DXY : La fourchette se maintient alors que la patience de la Fed persiste – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) note que l’indice USD (DXY) s’échange près du milieu de sa fourchette 96,00–100,00 et devrait y rester à court terme, car il suit les différentiels de taux et manque de catalyseurs majeurs. Structurellement, BBH reste baissier sur le Dollar en raison des inquiétudes concernant la crédibilité de la politique américaine et la politisation continue de la Fed.

Le dollar devrait rester dans une fourchette mais demeure structurellement faible

« L’indice USD (DXY) est sans direction près du milieu de sa fourchette 96,00-100,00 qui tient depuis juin. Nous prévoyons que cette fourchette se maintiendra à court terme car l’USD évolue en ligne avec les différentiels de taux et il n’existe pas de catalyseurs immédiats susceptibles de modifier matériellement les anticipations des taux des principales banques centrales. Structurellement, nous sommes baissiers sur l’USD en raison d’une confiance déclinante dans la politique commerciale et sécuritaire des États-Unis, de la détérioration de la crédibilité budgétaire américaine et de la politisation continue de la Fed. »

« La Fed peut se permettre d’être patiente avant de reprendre l’assouplissement. L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board s’est amélioré plus que prévu en février et les consommateurs sont moins pessimistes concernant le marché du travail. L’indice différentiel de l’emploi (emplois abondants moins emplois difficiles à obtenir) est monté à 7,4 contre 6,8 en janvier, tandis que les attentes d’emploi pour les six prochains mois (plus d’emplois - moins d’emplois) sont passées à -10,4 contre -13,9 en février. »

« La plupart des responsables de la Fed refroidissent les attentes de baisse des taux. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee (électeur 2027), a déclaré que « avec une inflation de base autour de 3 % et un chômage stable, la prudence reste de mise ». La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins (non-électrice), a souligné : « Je pense qu’il est très probable qu’il soit approprié de maintenir la fourchette actuelle pendant un certain temps », tandis que le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin (électeur 2027), a mis en avant que « la politique monétaire est actuellement bien positionnée pour faire face aux risques. »

« Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid (non-électeur), et le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem (non-électeur), s’expriment aujourd’hui. Rappelons que Schmid a voté pour maintenir les taux inchangés lors des réunions FOMC d’octobre et décembre 2025 alors que la majorité était en faveur d’une baisse. »

(Cet article a été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.)