L'achat de 35Pharma par GSK pour 950 millions de dollars fait grimper les actions de 0,71 %, malgré un classement au 478e rang du volume d'échanges quotidien

Aperçu du marché

Le 25 février 2026, les actions de GlaxoSmithKline (GSK) ont augmenté de 0,71 %, avec un volume d’échanges de 0,28 milliard de dollars, se classant au 478e rang en termes d'activité du marché pour la journée. Ce gain modeste fait suite à l’annonce de l’acquisition par GSK de la société canadienne de biotechnologie 35Pharma pour 950 millions de dollars, propriétaire du médicament expérimental HS235. Bien que la performance de l’action soit restée relativement discrète par rapport aux tendances générales du marché, la transaction témoigne d’un nouvel élan stratégique sous la direction du nouveau PDG Luke Miels, qui a fait de l’expansion agressive de la R&D une priorité depuis sa prise de fonction début 2026.

Facteurs clés

L’acquisition de 35Pharma par GSK représente une étape déterminante dans sa stratégie visant à renforcer son portefeuille dans les thérapies respiratoires, immunologiques et inflammatoires (RI&I). La transaction de 950 millions de dollars en numéraire vise HS235, un traitement à base de protéines actuellement en essais de phase 1 pour l’hypertension artérielle pulmonaire (PAH) et l’hypertension pulmonaire due à une insuffisance cardiaque avec fraction d’éjection préservée (PH-HFpEF). Le mécanisme d'action de HS235 — ciblant la voie de signalisation du récepteur de l’activine avec une sélectivité accrue afin de réduire les risques de saignement — le positionne comme un concurrent potentiel du Winrevair de Merck, qui a généré 1,4 milliard de dollars de ventes en 2024. GSKGSK+0,71% a souligné le potentiel de HS235 pour répondre aux besoins non satisfaits dans le traitement de la PH, où les options actuelles nécessitent une thérapie anticoagulante concomitante et sont limitées par les effets indésirables.

L’accord s’inscrit dans la volonté du PDG Luke Miels de privilégier un « développement commercial intelligent » afin d’accélérer la R&D et de diversifier le portefeuille. Cette acquisition intervient après le rachat de Rapt Therapeutics par GSK pour 2,2 milliards de dollars en janvier, qui a permis à la société d’obtenir un anticorps anti-IgE pour concurrencer sur le marché des allergies alimentaires. Miels a présenté ce type d’acquisitions comme essentielles pour accroître la valeur actionnariale, notamment après une période de scepticisme des investisseurs sous la direction de son prédécesseur Emma Walmsley. La succession rapide de ces transactions souligne l’engagement de GSK à se développer dans des domaines thérapeutiques à forte croissance, en particulier ceux liés aux maladies métaboliques et inflammatoires.

Le potentiel du marché des thérapies pour la PH constitue un catalyseur majeur pour cette acquisition. GSK a cité des prévisions estimant que le marché mondial du traitement de la PH atteindrait 18 milliards de dollars d’ici 2032, les inhibiteurs de la signalisation de l’activine comme HS235 devant capter la moitié de ce chiffre d’affaires. Les bénéfices thérapeutiques et métaboliques de HS235 — tels que la perte de poids sélective sur la masse grasse et l’amélioration de la sensibilité à l’insuline — renforcent son attrait commercial, compte tenu de la forte prévalence de l’obésité et de la résistance à l’insuline chez les patients atteints de PH. Les données cliniques précoces de 35Pharma ont montré une réduction dose-dépendante de la graisse viscérale et un maintien de l’engagement sur la cible, renforçant la confiance des investisseurs dans la trajectoire de développement du médicament.

L’orientation stratégique de GSK sur les maladies métaboliques et vasculaires dépasse la PH. L’entreprise a récemment conclu un accord de licence d’un milliard de dollars pour des oligonucléotides auprès de la société chinoise Frontier Biotechnologies, visant les maladies rénales. Ces initiatives reflètent un effort plus large visant à exploiter les avancées scientifiques dans les voies métaboliques pour traiter des affections chroniques affectant plusieurs organes. En intégrant l’expertise de 35Pharma dans les traitements protéiques, GSK vise à renforcer sa présence dans les troubles cardiopulmonaires et métaboliques, des domaines présentant d’importants besoins médicaux non couverts et un fort potentiel de marché.

La hausse de 0,71 % de l’action au cours de la journée s’explique par l’accueil favorable du marché à la stratégie d’acquisition agressive de GSK et à la valeur perçue de son portefeuille en expansion. Les analystes notent que les récentes opérations de la société, combinées au succès des essais de phase 3 pour un traitement expérimental contre l’hépatite et aux autorisations pour des thérapies contre le myélome multiple et l’asthme, marquent un tournant dans la productivité de sa R&D. Avec Miels privilégiant l’agilité et l’innovation scientifique, la capacité de GSK à mettre en œuvre ces initiatives stratégiques restera probablement un facteur clé de la performance de son action à court terme.