Les gains du marché obligataire marquent une pause alors que la prise de risque accrue réduit la demande d'actifs refuges

Mise à jour du marché : Les bons du Trésor et le dollar reculent alors que les actions technologiques s'envolent

Photographe : Stefani Reynolds/Bloomberg

Alors que les investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués, la demande pour les valeurs refuges traditionnelles telles que les bons du Trésor américains et le dollar s'est affaiblie, alimentant une hausse des actions technologiques.

Le rendement de l'obligation américaine à 10 ans est monté à 4,04 %, tandis que le dollar a enregistré sa première baisse de la semaine. Ce regain d'appétit pour le risque a contribué à propulser le Nasdaq 100 à la hausse.

Principales actualités de Bloomberg

Au cours du mois écoulé, les obligations d'État américaines à plus long terme ont bénéficié de plusieurs facteurs, notamment les inquiétudes des investisseurs quant à l'impact de l'intelligence artificielle, une forte progression des obligations d'État japonaises et des signaux mitigés provenant des données économiques américaines. Cependant, avec des rendements à 10 ans proches du seuil de 4 % — un niveau inédit depuis trois mois — de nouvelles hausses nécessiteront probablement de nouveaux catalyseurs, surtout alors que le marché du travail reste solide, que l'inflation demeure élevée et que l'incertitude autour de la politique commerciale américaine persiste.

« Le marché semble être dans une phase d'attente », a observé Zachary Griffiths, responsable de la stratégie investment grade et macro chez CreditSights.

La force de la demande pour les obligations américaines sera testée lorsque le Trésor mettra aux enchères 70 milliards de dollars de nouvelles obligations à cinq ans à 13h à New York, après une solide vente d'obligations à deux ans mardi.

Les intervenants de marché misent de plus en plus sur le fait que la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés au moins jusqu'à la fin du mandat du président Jerome Powell en mai. Les swaps de taux d'intérêt liés aux réunions de la Fed suggèrent environ 50 % de probabilité d'une baisse de taux d'un quart de point d'ici juin. D'ici décembre, les marchés anticipent pleinement deux réductions de taux, tandis que la probabilité d'une troisième baisse a fortement diminué.

Certains responsables de la Réserve fédérale ont appelé à la prudence concernant tout assouplissement imminent de la politique monétaire. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré mardi que les taux devraient probablement rester stables « pendant un certain temps », citant des améliorations sur le marché du travail mais des risques persistants concernant l'inflation. Toujours mardi, la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a noté que la banque centrale pourrait ne pas être en mesure de contrer la hausse du chômage provoquée par l'adoption de l'intelligence artificielle.

Les investisseurs tournent désormais leur attention vers Nvidia Corp., qui doit publier ses derniers résultats trimestriels après la clôture du marché mercredi. Beaucoup cherchent à confirmer que la hausse des dépenses liées à l'IA se poursuit.

« Avec des rendements des bons du Trésor à 10 ans si proches du niveau psychologique de 4 %, je vois une meilleure opportunité de parier contre toute hausse si elle se manifeste », a commenté Evelyne Gomez-Liechti, stratégiste chez Mizuho International Plc.

Les plus populaires de Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.