitation, partiellement compensée par les investissements dans la nouvelle usine de Louisiane.

L'EBITDA ajusté pour 2025 s'est élevé à 2,36 milliards de dollars, contre 2,07 milliards de dollars, reflétant des ajustements liés aux changes, aux remises sur les crédits d'impôt, aux coûts de démarrage et à d'autres facteurs.

Perspectives 2026 et initiatives stratégiques

Pour l'avenir, First Solar prévoit des ventes nettes comprises entre 4,9 et 5,2 milliards de dollars en 2026, avec des expéditions de modules attendues entre 17,0 GW et 18,2 GW. La société anticipe un EBITDA ajusté de 2,6 à 2,8 milliards de dollars et prévoit des dépenses d'investissement de 800 millions à 1 milliard de dollars. La trésorerie nette à la fin de 2026 devrait se situer entre 1,7 milliard et 2,3 milliards de dollars.

La marge brute pour 2026 devrait être comprise entre 2,4 et 2,6 milliards de dollars, en supposant des crédits d'impôt de la section 45X de 2,10 à 2,19 milliards de dollars, et en tenant compte des coûts liés à la sous-utilisation et au lancement de nouvelles productions. Pour le premier trimestre 2026, l'EBITDA ajusté est estimé entre 400 et 500 millions de dollars, soutenu par une génération de crédits d'impôt anticipée pouvant aller jusqu'à 400 millions de dollars.

Ces prévisions reposent sur l'hypothèse que les politiques actuelles des États-Unis, y compris les mesures commerciales et l'Inflation Reduction Act modifiée en 2025, restent en vigueur. La direction a souligné que les délais d'obtention des permis et la capacité à monétiser les crédits d'impôt sont des facteurs cruciaux pour la performance future.

Expansion de la production et position sur le marché

En 2025, First Solar a franchi une étape majeure en lançant une nouvelle usine de production en Louisiane et en s'engageant à construire une autre installation en Caroline du Sud. Ces initiatives renforcent le statut de la société en tant que plus grand fabricant de photovoltaïque basé aux États-Unis. Contrairement à de nombreux concurrents internationaux dépendants des chaînes d'approvisionnement en silicium cristallin en Asie, First Solar fabrique des modules à couche mince au tellurure de cadmium via un processus entièrement intégré sur le sol américain.

Contexte sectoriel et stratégie de marché

Les résultats de First Solar interviennent à un moment où le marché mondial des modules solaires est confronté à une surabondance persistante et à une concurrence tarifaire, en particulier de la part des producteurs chinois. Les politiques commerciales américaines et les incitations pour le contenu domestique redéfinissent les chaînes d'approvisionnement. First Solar se distingue en misant sur une tarification stable et des contrats à long terme, offrant ainsi une résilience dans un marché volatil.

Avec un bilan robuste, des profits en hausse et un fort soutien provenant des crédits d'impôt intégrés, First Solar aborde 2026 avec la flexibilité financière nécessaire pour poursuivre l'expansion de sa production aux États-Unis dans un environnement politique qui reste favorable à la production nationale d'énergie propre.

Par Charles Kennedy pour Oilprice.com