Cette action à dividende est devenue le principal « trade Trump » : vaut-elle la peine d’y investir ?

Turbulences liées à la politique tarifaire et réaction du marché

L’incertitude entourant les tarifs douaniers persiste. Alors qu’il semblait que les États-Unis progressaient dans leurs accords commerciaux avec leurs principaux partenaires, la Cour suprême a annulé les tarifs imposés par le président Donald Trump. En réponse, le président Trump, qui a fait des tarifs une priorité de sa politique économique et étrangère, a introduit un nouveau tarif mondial de 10 %, porté ensuite à 15 %.

Le 23 février, les actions américaines ont baissé, bien que la chute ait été moins marquée que la réaction du marché l’année précédente face aux vastes tarifs « Jour de la Libération » de Trump. Au milieu de cette volatilité, l’or s’est distingué comme l’un des meilleurs actifs sous la présidence de Trump, atteignant des sommets de plusieurs semaines alors que les investisseurs recherchent des valeurs refuges.

Dernières nouvelles de Barchart

Performance exceptionnelle de l’or sous le second mandat de Trump

Lorsque le président Trump a entamé son second mandat l’an dernier, j’ai recommandé le SPDR Gold Trust ETF (GLD) comme un choix de premier plan. Depuis, l’or a atteint des sommets historiques, dépassant mes attentes en matière de croissance.

Les actions des sociétés minières aurifères ont surperformé le métal lui-même, bénéficiant de leur effet de levier. Par exemple, AngloGold Ashanti (AU) a progressé de 45 % cette année et a presque quadruplé sur les 52 dernières semaines.

Les sociétés minières aurifères utilisent leur solide flux de trésorerie disponible pour récompenser les actionnaires, notamment par l’augmentation des dividendes et les rachats d’actions. AngloGold Ashanti se distingue par l’une des politiques de dividende les plus attractives parmi les producteurs d’or, offrant actuellement un rendement sur dividende proche de 3 %. Contrairement à de nombreuses entreprises, le rendement du dividende à terme d’AU n’est pas fixe, car les paiements varient en fonction de la génération de flux de trésorerie disponible.

L’entreprise vise à distribuer la moitié de son flux de trésorerie disponible sous forme de dividendes, en complétant son dividende trimestriel habituel de 12,5 cents par des paiements supplémentaires de « mise à niveau » pour atteindre ses objectifs de distribution. Alors que ces paiements complémentaires étaient auparavant versés annuellement, AU a décidé de les annoncer avec les résultats trimestriels à partir du deuxième trimestre 2025.

La politique de dividende d’AngloGold dépasse les attentes

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, le PDG Alberto Calderon a répondu aux questions concernant la fréquence des dividendes de mise à niveau, indiquant que, bien que la politique reste annuelle, le conseil d’administration examinera et décidera chaque trimestre.

Solidité financière et retour aux actionnaires

L’an dernier, AngloGold Ashanti a distribué 1,8 milliard de dollars en dividendes, dépassant son objectif de distribution grâce à la flambée des prix de l’or. La situation financière de l’entreprise s’est considérablement améliorée, la trésorerie et les équivalents dépassant la dette, ce qui a abouti à une position de trésorerie nette ajustée de 879 millions de dollars à la fin de 2025. Il s’agit d’un net redressement par rapport à une dette nette ajustée de 567 millions de dollars à la clôture de 2024. Avec près de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible générés l’an dernier, AU a non seulement versé des dividendes record mais a aussi renforcé son bilan.

Bien que la direction n’ait fait aucune déclaration définitive, si les prix de l’or restent élevés, le conseil d’administration pourrait choisir d’augmenter encore les versements en 2026 et de poursuivre la pratique des ajustements trimestriels.

Perspectives de l’action AngloGold Ashanti (AU)

Selon le consensus de sept analystes interrogés par Barchart, AU est notée « Achat Fort ». Toutefois, le cours de l’action a déjà dépassé son objectif moyen de 114 $, et même l’objectif le plus élevé de 132 $ ne représente qu’environ 9 % au-dessus des niveaux actuels. De tels écarts sont fréquents lorsqu’une action connaît une forte progression, les estimations des analystes accusant souvent un retard sur les mouvements de marché.

Actuellement, AU se négocie à un multiple EV/EBITDA prévisionnel de 7,19x, similaire à Newmont Mining (NEM), mais avec une décote notable par rapport à Agnico Eagle Mines (AEM).

Historiquement, AU a été valorisée en dessous de certains de ses pairs en raison de préoccupations concernant son portefeuille d’actifs et sa solidité financière. Toutefois, l’entreprise a pris des mesures pour résoudre ces problèmes et affiche désormais un bilan solide.

AngloGold a optimisé ses opérations, cédant des actifs de catégorie 2 à coûts plus élevés et augmentant son exposition aux actifs de catégorie 1. L’an dernier, 70 % de la production et 80 % des réserves provenaient de mines de catégorie 1. Cette proportion devrait augmenter à mesure que la mine d’Obuasi augmentera sa production dans les années à venir.

En résumé, l’or continuant de jouer un rôle de couverture contre l’incertitude mondiale et les risques géopolitiques — notamment sous la politique de Trump — AngloGold Ashanti offre une opportunité d’investissement attrayante. Sa politique généreuse de dividende accentue encore son attractivité.