CIFR signale une perte de 734 millions de dollars tout en dissimulant un investissement HPC de 600 mégawatts

Résultats du quatrième trimestre 2025 de Cipher Digital : Changement stratégique et aperçu financier

Cipher Digital (CIFR) a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025, qui n'ont pas atteint les prévisions des analystes. L'entreprise a affiché un chiffre d'affaires de 59,71 millions de dollars et une perte nette de 734,21 millions de dollars. Dans le cadre de sa nouvelle orientation, Cipher Digital a confirmé une transition majeure de l’extraction de Bitcoin vers l’infrastructure de calcul haute performance (HPC), sécurisant des contrats pour une capacité de 600 mégawatts. La direction a souligné son engagement envers une expansion à long terme grâce à l’hébergement HPC et à une gestion prudente du capital.

Performance des revenus

Au cours du quatrième trimestre 2025, le chiffre d'affaires de Cipher Digital a augmenté de 41,4 % par rapport à l'année précédente, atteignant 59,71 millions de dollars. Cette croissance a été stimulée par des changements opérationnels continus et un réajustement stratégique de l’allocation des ressources. Malgré cette hausse des revenus, le passage de l’entreprise de l’extraction de Bitcoin à l’infrastructure numérique à grande échelle n’a pas encore permis d’atteindre la rentabilité.

Résultats et revenu net

L’entreprise a enregistré une perte nette de 734,21 millions de dollars pour le trimestre, soit une inversion spectaculaire par rapport au bénéfice net de 17,51 millions de dollars rapporté au quatrième trimestre 2024 — une baisse de 4293,1 %. Le bénéfice par action est tombé à une perte de 1,86 dollar contre un gain de 0,05 dollar, représentant une variation négative de 3824,0 %. Ces résultats mettent en évidence les défis majeurs auxquels Cipher Digital est confrontée alors qu’elle s’éloigne de l’extraction de Bitcoin au profit de l’infrastructure HPC, avec des impacts substantiels sur la valeur pour les actionnaires.

Stratégie de performance boursière post-résultats

Historiquement, acheter des actions Cipher Digital après une baisse du chiffre d’affaires trimestriel et les conserver pendant 30 jours a généré des rendements remarquables. Au cours des trois dernières années, cette approche a rapporté un rendement de 867,28 %, surpassant largement la référence de 56,52 %. Le rendement excédentaire de 810,76 % de la stratégie démontre son efficacité à tirer parti de la volatilité post-résultats. Malgré un recul maximal de 86,51 %, le taux de croissance annuel composé de 77,16 % et un ratio de Sharpe de 0,61 suggèrent de solides résultats ajustés au risque, indiquant un potentiel de succès continu.

Résumé du backtest

• Actif testé : CIFR
• Signe d’entrée : Baisse du chiffre d’affaires d’un trimestre à l’autre
• Période de test : 2022.02.24 – 2026.02.24
• Période de détention : 30 jours

• Rendement de la stratégie : +867,28 %
• Rendement SPY : +56,52 %
• Rendement excédentaire : +810,76 %
• Taux de croissance annuel composé (CAGR) : +77,16 %

Perspectives du PDG

Le PDG Tyler Page a évoqué l’évolution de Cipher Digital vers une entreprise d’infrastructure hyperscale, mettant en avant la réalisation de 600 mégawatts de capacité louée et 9,3 milliards de dollars de revenus contractés. Parmi les étapes majeures figurent l’obtention de 2 milliards de dollars de financement obligataire, l’acquisition d’un site de 200 mégawatts dans l’Ohio, et la planification d’une sortie totale de l’extraction de Bitcoin d’ici 2026. Page prévoit un revenu net d’exploitation (NOI) annuel moyen de 669 millions de dollars de 2026 à 2036 et se dit confiant dans la capacité de l’entreprise à s’adapter aux changements réglementaires et à faire avancer les approbations d’interconnexion.

Perspectives et orientations

Cipher Digital vise un NOI annuel moyen de 669 millions de dollars entre 2026 et 2036, avec des prévisions atteignant 754 millions de dollars d’ici 2035. L’entreprise prévoit de vendre ses avoirs en Bitcoin restants d’ici 2026 et de réinvestir les revenus dans l’hébergement HPC. Le CFO Greg Mumford a confirmé une liquidité disponible de 754 millions de dollars et a déclaré qu’aucun financement en actions supplémentaire n’était nécessaire pour les projets sous contrat. Le financement des développements Barber Lake et Black Pearl est sécurisé au niveau des projets. La direction a réaffirmé sa confiance dans l’exécution d’un pipeline de 3,4 gigawatts, en tirant parti de sources d’énergie rentables et de solutions « behind-the-meter ».

Développements récents

Cipher Digital, anciennement connu sous le nom de Cipher Mining, a changé de marque pour refléter son orientation stratégique vers l’infrastructure HPC. L’entreprise a sécurisé 600 mégawatts de capacité contractuelle, incluant des baux de 15 ans et 300 MW avec AWS et un accord de 10 ans et 300 MW avec Fluidstack et Google. Pour financer ses projets de centres de données Barber Lake et Black Pearl, Cipher a levé 3,73 milliards de dollars via trois émissions d’obligations seniors garanties. De plus, l’entreprise a cédé ses participations de 49 % dans trois coentreprises d’extraction de Bitcoin pour 40 millions de dollars en actions, rationalisant ses opérations pour se concentrer sur son modèle commercial HPC.