Alcoa contre Constellium : Quelle entreprise d'aluminium offre le plus de potentiel de croissance ?

Alcoa vs. Constellium : Quelle action aluminium offre le plus de potentiel ?

Alcoa Corporation (AA) et Constellium SE (CSTM) sont des acteurs majeurs de l'industrie mondiale de l'aluminium, chacune disposant d'un large éventail d'opérations. Les prix de l'aluminium restant élevés en raison de l'incertitude économique persistante et des tensions commerciales, l'évaluation de ces deux sociétés est particulièrement pertinente pour les investisseurs intéressés par le secteur de la distribution de produits métalliques.

L’aluminium devient de plus en plus attractif à mesure que les industries recherchent des solutions plus légères et plus efficaces sur le plan énergétique, notamment dans les véhicules électriques, les matériaux recyclés et la technologie des batteries. L’engouement pour la durabilité et l’efficacité alimente la demande, tandis que la croissance du secteur aéronautique a incité les constructeurs d’avions à augmenter leur production, stimulant ainsi davantage le besoin en alliages d’aluminium.

Dans ce contexte, examinons les forces, perspectives de croissance et défis de ces deux sociétés afin de déterminer laquelle pourrait constituer le meilleur investissement à l’heure actuelle.

Alcoa : Forces et défis

La performance d’Alcoa sur les marchés de l’électrique et de l’emballage a été robuste, soutenant sa division Aluminium. La réouverture des fonderies en Espagne (San Ciprián), au Brésil (Alumar) et en Norvège (Lista) a permis à la société d’accroître ses capacités de production. En 2025, la production de la division Aluminium d’Alcoa a augmenté de 5% en glissement annuel pour atteindre 2 319 milliers de tonnes métriques.

Les ventes à des tiers de cette division ont progressé de 4%, soutenues par des volumes d’expédition plus élevés et une amélioration des prix moyens. En prévision de 2026, Alcoa anticipe une production comprise entre 2,4 et 2,6 millions de tonnes, avec des expéditions attendues dans la fourchette de 2,6 à 2,8 millions de tonnes.

La division Alumine profite également d’une forte production et de gains d’efficacité dans ses raffineries, bien que la fermeture de l’usine de Kwinana ait eu un impact négatif sur la production et les expéditions globales. Pour 2026, la production d’alumine est estimée entre 9,7 et 9,9 millions de tonnes, avec des expéditions comprises entre 11,8 et 12,0 millions de tonnes.

Malgré ces points positifs, Alcoa doit faire face à une hausse des coûts. Au quatrième trimestre 2025, le coût des ventes a augmenté de 5,2% sur un an, représentant 82,7% du chiffre d’affaires net—soit une hausse de 480 points de base. L’augmentation des dépenses liées aux matières premières, à la main-d’œuvre et au transport met sous pression les marges et pourrait impacter la rentabilité.

Constellium : Moteurs de croissance et discipline financière

La division Produits laminés pour l’emballage et l’automobile de Constellium est actuellement son principal moteur de croissance. Au quatrième trimestre 2025, les expéditions de cette division ont bondi de 11% pour atteindre 265 000 tonnes métriques, grâce à une forte demande sur le marché. Les revenus de cette division ont grimpé de 34% à 1,35 milliard de dollars, portés par la hausse des prix du métal et des commandes soutenues des secteurs de l’emballage et de l’automobile.

La division Aérospatiale et Transport a également affiché de solides performances, avec des expéditions en hausse de 21% à 53 000 tonnes métriques et des revenus en hausse de 23% à 527 millions de dollars. La demande soutenue des secteurs du transport, de l’industrie et de la défense favorise cette croissance.

Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires total de Constellium a progressé de 28% sur un an pour atteindre 2,2 milliards de dollars, reflétant la solidité de ses divisions principales et un contexte tarifaire favorable.

L’entreprise se concentre également sur la rémunération des actionnaires, ayant généré 178 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025 et reversé environ 115 millions de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions. La gestion des coûts reste une priorité, avec un effet de levier réduit à 2,5x d’ici la fin 2025.

Estimations de consensus : AA vs. CSTM

Pour Alcoa, l’estimation du consensus Zacks prévoit une croissance des ventes de 8,3% sur un an en 2026, avec un bénéfice par action (BPA) attendu en hausse de 37,4%. Les estimations de BPA pour 2026 et 2027 ont été révisées à la hausse ces deux derniers mois.

Pour Constellium, le consensus prévoit une progression des ventes de 15,6% en 2026, tandis que le BPA devrait croître de 6,8%. Les perspectives de BPA pour 2026 et 2027 se sont également améliorées au cours des 60 derniers jours.

Performance boursière et valorisation

Au cours de l’année écoulée, le cours de l’action Alcoa a progressé de 82,4%, tandis que celui de Constellium s’est envolé de 113%.

Alcoa s’échange actuellement à un ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel sur 12 mois de 11,84, en dessous de sa médiane sur trois ans de 13,50. Le P/E prévisionnel de Constellium est de 11,77, supérieur à sa médiane sur trois ans de 9,77.

Conclusion : Quelle action est la plus attractive ?

La forte position de Constellium dans l’emballage et l’aéronautique, ses investissements constants dans la croissance et son engagement envers la rémunération des actionnaires lui permettent d’envisager une expansion continue. Les perspectives de bénéfices positives de la société renforcent davantage la confiance des investisseurs.

À l’inverse, bien qu’Alcoa bénéficie de sa présence sur les marchés de l’électrique et de l’emballage, la hausse des coûts opérationnels et une valorisation relativement élevée incitent à une approche plus prudente pour les actionnaires actuels.

Actuellement, Constellium bénéficie d’un classement Zacks #1 (Achat Fort), tandis qu’Alcoa est noté Zacks #3 (Conserver). Sur la base de ces éléments, Constellium semble être le choix le plus convaincant pour les investisseurs à ce stade.

Action à la une : Meilleur choix semi-conducteurs selon Zacks

Une société de semi-conducteurs moins connue fait sensation avec des produits non proposés par des géants du secteur comme NVIDIA. Positionnée pour tirer parti de la prochaine vague de croissance du marché, cette entreprise commence tout juste à attirer l’attention—ce qui en fait une opportunité opportune pour les investisseurs.

Avec des bénéfices solides et une clientèle croissante, elle est bien placée pour bénéficier de la demande croissante dans l’Intelligence Artificielle, le Machine Learning et l’Internet des Objets. Le marché mondial des semi-conducteurs devrait passer de 452 milliards de dollars en 2021 à 971 milliards de dollars d’ici 2028.

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